资产证券化与其他债务融资比较 | 一步步学习资产证券化

	资产证券化	短期融资券	企业债券	银行贷款
融资条件	企业拥有能够产生可预期稳定现金流的基础资产（收益权或债权）；基础资产实现真实销售、破产隔离。	企业具有稳定的偿债资金来源；最近一个会计年度盈利；流动性良好，具有较强的到期偿债能力；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形。	企业发行前连续3年盈利；具有偿还债务的能力，三年的平均利润能够支付债券利息；筹集资金用途符合国家产业政策。	企业为经工商部门核准登记的企（事）业法人，并办理年检手续；有到期还本付息的经济实力；有合法财产抵质押或第三人保证；等等。
募集资金用途	不受限制。	用于企业自身生产经营，但不鼓励用于归还银行贷款。	用于计划投资项目，不得用于房地产买卖和股票、期货交易等风险性投资。	用于企业自身生产经营，但不得用于投资。
融资成本	直接成本为票面利率，还有聘请中介机构费用，前者占成本主要部分。	直接成本为票面利率或折价发行差价，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。	直接成本为票面利率，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。	直接成本为借贷利率，相关手续费及聘请中介机构费用，前者占成本主要部分。
时间成本	只需证监会审批，审批时间较短，目前从审批到发行仅需要2个月至半年时间。	只需人民银行备案，时间较短，目前从审批到发行仅需要2个月左右时间。	需要向发改委申请额度，审批时间较长。预计需要9个月至一年时间。	只需贷款银行审批，审批时间较短。
期限、利率的灵活性	期限根据融资需求而定，一般不超过5年；利率有较多选择，可在发行时给出票面利率区间，与投资者协商确定。	期限最长不超过365天；利率市场化，以央行票据利率为基准上浮一定基点，以询价、招投标方式确定。	期限上一般在5年以上，10年较为常用；利率参照人行、发改委规定及发行时市场状况。	多为短期借贷；利率参照人行规定。
资产关联性	仅与证券化对应部分的基础资产关联。	企业全部资产与信用。	企业全部资产与信用。	企业全部资产与信用。
流动性	上市后，可在交易所大宗交易系统交易。	在银行间债券市场发行和交易。	可部分或全部上市交易流通。	不可上市流通，流通性差。
信用评级	需要第三方机构进行信用评级。	需要第三方机构进行信用评级。	需要第三方机构进行信用评级。	银行自行信用分析、评级。

目前，企业可通过多种方式筹集资金，但不同的融资方式其融资成本、投资回报与融资风险是呈同向增长关系（即正相关）。也就是说，投资者对不同的金融产品承担不同的风险并要求相应的投资回报；而高投资回报率则对企业带来的高融资成本。一般而言，债务融资成本低于股权融资。资产证券化成本介于国债和企业债之间。

综上所述，企业资产证券化是企业进行长期、大额筹资活动中，融资效益较高、综合成本较低、投资风险较小的筹资方式。