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一家之言，仅供参考 求同存异，欢迎讨论 写在前面的话 今天是西方传统的平安夜，首先祝大家平平安安，万事如意。 正逢年底，事情接踵而来，分身乏力，由于文章都是我利用业务时间写出来的，所以接下来一段时间，可能更新会慢一点。 再次祝大家节日快乐，并预祝新年快乐。 今年的中央经济工作会议于21日闭幕，会上提出去产能、降成本、去库存、扩供给、防风险等五大任务，其中，会议提出积极稳妥化解产能过剩，主要内容如下： 要按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系，因地制宜、分类有序处置，妥善处理保持社会稳定和推进结构性改革的关系。要依法为实施市场化破产程序创造条件，加快破产清算案件审理。要提出和落实财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等政策，资本市场要配合企业兼并重组。要尽可能多兼并重组、少破产清算，做好职工安置工作。要严格控制增量，防止新的产能过剩。 从抑制煤炭产业产能过剩来看，笔者有以下五点判断： 炭企业重组预计将继续以国有企业为主 国家提出加强产能过剩企业推出要尽可能多兼并重组、少破产清算。煤炭行业属于正在走向衰落的行业，去库存和亏损将持续较长时间，行业发展前景看淡，可以预见的是，资本逐利，民营资本进入动力不足，而在国有资产不流失的压力下，各省政府推动的整合方和被整合方将大多是国有企业。 组方式预计主要以“一好带一坏”的方式 为了挽救濒临破产的煤炭企业，政府往往会选择一个发展较好的行业外企业来重组煤炭企业，即“一好带一坏”，寄希望于好企业将坏企业的存量资源和流动性玻璃出来盘活，但从目前的例子来看，由于并非企业结合自身经营情况自主抉择，收效甚微。从煤炭企业来看，当前煤矿企业债务率极高，且仍需源源不断投入，如果持续一定的时间长度，好企业也有被拖垮的可能。当然，本方式体现了国有企业的社会属性，一定程度上维护了社会稳定，以上的评估仅针对经济成本，应统筹考虑。 炭国有企业的重组可能影响“新经济”的发展 重组后的国有巨无霸煤炭企业由于资产负债率下降，且有政府兜底的预期，仍将吸引大量金融机构资金支持，会大量挤占民营企业的融资份额，可能会拖累新经济的发展，政府需要重视本问题。 重组去产能将继续保持两难状态 所有人都知道，死拼市场占有率，将让整个行业加快走向死亡，但在市场中出于实际短期利益，企业难以保持理性。 一方面，我国有11000个煤矿（2015年3月原安监总局局长杨栋梁讲话），而前10家煤炭企业产量仅占全国总产量的40%左右（2013年 中国煤炭工业协会数据），行业集中度太低，如果不走向集中，煤炭继续呈现混战局面的话，产能过剩几乎无解。另一方面，以充足并购形成全国垄断来控制产量和价格的成本太高，难以实现，而以国企重组实现有限集中的话，率先减产后受伤最深的是国企，因为私营煤矿将很快为了盈利和占领市场，甚至各省之间也存在激烈的竞争。所以，以重组去产能的方式很可能进退维谷，耗费更多的社会成本。 有资产价格高企将阻碍民营资本进入 当前不少资源能源国有企业标价过高，与市场价格严重脱节，特别是资源整合时的资产，若国有资产低价出售，也容易引起质疑，在当前形势下，不少当事人也不愿意冒着“国有资产流失”的帽子去按照市场实际价格出售资产，价格降不下来，如果政府希望推进混合所有制，引进民营企业或自然人接盘，必须推动价格回归市场，以提升本来就没有积极性的民营资本的信心。 笔者认为 以重组并购来解决制造业产能过剩符合实际，但对于煤炭等长期看淡的资源能源行业还需慎重，对于低效益的落后产能，走向衰落已是大势所趋，还应将主导权交还市场，以推动企业破产退出才是破解产能过剩最正确的方式，否则依靠财政和借贷资金继续苟延残喘的庞大过剩产能，不但不能使地区经济提升质量，更可能拖垮经济。 当然，由于要考虑避免区域性金融危机和大规模失业现象，各级政府要做好相应工作。其中， 中央政府要进一步加强对资源转型地区的转移支付，在政策专项支持上加大力度，同时降低对地方发展经济指标的考核，允许此类地区地方政府在土地出让、融资模式上的先行先试，降低煤炭企业税负，特别是对煤炭企业重组后的新企业实施一定实现内税务减免，为地方政府推动去产能提供良好宏观环境，此外，各商业银行总部应提升资源型省份不良贷款率的容忍程度，推动下属商业银行加强对煤炭企业发展新产业定向支持，同时加大对其他行业中小企业支持，利用资金引导新兴产业发展，推动产业转型后吸引更多人口。 地方政府应注意把握推动企业破产的节奏，同时放宽企业用人限制，在一定条件基础上，企业可以按照实际情况裁员，如果不能顺利裁员，实际上，这意味着沉重的负担，企业很难下决心重组，且重组后效果都不会好。为此，政府必须加强对转岗人员就业培训和资金补助等支持，奖励愿意为失业人员提供就业岗位的企业，推动劳动力走出去，也可缓解东南沿海“劳动力荒”的现状。 破解规模巨大的煤炭产能非常艰巨，考验着政府的智慧。 |
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