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客官们都知道，投资所得是收益与成本之差，收益源于看好的方向，成本则是买入的价格。当我们确定某个方向会大放异彩之时，控制价格则是投资成败的关键，因为过度透支的价格可以吞噬投资收益，甚至会扭盈为亏，比如个别整体溢价率过高的分级B 。 2015年4月，很多客官对港股十分看好，于是买入恒生B来加杠杆放大收益。让人欣喜的是，恒生指数迎来了大幅上涨，从4月初到下旬，其涨幅高达10.9%！但恒生B的表现让人大跌眼镜，下跌3.2%的答卷令人心碎。 究其原因，是由于当时恒生B处于大幅整体溢价之中，套利资金喷涌而至，套利者吃到了整体溢价的肥肉，但同时分级B价格受到打压。级掌柜想象的出，那种拿着分级B却只能看板块上涨的心塞。。。 图：恒生B与恒生指数涨幅对比图 数据来源：Wind资讯 其实，类似风险机会共存的场面也存在于LOF基金投资中。 LOF基金，中文名：上市型开放式基金，与上交所上市的母基金类似，既可以进行场内申购，亦可以在二级市场直接买卖。而这一特性，在给了我们套利机会的同时，也扔给了我们一个不可忽视的风险。 比如：本周以来CS智汽车涨幅喜人，标的板块3.6%的收益完美秒杀创业板指还不到2%的上涨。眼光辛辣的客官一眼瞅准市场中唯一一只已经上市且跟踪智能汽车指数的猛基——智能汽车（161033），纷纷先下手为强。在情绪和指数的共同推动下，连续三个放量涨停让客官们表示：好爽！ 但是，情绪过热已经导致智能汽车（161033）持续大幅溢价。截至昨日，智能汽车（161033）净值为1.008元，而价格已经被推升至1.443元，溢价率高达43%，即价格比净值足足贵了43%！！而此时，亦是风险与机会共存。 机会：溢价高企，套利是块大肥肉。不少客官低吸高抛，以净值申购智能汽车，然后在二级市场以价格卖出，吃到可能高达40%的溢价，收割利润！ 风险：在套利资金的驱使下，智能汽车在二级市场的供给增多，其价格会大幅下跌。今日跌停的场面也源于此，并且此番下跌可能还会持续，因为据级掌柜估算，明日其溢价率可能仍旧处在高位。 但是，这种风险可防可控，因为我们有选择价格的权利。当二级市场价格大幅高于净值之时，我们通过直接申购智能汽车（161033）的方式，降低成本的同时，又可免除溢价回落的风险，可谓一箭双雕！ 近期，智能汽车确实掀起了一番上涨狂潮，无论是政策热风的狂吹，还是巨头们的纷纷加入，都让我们看到了这个板块的大好前景。但是智能汽车（161033）价格严重高估。级掌柜建议您这时不要在二级直接买入，按照净值场内申购，让你可以按照净值拿到“货”。 趋势就在眼前，掌控只需一基！智能汽车（161033）已然引领潮流！ |
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来自： 张珠钦 > 《分级基金科普知识》
