钱真理: 黄金暴跌，还敢买吗？受4月份美联储可能加息的影响，截止北京时间...

青茗318 2016-03-24

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受4月份美联储可能加息的影响，截止北京时间3月23日晚间9点，伦敦黄金现货价格迅速跌破1225美元/盎司。

进入3月份，伦敦金现货出现日线级别背离后，一直处于盘整状态。即使昨日布鲁塞尔恐怖袭击后，黄金反弹仍然无力。
导致近期黄金被打压的原因可能有：

1.委内瑞拉抛售黄金。为偿还债务，委内瑞拉央行1月份抛售36吨黄金，3月份再次抛售12.5吨黄金；

2.印度金饰商罢工。今年2月印度新财年预算案对黄金征收10%的进口关税，同时征收1%的额外税收，导致金饰商的大规模罢工。最终直接导致2月印度黄金进口同比下降29%。(1月黄金进口同比增长62%)

3.美联储4月加息预期。虽然3月美联储没有加息，但近日多位美联储官员表态可能4月加息。
委内瑞拉债务现已逐步偿还，珠宝商与印度政府已经达成协议(上周六)，美联储可能于4月份加息，黄金还能买吗？
目前，支撑黄金的因素有：

1.负利率将持续，全球货币宽松的环境近期不会改变。负利率增加现金持有成本，降低各类风险资产的收益。目前负利率环境已引发全球投资者抢购黄金潮，甚至连各国央行也在抢筹黄金，用于维持本国货币的稳定。

2.美元仍处于中期调整阶段。G20峰会为近期的汇率市场定下了基调，俄罗斯从叙利亚撤兵，FOMC会议宣布3月不加息，中国停止人民币国际化脚步、承诺人民币不存在长期贬值基础，日本和欧洲央行都宣布负利率的极限都反应了全球各大央行就汇率达成的相应的妥协。近期美元仍将处于调整阶段，强势美元不符合目前美国的国家利益。

3.股票和高收益债券市场反弹，为新的恐慌提供下跌空间。标普指数接近新高，高收益债券反弹已超过10%。全球市场的反弹很大程度上受原油市场的企稳推动，但目前冻产协议已经在原油价格中priced in，没有新的消息面和基本面继续支撑原油的反弹。美国页岩油产量下降放缓、油井数在增加导致的原油价格下跌，可能引起新一轮风险资产抛售潮。
目前，我们观察到有关黄金的事实和趋势有：
1. 伦敦可供出售黄金库存仅剩2年。根据英格兰银行数据公布，2015年英国伦敦金库大约存放有6256吨黄金。其中5134吨黄金存放于英格兰银行的金库,剩余1122吨黄金存放于伦敦其他金库中。根据各国央行官网公布的数据，各国央行存放于伦敦的黄金约3779吨，全球黄金ETF的库存有1116吨存放于伦敦金库，仅剩1361吨黄金可用作潜在的库存出售。2013-2015年英国分别净出口黄金1424、452、573吨黄金，按过去三年英国出口黄金的速度，现存于伦敦的黄金库存2年内将被消耗殆尽。

2. 全球投资者仍在大规模认购黄金ETF。截止2016年3月23日，全球主要黄金ETF在今年的持仓增加量已超过300吨，增幅超过20%，目前没有迹象表明短期内全球投资者将停止认购黄金ETF。同时，美国1月和2月鹰金币销售共计20.75万盎司，同比增长108%。澳大利亚1月和2月的金币销售同比增长54%。

3. 各国央行在抢筹黄金。3月7日中国央行副行长易纲谈到中国将继续优化黄金储备。3月20日德国联邦银行行长称将加速回笼德国在海外金库的黄金储备，并正研究通过德国黄金储备的新方案。此外，奥地利、荷兰央行都在将黄金运回国内。从去年开始，中国、俄罗斯、白俄罗斯、土耳其、哈萨克斯坦、马来西亚、阿联酋等国都在大规模增持黄金。相比于上世纪90年代各国央行纷纷抛售黄金打压金价，目前各国央行则抛售美元来增加黄金储备。