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上一张  2015年油价持续下跌，到2016年初竟然跌破30美元一桶。 如果一个石油公司囊括了从石油开采到炼油到加油站网点的全产业链，这个石油公司内部必然有一个成本管理的内部原油价格，这个内部成本管理的原油价格应该是公司开采原油的成本加上一个利润边际，而不是国际市场上的原油价格。当国际市场原油价格下降到低于这个公司内部原油价格的时候，公司就可以在国际市场上采购石油替代自身开采。 国际原油的高价格不是市场价格，而是地缘政治价格，是资源垄断价格，不反映市场真实供求平衡点，而只反映石油产业链上下游分蛋糕的国际政治。 如果我们把石油产业链分成采油和炼油两段，高油价打击的是石油产品国和石油消费国，低油价打击的是原油出口国。如果一个国家既有原油生产又有石油产品生产，则该国这两段产业链对国际原油价格形成一定程度的对冲，降低了对国际原油价格的风险敏感性。可见，炼油能力强的石油生产国家，承受低油价冲击的适应力也强。 让我们聚焦2015年石油价格博弈的三个主角美国、俄国和沙特，看看它们的相关数据。 石油生产美国国际排名第一：每天1397万桶；沙特国际排名第二：每天1162万桶；俄罗斯国际排名第三：每天1085万桶[2]。炼油业美国国际排名第一：每天炼油1738万桶，占全球能力18.8%；俄国国际排名第三：每天炼油575万桶，占全球能力6.2%；沙特国际排名第八：每天炼油212万桶，占全球能力2.3%[3]。石油消费美国国际排名第一：每天1984万桶；俄国国际排名第五：每天320万桶；沙特国际排名第六：每天280万桶[4]。 |
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