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“深港通”细则即将宣布的时候大摩继续唱空，谁会在意你的眼泪在飞呢？ 又到了“五穷六绝”时，也许内陆炒A股的散户并不在意时间节点的意义，但在香港股市确是一年中比较难受的日子。 27日一大早，最显要的消息就是苹果股价在美股盘后暴跌8%。财报显示，iPhone销售同比下滑16%，营收下滑13%至505.6亿美元，不及市场预期的520亿美元。美股盈利1.9美元，预计市场预期的2美元。同时，苹果公司对下一季度的销售展望也远低于预期。 苹果股价盘后跌破96美元关口，刷新3月15日以来低点至95.88美元，市值蒸发逾400亿美元。不少人将目光放在了苹果在9月份即将推出的iPhone 7系列手机上。但是根据目前的网络曝光，似乎在外形跟功能方面，苹果带给不了人们太大的期望，分析师普遍对第三财季业绩持悲观态度。 与此同时，Twitter公布第一季度营收低于预期，受大型广告商支出不及预期所累，且对当前季度微博服务的营收预测远低于分析师预期。Twitter股价周二盘后大跌13.46%至15.36美元。 科技类公司的普遍业绩差，27日晚的纳斯达克已经注定哀声一片。那么你有想过没有，港股会跟吗？虽然恒生指数今早被渣打的业绩撑住，汇控当然要跟随，但是腾讯呢？稍微有点思维的人都会想到160.00元股价的腾讯并不保险。 26日摩根士丹利再次吹起“摩笛”，称恒指未来一年的基本目标价为20500点，最“牛”只会见25020点，但最“熊”可跌至14080点。智通财经发现，以恒指周一收市21304.44点计，大摩的指数基本目标价要较周一跌3.8%，最“牛”升17.4%，但最“熊”跌33.9%。 另外，大摩又称，国企指数未来一年基本目标价为8250点，最“牛”只会见10760点，最“熊”可见5650点。以国指周一收市8986.33点计，大摩的数基本目标价要较周一跌8.2%，最“牛”升19.7%，但最“熊”要跌37.1%。 至于内陆 A 股，大摩称，上证综合指数今年的目标价为2900点，最“牛”可升至3500点，最“熊”跌至2100点。 笔者虽不太同意大摩的神经兮兮的算命方式，但是有一点不得不提醒大家，往往国际大行疯狂看空恒生指数的时候，我们就必须对这个市场有所关注了。实际上唱空的人往往手上没钱，做空的人包里很有钱。港股边缘化的话题已经说了很久，实际上资金还是那些资金，炒家还是我行我素。所谓“钱在我手上，话是你在说”，大行的观点，穿耳即失。 大部分的散户和机构其实都对做空心有余力不足。香港本来就是全世界最大的金融衍生品交易市场，双边交易行为中，做空赚大钱的人有，稀少。带杠杆的金融产品甚至比毒品还容易上瘾，如果你押错了筹码，那是分分钟票破产的事儿。 想当年保尔森(John Alfred Paulson)次贷危机前在华尔街只是一个不入流的小基金，连纽约的房子都买不起，只有一个助理的他离了婚后突然发现，买不起房子是因为房价太高了，太贵了。于是找到了卖空房价的工具CDO、CDS，这才成就了一年的神话故事：赚了华尔街200亿美元；第二年又做空银行赚了80亿美刀，真是刀刀见肉，最狠的是一句话把老东家百年老店贝尔斯登给坑死了。 当然，做空是有风险的。保尔森后来在香港也被中国的几家上市公司财报作假给坑了几个亿，据《Time》杂志称，他对港股中国嘉汉林业的投资被评为“2011年世界十大商业失误”之一。经历2011惨败的一年后，他旗下最大的两只基金Paulson Advantage和Advantage Plus净值分别下跌了36%和52%。 再后来该人变成黄金死多头，炒黄金又亏了不少，2013年这位曾经在华尔街叱咤风云的基金经理，在2013二季度将黄金头寸狂砍超过一半，基本上宣告缴枪投降。 但是你要想，人家前些年赚了那么多，再赌下去也有实力。巴菲特曾为美国摇旗呐喊：过去238年，有谁靠做空美国赚过钱？唱空容易，做空难。 无论A股也好，港股也罢，这几天其实都进入了一个市场资金流动性萎缩状态。就那点成交量你要指望指数还有什么大行情，那是鬼话，骗人的。个股参与度的风险在于预期估值的横向比较，所以“炒股不炒市”一直很流行，事实上现如今美股也是这个德行。 5月，“深港通”细则即将宣布的时候大摩继续唱空，谁会在意你的眼泪在飞呢？ 好文推荐： 先上一个港交所的官方统计数据。  在港股这个离岸市场，聚集了全球各地的资金，各方势力相互制约才形成了现在这么一个弱平衡的市场，那也就是意味着任何地方出问题，都有可能影响到港股市场的稳定性，也就是大家一直诟病的港股是小三市场，全球哪个地方出了点屁事，港股都要用下跌表示一下。 所以这么多年来，加上香港有丰富的衍生品，港股逢高做空都是一个极其有效的策略，因为在全球范围内，随便出点啥幺蛾子，那是很容易的事情。 对于200亿以上的大体量的公司，市场已经研究透了，其稳健股价已经充分反映了所有的信息，在高度有效的定价下，已经无法寻找更多的超额手机的机会，等待的只能是放黑天鹅，通过推倒它赚钱——这两年已经有太多太多的传统的白马公司，说翻就翻。。。 对于50-200亿的中等体量的公司，刚刚成功从没人看的死人堆(50亿以下)里面走出来的白马公司，很容易就被做空机构看上，市场对于其价值也没有充分的消化，这个时候来一发做空报告，基本上打一个死一个，即使打不死也会残废几年。。。 对于50亿以下，最容易存在Alpha机会的领域，在港股基本上就是死人堆，基本没人看，流动性差到随便找两个大妈就可以控盘。。。而且由于低流动性和低估值，基本上无法在市场上进行融资，好不容易配个股、搞个新项目还被人说是老千，50亿以下的公司在港股日子真的是惨的不能再惨，直接导致的结果，是要么大股东根本没动力刷利润做股价，要么就索性摆烂，破罐子破摔，做老千得了. 由于港股存在大量的商业地产包租公公司，加上已经连韭菜苗都收割完了，因此大量的港股的定价是基于股息率进行定价的，净资产这种东西说破就破，这种理性过头的市场是无法支撑任何创新冒险的，起码在港股是绝对养不出贾布斯的——贾布斯讲的故事太性感了，在年少血热的大陆股市看来，就是三点式，会看得血脉喷张，但在老气横秋的香港市场看来，就是什么衣服都没穿，会把贾布斯当笑话。 再加上神出鬼没，经常神助攻的香港证监会，连我那些非常善意、诚意做庄的哥们都说这庄根本做不下去。。。太难玩了。。。 一个以股息定价，流动性差的股票市场，和债券市场何异？做多的难度系数比做空大得多得多，那自然而然的结果就是做多的撤离，做空的继续收割。 做空赚钱与做多赚钱，都无可厚非。但做空赚钱，与“打砸抢”并无本质区别，其实质，还是通过“破坏”来赚钱——这如同文化大革命，打砸抢的人是获得了财富，但整个社会付出的代价与损耗的财富，远比那些造反派打砸抢的蝇头小利大，这是竭泽而渔，终究还是“邪路”，不是“正道”。监管层鼓励创新，公司愿意做业务并刷利润，市场做高股价，这才是共赢的“正道”。 结语： 1、港股市场一天不能恢复“做多赚钱”的正道，这市场就一天不可能站起来。夜路走多了，阳气再旺的人也会变成鬼的； 2、香港市场沦为“夜行人”，香港证监会“功不可没”。再不与时俱进，戮力革新，毁掉的可能不只是香港金融中心的地位，而是中国崛起的一个强力支点； 3、香港市场在大陆资金定价权、金融监管话事权等核心权利真正“回归”前，无论对于散户，还是机构，搞“破坏”，是远比“建设”，更有效更靠谱的赚钱途径。 何以做多？唯有杜康。。。（港股那点事） |
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