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首先是挑选基金公司，2007年上半年开放式基金资产净值规模前20基金公司在7月2日已经揭晓，根据排名依次是华夏、南方、嘉实、易方达、博时、银华、广发、上投摩根、景顺长城、大成、华安、鹏华、招商、建信、华宝兴业、工银瑞信、海富通、融通、国泰、汇添富。笔者较看好规模大的基金公司，因为基金净值规模其实是一家基金公司市场品牌、影响力、风险控制水平、研发管理水平的综合反映，是比较稳定的指标，大家也可以看到，除建信和工银瑞信这两家银行系基金管理公司外，其他基金公司均是历史上金牛基金公司，而2006年十大金牛基金公司除了富国外，也都在这份名单中。 下一步就是从入选的基金公司中选择基金，15家基金公司旗下的配置型基金和股票型基金共有84支。因为我们选择的是下半年表现较好的基金，那么就需要结合下半年的热点板块以及这些基金资产行业的分布来综合评价了。根据国内知名媒体的调查，基金公司和券商普遍比较认同下半年仍有结构性投资机会。从行业上看，金融、地产、消费、钢铁、装备制造等五大板块被较多机构看好，而人民币升值、整体上市、奥运、交叉持股、自主创新等则是关注较多的投资主题。笔者根据这81支基金的季报公开披露的信息(景顺蓝筹、广发大盘、博时成长因为均为新发行基金，故没有披露2007年二季度季报)，将金融、地产、消费、钢铁、装备制造这五个行业的比例进行统计，发现景顺长城基金公司、南方基金管理、广发基金公司对这5个行业配置的比较多。二季度报告中除了行业配置的信息外，也有股票比例的信息，笔者根据股票比例把持有70%以上股票仓位的基金认定为激进型的基金，把股票仓位在70%~50%之间的基金归为稳健型基金(对应的晨星类型为积极配置型)。然后对这两类基金按照上述五个行业的配置高低独立进行排序，再结合晨星评级最近1个月和最近3个月表现最后得出了下半年表现较好的 ●适合激进型投资者的基金池分别为：南方高增、博时主题、上投阿尔法、广发策略优选、景顺内需二。 ●适合稳健型投资者的基金池分别为嘉实稳健、广发稳健、南稳绩优、华安创新、海富通收益。上述基金目前均处于申购期，投资者可以根据自己的投资偏好，进行选择。 除了上述提到的基金外，还有一种基金是投资者不得不考虑，那就是指数基金，不同于其他股票型基金由基金经理决定买入卖出证券，指数基金皆在模仿一些市场指数。比如华安A股指数基金模仿上证180指数，嘉实沪深300指数基金模仿沪深300指数。指数基金一个最大特点就是避免了基金价格受基金经理和基金公司管理能力的影响。如截至7月27日，华安中国A股基金和嘉实沪深300指数基金分别排名16位和34位。战胜了市场上大部分股票型的基金。如果从美国基金历史上，从1977年到2005年间看，以标准普尔500股票为代表的指数基金和其他主动管理型的股票型基金的表现不分胜负，有些年份标准普尔500股票指数基金要明显好于主动管理型的基金，比如整个90年代的大牛市。因此对于一个成熟的基金投资者来说，在自己的基金组合中是一定会配备一部分指数基金如华安A股和嘉实沪深300。这个比例可以是从10%~30%的范围。 当然上述的组合推荐也具有一定的局限性，如假定下半年热点板块为金融、地产、消费、钢铁、装备制造这个推测是正确的。此外，把基金的6月30日的股票行业分布作为下半年行业配置的一个参考也存在一定的不合理性。但无论如何笔者这里仅仅提供的是一种思路，但对完全依赖于晨星评级的投资者来说，也是一个有益的分析补充。 |
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