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【研究报告内容摘要】 本期投资提示: 水处理+水务运营: PPP 落地加速与提标改造双重需求拉动子行业增长。 环保PPP 项目今年有望提速,水处理作为PPP 模式最受益的领域,细分行业平均增速高达40%左右,居于首位,代表公司:兴源环境、碧水源、南方汇通。水务运营行业平均增速5%左右,基本格局划分初定,进入稳定增长期。代表公司:首创股份、重庆水务、武汉控股、兴蓉环境。 固废:危废及环卫服务景气度提升,预计土十条将在2季度出台。固废细分行业平均增速25%左右。危废处理市场空间大处理量小,随着监管更严行业缺口渐大,代表公司:东江环保、雪浪环境、高能环境。环卫设备机械化升级推进环卫服务市场化释放,代表公司:龙马环卫。土十条临近出台,土壤修复市场向上确定,代表公司:高能环境、博世科等。 环境监测:细分行业分化严重,关注生态环境大数据网络建立+ VOCs 监测及治理落地。行业平局增速20%左右,环保部提前开展生态环境大数据2016建设项目的准备工作,网格化监测、物联网建设预计将提速。代表公司:聚光科技、先河环保、汉威电子、雪迪龙。 大气处理:投资高潮行近尾声,企业分化加剧。细分行业整体增速5%,传统脱硫脱硝行至衰退期,新兴方向近零排放带来相关技术公司超过30%的业绩增长,代表公司: 清新环境。 我们预计,环保行业重点公司2016年1季报业绩情况如下: (1) 累计同比增长超过100%的公司预计有3个:华西能源(0.09元,115%)、聚光科技(0.02元,100%)、兴源环境(0.09元,240%)。 (2) 累计同比增长在50-100%的公司预计有2个:碧水源(0.03元,75%)、南方汇通(0.08元,55%)。 (3) 累计同比增长在30-50%之间的公司预计有4个:先河环保(0.03元,40%)、清新环境(0.08元,35%)、高能环境(0.08元,扭亏为盈)、龙马环卫(0.19元,30%)。 (4) 累计同比增长在0-30%之间的公司预计有13个:雪浪环境(0.11元,17%)、汉威电子(0.04元,13%)、博世科(0.04元,8%)、武汉控股(0.13元,0%)、中国天楹(0.06元,10%) 、龙净环保(0.06元,10%)、天壕环境(0.06元,1%)、元力股份(0.06元,2%)、南方泵业(0.10元,15%)、东江环保(0.11元,30%)、首创股份(0.02元,21%)、重庆水务(0.07元,10%)、兴蓉环境(0.07元,2%)。 (5) 累计同比下滑的公司预计有5个:中电远达(0.07元,-30%)、雪迪龙(0.02元,-60%)、科融环境(-0.02元,-237%)、津膜科技(0.00元,-80%)、万邦达(0.09元,-30%)。 投资策略:看好环卫服务蓝海市场开启以及监管趋严带来的危废行业景气度提升;PPP 推进加速,总包需求加速平台公司成型;预计16年上半年土十条出台,带来土壤修复行业新增长;关注生态环境大数据网络建立+ VOCs 监测及治理落地。建议重点关注:(1)环卫服务:龙马环卫;(2)危废处理:雪浪环境、高能环境;(3)水处理+PPP:南方汇通、兴源环境;(4)土壤修复:高能环境、博世科;(5)环境监测:先河环保、汉威电子、雪迪龙 |
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