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一、什么是场外配资 场外配资，监管层及市场对此并没有明确的定义。通常来讲，场外配资是指未纳入监管层监管的配资。 被监管的配资有两融、伞形信托和单一结构化产品（单一信托）。场外配资（未被监管的配资）有系统分仓模式（HOMS系统、非HOMS系统）、人工分仓模式（人工盯盘）、互联网平台模式（P2P、中介）及其它模式。其它模式包括私募基金模式和员工持股计划带杠杆模式。通常是指除证券公司提供的融资融券以外，通过配资公司获得高杠杆比例资金进行炒股的行为。 二、场外配资是否合法 2011年，证监会即公布了《关于防范期货配资业务风险的通知》，明确禁止了期货配资。 2015年4月17日，证监会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上表示，证监会主席助理张育军近日在券商融资融券业务通报会上指出，券商不得开展场外配资、伞形信托等。 三、场外配资的风险 第一，过度杠杆的风险。由于配资公司的原始资本可以在一次配资完成后收回，所以理论上讲，只要股票维持上涨的趋势，配资公司就能够很容易找到想要融资的客户，因此资本也就可以无尽地循环下去，整个市场随着杠杆的提高，其系统性风险也会随之增加，又因为配资公司在资本流转过程中并不像银行一样有资本充足率、资本准备金等监管要求，因此一旦资金链断裂给整个金融市场所带来的损失自然是无法估量的。 第二，配资公司本身存在的风险敞口。来自于银行理财产品资金池的资金拥有十分严格的风控标准，为配资公司设立了较高的最低保证金要求，然而这样的要求往往使得客户账户一出现浮亏就必须追加保证金，否则就会被强行平仓。在实际操作中为提升其用户体验，配资公司往往会自行下调最低保证金率，并垫付该保证金率与银行要求的最低保证金率的差额部分。这使得配资公司的自有资本存在风险敞口。当市场出现大幅下跌，客户账户普遍需要垫付的情况下，配资公司资金链有断链风险，如前文所述，使用二级分仓功能分配了多个母账户后，没有资本充足率概念的配资公司实难填补其资金缺口。 第三、资金安全风险。由于配资公司几乎不受任何监管，且二级子账户完全匿名，销户后不留任何痕迹，且客户所提供的资金账户也没有第三方的资金托管，因此一旦配资公司资金链断裂，完全可能携款跑路，给融资方造成难以弥补的损失。 第四、配置资金进入股票、期货市场，可能扰乱股票、期货市场秩序，存在风险隐患。 三、风险案例 《配资公司突然失联 数万客户被骗资产》 某配资公司（以下简称公司）通过互联网媒体及其自身网站招揽客户从事股票、期货场外配资活动。其广告声称“我出资，你炒股”，并宣传其配资模式为：由客户向公司指定账户转入资金，公司按1-5倍给予配资，并使用该公司提供的交易系统和证券账号进行证券交易，配资客户无须开立证券、期货账户。其网站上声称其已累计为数万名投资者提供场外配资服务，实盘配资资金数亿元，期限为数天至数月不等。但在2015年底，公司网站无法打开，交易软件无法登陆，客服电话也无法取得联系。已有数百名投资者反映以上情况，投资者汇入的保证金无法取回，部分投资者已向公安部门报案。 针对上述情况，证券基金机构监管部门根据掌握的初步线索对公司有关情况进行了核查。从核查情况看，该公司工商登记的住所地无人办公，法定代表人联系电话无人接听，公司招揽客户时声称其使用的证券账户并不真实存在，公司也并未将客户资金真实用于股票、期货投资，该公司涉嫌金融诈骗。 为此，请广大投资者通过合法经营机构进行股票、期货投资。投资者如通过非法途径进行股票、期货投资，客户资产及权益将面临重大风险，也难以得到合法、有效的保护。 |
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