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近一周时间螺纹钢暴涨成了国内商品市场的焦点，分析人士认为，实际上既有基本面因素的支撑，也有多头借势逼仓空头的因素在内，而传言期货大佬葛卫东做空损失惨重，只是其中的典型代表，而现货商随之提价支撑了期货价格，机构人士认为，以螺纹钢为代表的黑色系涨势或延续。 东方财富网采访专业人士的观点来看，黑色系的上涨是有基本面支持的，目前现货市场，流通环节处于缺货状态，从螺纹钢坯到成材，贸易商没有库存，工厂也没有库存，4月是新基建复苏的消费旺季，从消费层面供给端两边都是增长的。 中泰证券研究所副所长笃慧表示，从2013年下半年开始，整个工业品企业也没有库存，大家一直把它的原材料存货压在非常低的位置上。目前像上海周边的钢铁贸易商的数量比2014年削减了一半左右。 笃慧指出，在一月份的话，不仅是钢铁，包括其他的商品都发生了逼仓的行为。那么为何螺纹钢涨势特别凶猛？库存来看的话，钢铁的库存有其特殊性。笃慧认为，只要终端需求稍微变化一点点，通过层层叠叠的话，各个环节库存的累加，传递到上游的经销商就变化惊人。 广州期货分析师王文俊表示，“一方面，3月份下游用钢需求回暖力度大于预期，另一方面前 2月钢铁产量过快下降，导致了供小于求，库存持续下降，市场资源紧缺。由此印证了 3月份钢价大涨，主要是供需错配引发。” 巨量空头回补成就暴涨 亏损的不止混沌葛老大 而从资金面博弈角度看，螺纹钢暴涨引发的巨量空头回补也是螺纹钢暴涨的重要催化剂，期货大佬葛卫东只是其中代表之一。 统计数据显示，螺纹钢主力合约rb1610持仓量近期的峰值为427万手，而经过近一周大涨后，如今持仓量已经回落至279万手，减了148万手，降幅达34.66%。其中离场的绝大多数为空头，大量的空头仓位离场间接推动了螺纹钢价格的飙升。 从空头持仓第一的混沌天成席位的建仓过程来看，主要分为两个阶段，4月8日之前，混沌天成席位上空单还处于小幅增仓的阶段， 但自4月8日后的首个交易日4月11日，该席位空单猛然加仓3万手，之后空单总持仓量从4月8日的愈3万手一路飙升，截至4月20日达到近13万手。  而葛卫东大幅加仓空单自有其逻辑，分析人士表示，大资金不会像散户一样顺势跟风，因这样抢到的筹码成本太高，都是从中线角度判断价格脱离基本面后，逆势进场押注反转，比如螺纹钢涨到2200附近是基本面驱动，但是2200以后就属于投机力量推动了。 但是葛老大低估了市场的力量，根据业内人士测算，葛卫东持有螺纹钢约10万手，平均价格约在2350元附近，按4月21日结算价来计算，浮亏约3.5亿元；而4月22日，又损失了大约1.8个亿。 对于葛卫东巨亏的传言，混沌投资并不认同，该公司市场及运营总监王吉表示，传言缺乏依据，混沌天成是一个期货公司，它有大量客户，其持仓并不止是葛卫东自己的持仓。 而被迫平仓的空头可不止混沌一家，在混沌天成之前，方正中期曾是空军主力，其持有空单在4月12日达到了17.8万手。不过随着螺纹钢行情开始爆发，其选择大幅减仓。此外还有一德期货，其在4月19日大幅加仓后，迅速于4月20日和21日大幅减仓。 从上海期货交易所持仓情况来看，主要是以浙江系资金的多头与以葛卫东旗下混沌天成期货为主的空头力量之间的角逐。而浙江系资金主要带头大哥坊间传闻是敦和投资叶庆均“叶大户”为首。而多头持仓第一位的永安期货，正是其大本营。  (4月21日螺纹钢多空力量对比) 螺纹钢涨势短期或延续 理论上说，螺纹钢期货的暴涨应该呈现对现货的大幅升水，与股票不同，期货与现货联系紧密，很多钢厂的一级代理商和钢贸商都在做期货，当期货价格过于离谱时，现货商便可以通过期货市场来抛售现货，这反过来会增加供给，影响期货价格回落。 但近期现货商也随之提价，4月21日螺纹钢龙头企业沙钢把厂库出厂价格提到了3000以上，这对于近期远期螺纹钢合约有一个较强的支撑。分析人士认为，由于有现货价格作为支撑，通过期货市场抛现货的情况短期内预计难以出现，而螺纹等黑金系商品的上涨或将继续延续。 国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰表示：减仓上涨，空头止损出局。并没有改变螺纹钢中长线的上涨局面，但是中间可能有阶段性回调，然而这调整只是上涨过程中的回调而已。 (责任编辑：DF070) |
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