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中国中冶年报印象
鉴于一些朋友要求我谈谈年报分析，从今天开始，我有空就看一些公司的年报，顺带着就讲讲年报分析。
看哪家公司的年报，不看哪家公司的年报，这个没有规律可循。每天翻公告，翻到哪儿，临时想看哪家，就看哪家。
看中国中冶去年的年报，有几个印象：
第一个，冶金行业建设收入，在公司总收入中占比不大，已经不足20%了，表明公司在其他行业的业务拓展效果不错。
第二个，公司的主要收入来源就是工程建设，此项收入为1863亿，2014年为1784亿，增长了79亿，幅度为4.42%。其他几个分项,房地产开发,2014年收入228.5亿,2015年为194.4亿,下降34.1亿;装备制造,从102.35亿下降到92.71亿,下降了9.64亿;资源(矿业)从42.64亿,下降到30.15亿,下降了12.39亿。这后三块儿下降了56.13亿。因此,公司2015年主营收入一增三减,实际只增长了约一个百分点,从2157.86亿增长到2173.24亿,只增长了15.38亿，不到1%。
但公司利润增长不错，我们进一步分析分析。
公司的成本增长情况：从2115.27亿增长到2130.90亿,增加了15.63亿。正常情况下，公司利润没有增长。因为收入增长了15.38亿，成本增长了15.63亿。比收入增长还要多。
成本增加中，营业成本即业务直接成本1878.85亿增加到1888.17亿,增加了9.32亿;相较于成本增加的15.63亿,这个要小一些.
营业税从57.13亿下降到55.97亿,降了1.16亿。
销售费用从15亿增加到15.12亿，增加了1200万;
管理费用从91.08亿增加到100.67亿,增加了9.59亿,这个不小哟。可见公司的管理还是比较粗放的。
财务费用从40.23亿下降到25.27亿,降了14.96亿,近15亿;这个给力;
资产减值损失从32.98亿增加到45.7亿,这个增长了12.72亿;
投资收益从10.54亿增长到17.35亿,增加了6.81亿。可见影响公司利润的主要因素：
第一个，财务费用，下降了14.96亿；
第二个,资产减值损失,增加了12.72亿;
第三个,管理费用,增加了9.59亿;
第四个,投资收益,增加了6.81亿.
归属于母公司股东的净利润从39.65亿增加到48.02亿,增长幅度为21.11%,利润怎么增长的?还是主要靠财务费用,再就是投资收益两个因素。这两个因素在2016年还有效吗？因此，2016年公司要有利润增长，主要应该靠业务了，即主营收入的增长和有效的成本控制，即要靠主营业务的扩张。
另外，公司的利润，如果从业务的角度来看，主要来自于三个板块毛利率的提高。工程一块，收入1863亿，毛利率从12.17%增长到12.54%;毛利226.73亿;地产收入194.4亿,毛利率从17.9%增加到20.1%,毛利为39.07亿;装备制造收入92.71亿,毛利率13.56%,毛利为12.57亿;可见公司的利润中,主要来自于建筑,此外就是地产,这两块儿决定公司的未来。
但2015年，公司地产业务有收缩，央企在市场调控中的转身能力是不足的。
其他方面，不多说了。公司的现金流量不错啊。
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