一个债券销售对近期市场利率上行、需求减弱的冷静思考

一季度集中配置期过去后，市场配置进入平稳期。同时，融资成本与资产收益的倒挂：一边是仍处于4.0%附近的融入资金成本（如银行柜面销售的理财产品收益率），另一边是票面下行至仅3.0%附近的高评级低风险信用债，仍然能实现收益的方法或通过质押库存债券加杠杆、或依靠存续期高收益债券的利息收入，但随着存续期债券的陆续到期或提前兑付，收益难以为继。在资管产品销售也就是融入成本面临同业竞争无法大幅下行的背景下，买方期待信用债利率整体上行；