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49、资产负债表 周五下午收盘后，徐总一脸喜色，这倒不是因为她持仓的兰生股份的利润接近10%，而是她昨天买进了强生股份，给我推荐之后，我今天也买进了，收盘前刚好有1%的利润。在她看来，推荐的股票能被我看中，是一种莫大的荣耀。 看她兴高采烈，我想趁热打铁，把课程继续下去，就说，“别光顾着高兴了，咱们该开始资产负债表了。” 徐总轻描淡写地说，“谢谢韬哥哥，不过呢，我这几天自己研究过了，资产负债表没啥，我都看得懂的。咱们改学别的吧。” 哦，短短三天时间，偌大的资产负债就让她吃透了？我灵机一动，“那这样吧，今天咱们换一下角色，我当学生，你当老师，我不明白的地方，你给我讲讲看，如何？” “嘻嘻，”徐总一笑，“那就恭敬不如从命啦，扬同学，你有什么不懂的，提出来吧，看看老师的水平如何？” 我打开电脑，找到了强生股份第三季度的资产负债表，大致扫了一下，然后问，“请教徐老师，资产负债表的结构是怎样的？” 徐总坐下来，清了清嗓子，一本正经地说，“嗯，扬同学，资产负债表嘛，就是关于资产与负债的表，包括两大部分，第一部分是资产，第二部分是负债。其中，资产分流动资产和非流动资产，负债也分流动负债和非流动负债。明白了吧？” 我仔细听听，她说的还真是那么回事，看来是真懂了。不过，我有一个疑问，“再请教徐老师，所有者权益算在哪一个部分里？” 徐总随口道，“所有者权益，又叫净资产，当然属于资产里了。” 我噗哧一笑，“徐老师，怎么我看这家公司的资产负债表，所有者权益是单列的呢？” 徐总有点脸红，忙欠身过来，歪着脑袋看我的电脑，嘴里还嘟囔着，“让老师看看，怎么回事呢？” 很快，她看明白了，再正襟危坐，又清清嗓子，继续说道，“哦，扬同学，是这么回事：资产里面呢，其实已经包括了股东权益和负债两大项目。什么意思呢，就是说属于公司的所有东西，都是资产。这其中，有些是借别人的钱，或者是欠别人的钱，这些呢，就是负债。资产减负债，剩余下来的，就是股东权益。所以，资产负债表相当于有三大项：资产、负债、股东权益。资产就等于负债加股东权益。” 嗯，这回说得有点道理了。我又问，“什么是流动资产和非流动资产？” “流动资产嘛，就是短期内可以买卖的资产，变现很容易啦。包括现金、票据、应收账款、预付账款和存货。非流动资产嘛，就是短期内不用卖的资产，比如固定资产、长期投资、无形资产、在建工程。” “什么是流动负债和非流动负债？” “流动负债就是短期内应该偿还的债务，包括短期借款、预收账款、应付账款和其它应付款。非流动负债就是短期内不用还的债务，包括长期借款、长期应付款等。” 概念清晰，项目明确，看来徐总还真是下了一番苦功。我不由得频频点头，表示赞许。徐总见状，挺直了腰板，笑眯眯地问，“扬同学还有什么地方不明白吗？” 我说道，“徐老师，您说推荐强生股份，是看了资产负债表之后的灵感，俺想听您再说说。” 徐总得意地说，“强生股份有5000多辆出租车，但是，它的无形资产还不到5个亿，其中还包括土地使用费。而且是50年摊销的。现在，上海的一辆出租车牌照就值40万，那它的无形资产岂不是应该有20亿？这是其一。其二呢，它预收账款有4个亿，都是卖房子先收钱还没结算的，将来结算的时候，净利润岂不是很高？当然，最重要的是，出租汽车行业，应该算做稀缺资源，也应该算做消费升级的品种吧。综合来看，价值被低估了。” 我怀着崇敬的目光看着她，“嗯，徐老师，您真了不起，能对无形资产和预收账款进行价值重估。我想请教的是，资产负债表中，还有哪些项目具备重估价值？” 徐总开心地转了一下眼睛，“价值重估嘛，在流动性的资产和负债里基本没有，主要是在非流动性的资产和负债里。除了无形资产可以重估之外，长期股权投资、可供出售的金融资产两大项目应该作为重点。比如兰生股份投资海通证券，就列入长期股权投资里。一家企业，如果这两个项目比重大，就应该看它的明细，进行价值重新评估。预收账款对于房地产企业比较重要，因为它可能很快纳入利润表里，转化成收入和利润。如果不是房地产企业，这个基本反映产品是不是供不应求。比方说茅台，它的预收账款就很多，有20多亿呢。” 看来没什么可问的了，徐总掌握得不错呀。我沉吟着，继续扫视资产负债表，徐总在对面双手支着脑袋，一脸神气。 我想起一个问题，就问她，“资产负债表里，哪些项目可能会造成公司价值降低？” 徐总想了一会儿，才回答，“应该是存货吧，存货可能跌价的。” 我笑道，“嘿嘿，徐老师，别忘了，俺是学生，您是老师，怎么可以这么不确定呢？” 徐总一听，有点不好意思，她用拇指敲敲脑门，说，“别着急，让老师想想。嗯，第一项是存货，特别是价格处于下跌状态下的存货，公司要按照公允价值计提损失，这个是一块。当然啦，如果价格处于上升周期，存货越多越好。第二项呢，是应收账款，这个肯定无法增值。现在的社会，欠钱的是大爷呀，人家老长时间不还款，你就要计提损失的。第三项呢，是固定资产，有一个项目叫固定资产减值准备。第四项，是长期投资，如果投资的企业价值降低了，或者破产了，那也要计提损失的。第五，嗯，第五项，短期投资也可能有损失。炒股票嘛，股市跌的时候，自然就亏损啦。其它的，嗯，没有啦，扬同学，你满意了吗？” “谢谢徐老师，我开了眼界了，收获很大。”我毕恭毕敬地说，“再请问，股东权益包括哪些项目？” “股东权益，就是属于股东的钱，是扣除了负债之后的资产，它由三部分组成：实收的资本金；超过资本金的溢价部分，就是资本公积金；盈余公积金，就是公司节省下来的钱；最后一项是未分配利润，是股东留在企业里继续发展的钱。” “这几个项目里，哪个比较重要？” “当然是资本公积金和未分配利润啦。资本公积金可以转增股本，它越多，说明企业可以转为股份的比例越大，大家伙都喜欢呀。未分配利润，将来可以分红嘛。” 我叹了一口气，看来今天难不倒这位学生了。“最后一个问题：存货多少算好？负债多少算正常？” 徐总轻快地回答，“存货嘛，越少越好呀，存货少，说明你卖东西快嘛。负债嘛，越少越好呀，负债少，企业没负担吗。怎么样，扬同学，满意了吧？” 我哈哈大笑起来。 |
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