星星-奶爸 仔细探究黑牛食品的重生之路

$圣莱达(SZ002473)$  
$黑牛食品(SZ002387)$  
$宇顺电子(SZ002289)$  
小圣，黑牛，宇顺，是我一直跟踪的16年重点未来资本运作预期大概率的3只股票，
其中，小圣前期讲的够多，今天继续讲讲黑牛。
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我的逻辑里，大概率资本运作的公司大概有这么几个阶段
1，主业长年经营不善，无力回天
2，过去有过多次的重大资本运作但最终失败
3，更换大股东，引入新的有实力的大股东
为什么这3点很重要，1，业绩垃圾，说明公司的内生增长不行，如果是连续数年一直垃圾一定是管里层的无能，内生增长乏力，才有外沿扩张的想法，2，由于内生增长不行，公司曾经有过多次的外沿扩张，从这一点可以看出公司的外沿扩张意愿强不强，如果有多次重组，但都失败，间接说明一点，内生增长不行，公司开始显现出外沿扩张的强烈愿望 ，而内生增长不行，外沿扩张还多次失败，直接更说明了管里层的无能，在内生加外沿扩张无能的前提下，原大股东，多半会走上最后一条迫不得已的最后一条路，就是交出控股权，引入更有实力的大股东，来实现公司的未来质变的可能性。而我们赚的就是，当公司内生增长+外沿扩张+原大股东无能下，所带来的市场对于公司市值和股价的都跌的非常低的买 入机会，而期待新大股东入住后，未来基本面强烈的质变预期下，所带来的市值的大幅弹升的套利机会。
黑牛我们来看看附不附和我上面的几点。
1，业绩，这是黑牛过去9年的业绩增长图，从06年的1000多万到14年的1000多万，到15年的亏损6.4亿，一个上市公司由于受宏观周期性影响出现1到2年的净利下滑还是比较可以原谅的事情，但是一个上市公司连续10年，几乎原地踏步，而且15年更是出现巨亏，这直接说明一个问题，就是在内生增长方面，管里层或者说大股东的无能，，黑牛从06年以来净利一直处在净利原地踏步的阶段，，连续10年业绩都起不来，还能指望管里层未来有多大期待吗？所以，这一条是附合的，主业长年垃圾，并且管里层无力回天。
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2，多次外沿扩张失败，
第一次重组：15年7月7，公司停牌，重大资产收购，收购大健康类资产公司，
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但无奈在8月14仅1个多月后，公司终止收购，原因是 没谈好
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而让投资者高兴的是，在上次收购失败后，仅1个来月，公司再次停牌重大资产收购，这次收购的是亚中物流，
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而这次收购依然失败，但在失败的同时，公司则引来了著名的实业家，华夏基业的王文学。
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至此，黑牛在短短的3个月内两次资本收购都以失败结束，而从收购标地来看，第一次是大健康，第二次是亚中物流，而这两个公司，与公司的主业食品饮料都没有太大关系，也就是间接证明，原大股东，已经对于公司的主业没了信心，希望于开拓第二产业实现转型，但是从短短3个月，两次收购，而一个是大健康行业，一个是物流行业，直接说明大股东，在公司主业15年巨亏的情况下，有点到了有病乱投医的地步了，因为这两次并购行业完全不一样，至少说明，从这两次并购行业的相差太大来看，原大股东，对于公司未来的战略规化应该是迷芒的，而是为了资本运作而资本运作，这样即使重组成功后，未来未必能整合好未来又是一个大包袱，但可喜的是，原大股东还算有点自知之明，在自己无力回天的情况下，在1，主业无力回天，亏损扩大的情况下，2，在多次资本整合无果，对于公司未来战略规化迷芒的情况下，引来了，我们上面说的第3步，，大股东变更，交出控股权与王文学。
以上，这基本算是黑牛过去数年的在资本市场上的一个缩影了解。
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所以，目前的黑牛，不能当成以前的黑牛了，更不应该纠结于公司15年6亿多的业绩亏损，所以，我一直的观点，大资金永远比我们聪明，王文学数亿元接盘，难道它比我们傻么，它看不到公司业绩15年亏了6亿多，至此，黑牛的重生之路我认为至少完成了一半，也就是开始摆脱过去，迎接未来，
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而未来的关键是谁呢？就是王文学，它未来对于公司的战略定位，直接关系到我们能不能赚到钱，或者说能不能赚到大钱。
谈王文学必须要说它的一个产业帝国，华夏基业，最重要的资本平台则是华夏幸福，而王文学发家与过去中国的支柱产业，房地产，其实，王文学登录资本市场，也是开始于借壳，这次黑牛的的变更大股东，只不过是王文学过去从登录资本市场的旧戏重演，我们来看看，华夏幸福是怎么上市的。
1，2003年国祥股份上市，当初的控股方是台资，
2，2009年在国祥股份业绩连续亏损下被带帽成为*ST国祥
3，2009年2月华夏幸福基业的一致行动人鼎基资本已于2009年2月12日通过大宗交易，以每股5.4元的价格买入285万股ST国祥
4，2009年6月ST国祥的实际控制人陈天麟将其所持的21.31%*ST国祥股份，以2.2亿元的价格，转让给华夏幸福基业股份有限公司。
至此，从第3第4，一次的大宗买 入，和后来的股权转让，王文学直接成为ST国祥的控制人
5，2009年9月，ST国祥发布重大资产重组报告书草案，拟以全部资产及负债与华夏幸福持有的京御地产100%股权进行整体资产置换。
至此王文学通过，先期大宗交易买 入+原大股东股权转让+资本重组，直接实现华夏幸福的上市，而通去后续不断的资产注入，华夏幸福，一直在逆势 增长，
如果从王文学介入ST国祥当初的市值20来亿算，仅7年多的时间，公司市值从20来亿，到15年最高时的千亿，仅7年左右市值翻了46倍之多。绝对是过去几年的大牛股，
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而从业绩来看，从王文学接手的09年公司净利只有700多万，到15年的48亿，
如果你看到这个净利的几何增长速度，对于华夏过去7年翻了46倍，目前市值依然高达800来亿，应该没有任何疑问，这直接说明王文学的头脑还是非常牛B的，把公司经营的相当牛B，所以，从华夏幸福上市的套路来看黑牛，黑牛现在完全是在演艺着当年华夏上市的翻版，只不过，王文学未来会把什么资产注入到上市公司未来能不能经营好，则是能否成为第二个华夏幸福的关键。
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至于未来黑牛注入什么资产，我们不得而知，也不用去猜，猜来猜去也猜不明白，
但我们，可以大概率的看看黑牛的资本运作到哪 一步了。
要分这么几步
1，股权转让落户完成余下的股权委托注册完成，也就是王文学真正成了大股东，实控人，
2，大股东更换之后，下一步必需要重组董事会，基本上都换成具有华夏背景的人物，目前已经完成，高管里面，除了林秀海是公司原大股东，最后的黄马二人是原大股东管里层外，其它的高管都已辞职，目前管里层基本上一水的华夏的人马。
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3，清壳动作开始，
大股东变更后，开始着手处置公司原有资产，该卖的卖，新的资本注入之前，这个瓶子必须要先弄干净
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至此，公司旗主要的11家公司已经卖了5家，余下的公司怎么办，新设立一个公司，然后打包进去。
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成立汕头黑牛实业公司，然后把名下全部资产，债权，债务，劳动力，全部打包与此，这从一个侧面也可以看出，黑牛食品这个我们大家熟知的品牌，未来并不会消失在我们的视野，未来还会经营，只不过，目前全部打包到汕头这个子公司当中，也就意味着，虽然还会生产，但未来一定不会是公司的重要主营业务。。。其实这一点，大家看看申通借壳艾迪西之前，艾迪西的清壳动作，几乎是相同的，就是把原有资产该卖的卖，卖不出的，打包到一个新成立的子公司当中，把这个壳弄干净，至此，黑牛目前基本上就是一个干净的壳了，至于王文学未来将注入什么资产，我们是乐观期待的，，我认为一个公司，主要还是要看管里层的战略眼光，和实力，一个好的管里者，绝对可以救活一个企业，，所以，黑牛在王文学的带领下，能否垃圾变成金子，只有交给市场，公司不重组的时间窗口还有一个月，越来越近了，再者，王文学的介入成本是8.3元，对应38亿，公司现价16块多，对应70亿左右市值，目前王已经翻倍，一个70亿的壳到底贵还是便宜，则完全看王文学这个人的实力，，，当然，我现在并无让大家追高黑牛之意，一直跟踪我的粉，应该都知道，我在雪球上有跟踪黑牛的文张时，当初股价只有12块左右，40多亿市值，近期连续上涨。
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有人说，买 壳就是赌博，我也只能呵呵了，请问买 什么不是赌博，你买 业绩股票，难道就没有业绩不如预期或黑天鹅的时候，做价值成长，是跟踪公司未来主业预期业绩增长所带来的价格围着价值波动逻辑的市值翻升，而做壳类股票，或者说基本面未来质变股票，也是预期新大股东变更后未来的业绩质变预期，，其实都是一样的，不要把做价值成长的说的多么伟 大，把做资本运作或壳类的就都归为赌博一类，当然，我一直说，我是综合派，一手价值成长配置，一手资本运作配置，一手保守，一手激进，相辅相成，其实来这个市场不论什么理论什么理念，目的就是赚钱，能赚钱的就是好的，不要先入为主的不附合自己理念的就一定是垃圾，投资思路，更多的时候是取他人之长，补己之短，举个简单的例子，资本市场上最牛的人物，徐翔和王亚伟，你看它俩的风格，它们做价值白马股的时候有多少，大部分也是资本运作类股票。王亚伟做私幕时的主要战绩还是来自于资本运作
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