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新財迷圈丨从中概回归到跨界定增

 jsszsjl 2016-05-13
正文
从中概回归到跨界定增
作者:风清扬

证监会新闻发言人张晓军5月6日称,市场有传闻将暂缓中概股回归,对此,证监会已经注意到相关舆情。按照现行法律法规,近3年已经有5家在海外上市的企业在退市后,通过并购重组回归A股。市场对此提出质疑,认为这类企业回归A股市场有较大特殊性,对境内外市场存在的明显价差、壳资源炒作的现象应予以关注。张晓军指出,证监会已经注意到相关反映,目前正对这类企业通过IPO、并购重组渠道回归A股可能产生的影响进行深入研究。

5月11日,财新援引“知情人士”称,证监会已经叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。截止周四晚间,此消息没有被官方证实。

一,趋利与监管

今年3月1日,笔者走在北京798街区,身旁路人甲对路人乙说:“听说你们要私有化回归A股了?”乙难掩喜色急切答道:“是啊,不然我早辞职了,就等着上市套现完再辞职哈。”笔者转身看到这两个衣着朴素的年轻人,印着某热门中概股logo的工作牌在风中抖动。是啊,风来了猪都能飞起来:当同类公司在A股的估值是美股的5-10倍,“价值回归”就是实实在在的行动;当互联网金融、游戏、影视、VR等行业扑朔迷离的前景反而助涨股价一飞冲天,概念定增就是火热的市值管理,跨界不是有冲击性吗?

4月11日,深交所就唐德影视收购范冰冰名下无锡爱美神影视文化有限公司51%的股份发布关注函。深交所指出,爱美神估值在短期内增幅巨大,要求唐德影视在披露重大资产重组方案时,重点对爱美神的估值情况进行分析说明,并进行重大风险提示。    

乐视网5月6日披露的资产收购方案显示, 公司拟以发行股份及支付现金相结合方式购买乐视影业100%股权,乐视影业整体作价98亿元,乐视网将以41.37元/股的价格向乐视影业43名股东合计发行约1.65亿股公司股份,用于支付68.21亿元的股份对价。对此,深交所5月12日发出重组问询函,要求公司补充披露本次交易评估增值率、市盈率水平的合理性(98亿是怎么估出来的)。另外,乐视影业的明星股东当年以较低价格入股,深交所要求公司说明乐视影业与上述制片人、导演、演员是否签订了业绩承诺或补偿协议,是否有竞业禁止或其他合作安排。

可以看出,刘主席在多个场合强调的要依法监管、全面监管、从严监管,已悄然运行。
 
二,双面人生

主板2800多家上市公司中,市值最高的中国石油(601857)11600亿,市值最低的科隆精化(300405)20亿,市值在百亿以上的超过1000家!这还是暴跌后今天的水平。一级市场价值2亿的企业一旦上市就是20亿—40亿,差价在哪里,就是上市公司资金吸纳能力、资源聚集能力、并购重组空间、流动性溢价、品牌影响力、信贷便利性。。。。。。等一下,这还是一家简单的企业吗,实际上主板上市公司往往变成了资本型企业,每一个股票代码就是一个黑洞,吸纳着整个社会最优质的资源。企业家蜕变为资本家去主动配置资源,他们星光璀璨,挥斥方遒。

新三板7000家公司,大部分没有流动性,市值根本无从谈起。大批创业型企业家在这里得不到安全感,笔者被问最多的问题是:上市后能融资吗?另一方面,新三板企业2015年整体利润增速超创业板一倍,已公布年报的6883家挂牌公司共实现营业收入11295亿元,归属母公司净利润878.7亿元,同比增长41.0%,而同期中小板和创业板净利润增速为25.3%、19.2%。企业家把财务指标看成生命线,因为这是他们追求未来唯一能控制的现实,这里没有风口,需要自己长出羽翼。

三,交易陷阱

不论中概借壳回归还是跨界定增,必定产生连续涨停的脉冲效应,当涨停板打开的那天会产生巨量筹码交换,卖出的是谁接盘的是谁,不言自明。这种情况,90%的概率面临中期大幅回调,还有10%会继续新高,换句话说给市场投资者带来的就是充满诱惑的交易陷阱。艾迪西002468公布被申通快递借壳消息后一路涨停,16年1月5日巨量打开后再一路震荡下跌至今。
全新好000007,14年9月发布跨界定增方案10亿收购广和慧云切入信息服务业,购买广和慧云100%股权,股价在4个涨停后,第5个交易日巨量打开,于是震荡下跌5个月回到涨停前的价位。    
杳杳天低鹘没处,青山一发是中原。



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