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从外盘到石油，前段时间都哗哗暴跌。资产在疯狂打折后，总能吸引来不少抄底资金，前赴后继的涌入。 而国内很多投资外盘或石油的基金，都是QDII基金（也就是以境外证券市场为主要投资区域的基金），需要跨境交易。而跨境之后，外汇为王，手握外汇才能买买买。 但我国有外汇管制，各家基金公司只能分到一定的外汇额度，所以当某家公司的QDII基金规模较大后，很有可能耗尽外汇资源，届时，QDII基金就可能随时断供或减少供应。 前几天，QDII基金们也集体上演了这出戏： 抄底需求大增→外汇额度告罄→QDII基金暂停申购或限制大额申购。 BUT，这并限制不了抄底者的洪荒之力。因为很多QDII基金也上市交易，于是资金们就撸起袖子，加油跑进了场内买买买的这个战场。 当供给减少、需求大增，QDII基金的价格被炒的畸高，于是我们就看到这种景象：不少QDII基金的价格远高于净值，也就是我们通常所说的大幅溢价。 以某只最近很火的油气基金举例，最近的溢价率持续高企，一度达到50%（其中也有部分为被动溢价，即外盘指数跌幅超过10%，而国内基金有10%的跌停板限制，导致没有跌到位）。 图：某油气基金近期的溢价情况 数据来源:Wind资讯 叮！客官们的耳边有没有想起，级掌柜在科普分级基金套利的时候常说的一句话： 而这类QDII基金既然溢价这么高，我们同样可以通过低价买入高价卖出的方式进行套利。其中： 低价买：通过净值申购 高价卖：通过场内交易价格卖出 不过，上面这只油气基金因为暂停申购而堵住了我们套利的路，不过，前几天市场上还有其他可申购的QDII基金可以套利。 比如：同样是某石油QDII基金，3月中旬仍可以申购，而且它3月10日的溢价接近14%（即价格比净值贵了14%），这个时候就有了套利机会。 3月10日（T日）：看到大幅溢价，盘中申购这只QDII-LOF基金，申购价格为当天净值（具体操作为：股票APP-场内基金-申购-填写代码、份额）； 3月13日（T 3日）：直接在基金持仓页里卖出这只基金 操作就是这么简单！ 但是，如果利这么好套，那还是惊险的资本市场吗？ 级掌柜在此提请各位客官注意，QDII-LOF基金的套利风险有：  1. 溢价率并不好算：QDII基金的净值是T 2日公布的。在上例中， 3月10日（T日）我们只能看到基金价格、并不能看到基金净值，所以溢价率无法得到。 不过，这儿有个诀窍可以帮助客官们，客官们可以参考“集思录”这个网站上的“实时数据”中的QDII基金的估算净值和估算溢价率，来辅助套利。 2. 基金净值暴跌的风险：QDII基金的套利，需要经历3个交易日左右的时间，而这三个交易日中，套利者始终手握标的。如果标的暴跌，轻则侵蚀套利收益、重则“赔了夫人又折兵。 级掌柜拿某只QDII基金的真实数据举例： ✍ 3月12日，此基金溢价率接近17%，于是某套利客官以当日净值0.65元进行申购。 ✍ 好不容易等到了3天后，终于可以卖出，但当天基金的收盘价跌到了0.59元 0.65元买入的资产，只值0.59元，在不考虑套利成本的情况下，此次套利收益为-3% ！ 我们复盘这次套利，失败的原因是：3天时间里，这只基金的交易价格暴跌了17% 。 表：以某QDII-LOF基金为例，近期的套利收益（此处不考虑套利成本） 数 数据来源：Wind资讯 量化级掌柜 |
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