| 股市就像一个魔鬼身材的美女充满了诱惑，股市又像隔岸的金山看似很近却又充满了陷阱，因为股市充满着诱惑所以总会有人前赴后继的冲来，但诱惑的背后却隐藏着陷阱所以真正到达彼岸的人又不多。但也不乏能人异士能够到达彼岸。 也有在途中看到海市蜃楼就以为到达彼岸的例子，这些人里也不乏天才，例如： 杰西-利弗莫尔：《股票作手回忆录》中的主人公，投机界不世出的天才，从白手起家一直做到1929年时的一亿美元身价，最终申请破产，并于数年后自杀。 约翰-麦瑞威瑟：曾是王牌投行索罗门兄弟公司的超级交易员，后来创建了群星荟萃的长期资本对冲基金（LTCM），一度拥有40亿美元的庞大资本，却在1998年俄国债券危机中几乎损失殆尽。 管金生：1988年创办万国证券，曾被誉为“中国证券之父”，却在1995年“3.27国债事件”中马失前蹄，以致身陷囹圄。 唐万新：曾经统帅德隆系企业集团，傲视中国资本市场，终因资金链断裂导致德隆帝国土崩瓦解。这些人都可称是资本市场的天才，虽然曾风靡一时，但最后都也尘归尘土归土。 但也有成功抵达彼岸的例子，这些人里奇形怪状，例如： 沃伦-巴菲特：巴菲特一生“简单、不喜张扬、保持低调”的生活方式、内向的性格、正确的经济观很大程度上来源于父亲的影响，且贯彻始终。长期住在美国中部内布拉斯加州的中等城市奥马哈，使巴菲特远离了华尔街的浮躁与喧嚣，更能做到耐心等待。诚如巴菲特所言，“（身处华尔街的）缺点就是，在任何一个市场环境下，华尔街的情况都太极端了，你会被过度刺激，好像被逼着每天都要去做点什么。你应该做的是远离那些促使你仓促做出决定的环境。” 彼得-林奇：基金经理中，林奇“自下而上”投资的宽度与广度无人能及，这是麦哲伦基金达到巨大规模后仍能战胜市场的关键。麦哲伦基金后期达到100多亿美元，占美国股票市场1%。为了战胜市场，蓝筹股与热门行业中的热门股并非林奇重点投资的对象。后期麦哲伦基金投资的股票达到1400多只，包括很多不为其他基金所关注的中小型股票，其中最大的100只股票占资产的一半，最大的200只占资产的2/3。 乔治-索罗斯：索罗斯出生于匈牙利布达佩斯一个富裕的犹太人家庭，其祖父是纳粹统治下的一名政府官员。“二战”期间，索罗斯一家不得不在布达佩斯的地窖中躲避纳粹的迫害。年轻的索罗斯逃离匈牙利，辗转瑞士到达英国，完成学业后远赴华尔街，最终成为一代金融大鳄。索罗斯对年轻时的磨难总结出两条生存技巧，也直接影响了他的金融生涯：第一是不要害怕冒险，第二是冒险时不要押上全部家当。 如此看来似乎在资本市场最后的赢家不一定是天才，而是具备了某些特质，又是什么呢？笔者跟大家一起研究研究： 投资是科学与艺术的结合。科学的部分相对容易理解，就是做好投资所需要的基本技能。经过系统的学习和训练，这些技能是能够掌握的，但要做得比别人好也不容易。投资中的艺术部分就不太容易把握了。所谓投资中的艺术，是指投资中对人性的理解。人性不服从物理定律。你手拿一个苹果，一松手，苹果一定会向下落。你重复一千遍、一万遍，苹果都会向下落，这就是物理规律性。但在人构成的市场中就不会有一成不变的事物。同一类型的信息可能导致不同的结果，比如一家公司业绩亏损可能会导致股价大跌，但有时候业绩亏损则被认为是利空出尽，反而成为股价上涨的契机。这种相互矛盾的现象在股票市场中屡见不鲜。如何正确地理解和判断这些因素，就是投资的艺术。 有一位过来者晚年曾给身边的青年才俊两句忠告：“向上看”，“不忘自己限度”。对投资者而言，这两句话是一个整体，“向上看”就是不断向自己提出更高要求、提高自己的投资能力、不断超越自己，这是一种值得肯定的积极人生态度。但每个人的天资与经历不同，“向上看”的同时也要“不忘自己限度”。只有始终保持自知之明，了解每个阶段自己的能力边界，不做超出自己能力边界之外的事，才能在不断进步的同时保持投资的可控性与稳定性。 明确能力边界，做真正熟悉的事 美国网络泡沫期间，巴菲特坚持不投身疯狂的科技股热潮，尽管其业绩一度因为不投资网络股而大幅落后市场，他仍然坚持自己的“保守”判断。《巴伦周刊》为此还以“沃伦，你哪儿出错了？”为封面标题嘲讽他，事后证明了巴菲特的智慧。巴菲特用他一贯精练的语言总结这一特质——“能力圈”：基金经理应该清楚自己的“能力圈”，明白自己擅长什么，不擅长什么；在什么类型的股票上认识超越常人而能够赚钱，在什么类型的股票上认识不足而不该投资。基金经理经过一段时间的投资实践后，应当注重成败功过的总结。了解自己的特色，划出自己的“能力圈”，形成自己的投资风格。 平和看待得失与平衡情绪的能力 投资本身是一个充满矛盾的过程。优秀的投资人需要处理好坚持与放弃、深度与广度、共性与个性、开放与保守、灵敏与拙朴等几对矛盾关系。真理多走一步就会变成谬误，如何把握好这些矛盾关系的度与分寸既有艺术的成分，也与每个人的气质与经历相关。要想长期持续地战胜市场，投资人必然要有一些本质的、共性的东西；但市场的环境与结构不断在变，要想偏离而不脱离市场，也需要不断变化。难就难在度的把握。要不就是受以前的成功所限，变化得还不够；要不就是在变化过程中丢掉了自己本质的东西。每个曾经成功过的投资人都会试着去摸索适合自己的变与不变的方式与分寸，给出自己的答案，这也是投资人从平凡走向卓越的必经阶段。 知易行难。哪怕明白所有道理也并不等于有智慧。平常所谓“聪明”，只是悟性好。如果在重要关头不能把持住自己，这种聪明也仅是小聪明。只有能身体力行，重要关头能把持得住才是“智慧”。中国佛教两个流派——禅宗与天台宗对智慧有不同的态度。禅宗强调“顿悟”，天台宗强调修行。对以业绩长青为目标的投资人，靠“顿悟”得来的智慧与道理是不可靠的，只有长期坚持不懈地严格修行与自省出来的道理才能最终成为自觉的行为。儒家“吾日三省吾身”应该也是这个道理吧。 投资人时常需要跟人性的弱点作斗争。修行的价值何在？跟滑雪一样，当你一次次克服内心的恐惧做出正确的反应动作，你会慢慢体会到正确动作带给你的快感与乐趣，从而把正确的动作最终沉淀为自觉的行为。 |
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