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课题执笔人/巴曙松、华中炜、宋绪超、夏碧莹、周冠南、张祎、岳圣元、杜渡
“普惠金融”（inclusive finance system）这一概念缘起于联合国和世界银行2005年的“国际小额信贷年”，并逐渐成为国际关注的热点。目前中国金融业不断探索新常态下的普惠金融发展路径，结合以互联网为代表的新型信息技术，更广泛地提供综合化的金融服务。 一.普惠金融的理论基础
从金融的本质来看，中国普惠金融新路径的探索是运用各种新技术拓展金融服务边界的尝试。分解来看，一笔金融服务能否成立，依赖于其收益是否可以覆盖成本，其成本可以解构为运营成本（人力、资本、技术）和信用成本（违约损失）两方面的要素。在给定的技术条件下，会有一定程度的金融服务。普惠金融供给缺乏的原因是因为提供服务的成本较高，收益较难覆盖成本。举例来说，大数据、云计算、移动互联等在金融行业中的应用，较大程度上降低了运营成本，更高效的衡量了服务对象的信用，将原来的单位成本从图1中的蓝色直线推进到了橙色直线，从而将微小金融服务纳入到了合理边界之内。
图1 小微金融服务的成本示意图 资料来源：课题组整理 二.普惠金融的内涵和本质
对于普惠金融的定义，学界和业界众说纷纭。普惠金融的概念由联合国和世界银行在推广“国际小额信贷年”时提出，“让每一个人在有金融需求时都能以合适的价格，享受到及时的、有尊严的、方便的、高质量的金融服务。”2015年12月31日公开发布的《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》中将普惠金融界定为“立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务”，并指出“小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等特殊群体是当前我国普惠金融重点服务对象”。从金融的本质上看，普惠金融应至少包括以下四个特点： 1、公平地提供综合化的金融服务（1）金融服务的可获得性
所谓的“公平地获得”，即能够为每个有能力、有需求的人提供创业发展的资金和服务，公平地衡量每个人的信用，给社会中广泛的个体公平发展的机会。因此，普惠金融的对象不是狭隘的低收入人群，而是所有人群。
图2 金融服务的不平衡分布
资料来源：课题组整理
（2）产品和服务的全面性与多样性
“综合化的金融服务”，即不仅仅包括信贷业务，还应包括客户其他方面的金融需求。举例来说，随着经济社会发展和生活水平提高，小微企业主们对金融服务需求也在日益增长，出现了保险、租赁、理财等各方面的需求。因此，普惠金融给小微客户提供的服务也应是综合性的，有利于促进小微企业的成长和居民生活的提升。 2、金融服务的可持续
（1）金融服务的需求可持续
根据Morgan Stanly的调查统计，在美国，Marketplace Lender（MPL）市场，作为对传统银行业的有效补充，市场规模达到1.9万亿，但过去几年市场渗透率不足2%，其中绝大多数市场份额目前仍为传统的银行、信用卡公司所占据。但到2020年，MPL年放贷量预计可以达到1500亿规模，渗透率增长到10%左右。金融需求旺盛是普惠金融得以持续发展的基本条件。
（2）商业经营的盈利可持续
正如前文所谈到的，从金融的本质来看，普惠金融也属于金融的范畴，而不能狭隘的理解为扶贫计划或扶贫贷款。基于此，普惠金融的发展应遵循市场经济发展的普遍规律，创新风险控制的手段和方法，降低整体成本水平，实现商业经营的持续性盈利，这样才有越来越多的机构愿意加入到普惠金融行业中来。同时，这也有助于融资新模式的健康持续发展，形成一种良性的循环。 3、提供创新性的产品与服务
（1）产品和服务的创新性
普惠金融的创新性主要体现在两个方面：1）全面提升现有的产品和服务；2）打破行业壁垒，创新产品和服务。一方面，将原有的单一信贷服务改变为综合性的一揽子金融服务，实现双赢。另一方面，打破行业壁垒，将原本看起来不相关的行业串联起来，发现新的商业机会。如火如荼的互联网购物催生了许多商业模式的新尝试，电商购物与信用卡式的分期付款相结合，如京东白条、天猫分期购等，物品运输、退货保险与互联网购物的结合，如运费险等。
（2）机构和组织的创新性
传统金融服务主要依靠铺设网点，普惠金融的模式创新也需要新的机构组织模式。国内外的实践经验表明，信贷工厂模式能够有效降低同质性的小微贷款的成本。因此，金融机构的组织模式也需要进行创新，各司其职，提高效率。例如设立专门的新技术部门来开发信用核查系统，业务员主要负责客户的开拓和信息资料的收集。
4、互联网 的新助力“互联网精神”被诠释为“开放、平等、协作、分享”。在互联网 的风口下，越来越多的新兴信息科技被运用到金融领域中，互联网 的新助力，主要从三个方面重构传统金融，为普惠金融新路径的探索提供了新助力。一是提升信息透明度与信用管理，构建公平提供综合化金融服务的基石；二是降低交易成本，管理信用风险，实现金融服务的可持续发展；三是创新产品服务，提高工作效率，挖掘潜在的供需双方。
因此，我们可以得出结论，中国普惠金融在新常态下的新探索至少包括以下四点内涵：1）公平地提供综合化的金融服务；2）金融服务的可持续；3）提供创新性的产品与服务；4）互联网 的新助力。普惠金融机构结合运用以互联网为代表的新技术，降低成本、提高效率、衡量信用、控制风险，不断拓展金融服务的边界，更广泛地提供综合化的金融服务。 三.党的十八届三中全会以来普惠金融的发展
1、普惠金融的制度建设 党的十八大以来，在普惠金融制度建设方面主要狠抓以下三点：一、以扶持“三农”、小微企业发展为核心，扩大普惠金融的覆盖面；二、以大数据为技术支持，积极推进互联网 建设，构建全面的金融基础设施；三、降低民营准入门槛，扩展金融服务范围；四、拓展融资渠道，建立多层次的普惠金融体系2、普惠金融的实践发展（1）目前我国普惠金融的发展的主要特点：1）金融基础设施的全面推进。目前我国征信体系建设加快，征信市场日趋多元化。2）支付清算基础设施不断完善。以政府转移支付为切入点，便利农民在金融机构开户、办卡、实现惠农补贴直接入户。扩大支付清算网络覆盖面，拓展农村支付服务半径。3）推动涉农金融机构开展银行卡助农取款服务、农民工银行卡特色服务等，构建便农零售支付体系。4）鼓励金融机构创新农村支付服务方式，发展适用于农村地区的非现金支付工具体系。
（2）参与主体的深化和多样化。普惠金融服务的参与主体日趋多样化，主要表现在：第一，政策性金融机构扶持力度加大，农信社、村镇银行等物理网点的覆盖面不断扩大；第二，传统银行金融机构不断深化和转型，部分商业银行通过社区银行、直销银行等模式，或通过搭建电商平台、推广移动金融等手段，使金融服务更加贴近受众群体；第三，由于民营资本进入金融机构的门槛不断降低，民营银行、小贷、典当、融资租赁、担保、创业投资、P2P、众筹等机构纷纷提供各种金融服务，补充了普惠金融服务群体。
（3）产品及服务的创新，金融服务范围的扩大。传统金融机构主要通过移动互联等技术，在改善农村地区支付结算方面不断创新。互联网企业利用其平台、渠道优势及大数据技术支持，在金融综合服务方面不断推创新服务。
（4）直接融资渠道的发展，多层次普惠金融体系的丰富。信息不对称问题和定价问题是中小企业融资难的主要难点。新三板的交易机制解决了这两个问题，一是通过源源不断挂牌公司信息披露，让投资者了解中小微企业的信息，同时通过公开转让和交易实现对中小企业的估值和定价。 四.中国普惠金融探索过程中的问题与困境
1、普惠金融探索过程中的内生问题。目前我国民间主体参与普惠金融，资质参差不齐，业务边界突破监管；同时信息披露不规范，业务风险不断积聚；参与主体的运营成本难以控制，业务模式有待优化；经济下行阶段不良涌现，业务开展尚未经历完整周期。
2、普惠金融发展面临的外部困境。目前我国普惠金融处于发展初期，监管重叠与监管真空并存，社会征信体系尚不健全。道德风险居高不下，信用信息共享机制不健全，这些都是制约我国普惠金融发展的重要因素。 五.中国普惠金融的发展方向《推进普惠金融发展规划（2016—2020年）》中将“提升金融服务覆盖率、金融服务可得性及金融服务满意度”作为我国普惠金融未来发展规划的总体目标。为实现这一目标，必须从法律制度建设、基础设施建设、机构体系完善、产品服务创新以及消费者保护等发展方向加以规划。具体来看：一是完善政策监管体系，加强风险防控能力。发展普惠金融需要从顶层设计上着手，政府要放宽准入政策，鼓励金融机构开展普惠金融业务。加强对普惠金融机构、互联网金融业务的监管，从防控风险的角度，监督和指导普惠金融市场发展。规范发展小额贷款公司和典当行等各类新型融资渠道与机构，加快接入征信系统，建立风险补偿机制和激励机制，提升小微企业融资服务水平。二是优化普惠金融信用环境，逐步提高全社会的信用意识。尽快建立全国统一、完整的企业和个人信用信息数据库，实现信用信息互联互通、全面共享。加强社会信用文化建设，制定违约惩戒机制和守信激励措施，督促信用主体自觉坚持正确的经营理念和商业价值导向。三是借助互联网技术，解决普惠金融高成本难题。运用大数据、云计算等先进技术，将产品要素标准化，实现批量化和专业化运作，通过规模效应降低普惠金融运营成本。借助互联网金融打破时间、空间局限的优势，摆脱传统金融机构的信息孤岛模式，实现各普惠金融机构数据的互联互通，建成可共享的大数据库，降低行业的金融服务成本，提升金融机构科技运用水平。四是积极探索经济下行周期中，适用于普惠金融的风险控制模型及手段，不断优化组织结构和产品服务，探索具有可持续性的商业模式和盈利模式。（完）
（文章摘自由宜信公司与《哈佛商业评论》中文版联合发布的《普惠金融的中国实践：技术驱动变革》白皮书）
本篇编辑：熊宗均 温馨提示：现微信最新版本“订阅号”已实现公众号置顶功能，广大读者可点开“金融读书会”公众号，点“置顶公众号”键，即可将“金融读书会”置顶，方便查阅。 |
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