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定增类股票因其无论是在牛市，还是震荡市中往往都有较好表现，所以易受市场的高度关注，这也是定增为何成为资金追逐的热门产品原因之一。但是，由于定向增发有一年以上的锁定期，所以投资者在如何选择定增产品也有不少的学问。 管理人的择股能力首当其冲 当前市场上，可以选择的定增项目很多，但在市场震荡，或是公司经营水平一般的情况下，出现破发的情况也较为常见。而一旦投资组合里包含了这样的股票，对相关产品的收益无疑会形成较大的冲击，因此产品管理人的择股能力首当其冲，相当重要。 业内资深人士指出，“在选择定增产品的管理人时，应注重其对行业和个股的选择能力，应对其定增池，或拟进行定增的单票从行业和个股两个维度进行分析。” 以正在发行的国泰融丰定增灵活配置混合型证券投资基金为例，上述业内人士指出，“国泰基金历史上就比较重视定向增发，参与的定增项目也比较多，整个投资团队对定增项目大都是共同报价，黄焱和张则斌两位权益投资带头人一直是核心决策成员，尤其是张则斌管理的非公募基金规模较大，参与定增项目较多，历史业绩优良。而拟任基金经理樊利安作为研究部负责人，主要负责组织研究员对定增项目基本面进行深入研究，同时参与决策。 此外，据接近该基金的市场人士介绍，“对于定增池的管理，国泰基金定增团队一般是根据项目过会情况进行跟踪，由研究员完成基本面初步研究，对于有意向的项目，纳入定增池，并进行实地调研与沟通，完成深度研究以及内部讨论后，最终由定增投资团队决策是否参与报价。” 基金公司的参与实力不容小觑 另外，除了管理人的择股能力之外，基金公司参与定向增发的实力也不容小觑。业内人士指出，由于募集资金额与折价率一般呈正相关，所以基金公司参与定向增发的综合实力越强，就越容易拿到较有升值空间的定增项目。 仍以国泰基金公司为例，据了解，国泰参与定向增发的投资团队由权益投资事业部总经理黄焱亲自带队，权益投资事业部总监张则斌博士和研究部副总监樊利安组成核心团队，公司所有的研究员对各个行业可参与定增的公司进行全面覆盖，提供专业的研究建议。此外，国泰旗下可参与定向增发的公募基金、社保基金规模合计逾500亿元，在我国的公募基金行业中也具备一定的规模优势。 值得一提的是，目前正在发行的国泰融丰定增是一只混合型基金，基金合同生效后18个月内(含第18个月)，股票资产占基金资产的比例为0%-100%；非公开发行股票资产占本基金非现金资产的比例不低于80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金1倍的现金。该基金转为开放式基金(LOF)后，股票资产占基金资产的比例为0%-95%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金，或到期日在一年以内的政府债券。 显然，这样的产品设计，既能有效控制风险，又利于基金管理人去深入挖掘可能对行业或公司的当前或未来价值产生重大影响的事件，进而在积极把握宏观经济和市场发展趋势的基础上，将股权变动、资产重组等事件性因素作为投资的主线，通过股票与债券等资产的合理配置，力争基金资产的持续稳健增值。想了解更多精彩文章，点击中国著名财经公众号 |
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