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非农数据后美元走低 原作：龚蕾
美国劳工部公布五月非农数据，新增就业3.8万个，远低于预期，也是五年最低。新增就业减少大大降低了六月份加息预期。 尽管如此，非农报告有一个亮点，平均时薪增长5美分至25.59美元。失业率为4.7%达2007年以来最低，劳动参与率接近40年低点，连续第二个月减少。此份报告降低六月加息概率，但并没有完全排除七月加息可能。 美元指数走低，非美货币上涨。人民币上涨约300点，在岸离岸人民币上涨。卢布兑美元上涨、巴西雷亚尔对美元上涨。 非美货币迎来机会，出境旅游、购物、留学均是好消息。美国债券市场在经历了30多年大牛市后堆积如山债券需要流动性释放，今年以来美国标准普尔股市与石油价格相关度增强，在一定程度上，美元升值跟随中国股市流动性，美元升值需要新兴市场股市流动性支持。 美元升值不可能太快，升值太快加剧欧美市场通缩风险，美联储加息过程将是比较缓慢与小幅度。尽管市场许多投资者不再把黄金作为投资资产，但是，黄金与美元走势有一定相关度。黄金从贵金属角度，黄金不容易腐烂价值不减少不增加，黄金可以作为一把尺寸，用于比较金融资产价格走势或参考标尺。 诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒认为，许多客户担忧美国经济宏观可能风险，这是新一轮金融危机将要爆发可能。美国经济复苏并没那么强劲，或者说，美国经济复苏离不开全球经济与新兴市场，据巴塞尔金融委员会报告，美国投资者试图从银行撤出他们的钱，通胀让货币积蓄购买力降低。 黄金通常被认为是抗通胀保值的资产投资，而数据显示，美国几十年通胀率与黄金实际回报率对比发现，上个世纪70年代黄金价格与通胀率正相关，近年来两者并无显著正相关系数。黄金不抗通胀了。美联储增发货币供应，在第一时间保持美元强势，美元正准备走高，也许投资者还以为准备好迎接黄金或硬通货标准，然而，也许并非如此。 利率提升会提升债券收益率，收紧货币市场，美联储并非真正地想要提高利率，而只是要加息预期，看起来，美联储就是想要华尔街保持猜测，美联储响亮地把六月加息摆在桌子上，然而，没有准确地反映美国联邦委员会的倾向。 2015年下半年以来，黄金采购达到有史以来最强劲。排名前十位黄金持有国：美国8133.5吨，德国3381吨，意大利2451.8吨，法国2435.7吨，中国1797.5吨，俄罗斯1460.4吨。瑞士1040吨，日本765.2吨，荷兰612.5吨，印度557.7吨。大多数央行买入黄金，黄金是银行金融信用的支持。 1944年是美金本位制，而1971年美元脱离金本位，从1971年以后美国通胀率上升速度非常快。货币价格指数从40上涨到近560。2008年金融危机后，美联储量化宽松或增加了过度通胀的可能性，然而，事实上，美国出现过度通胀的概率接近零，新增货币涌入金融资产，黄金或不抗通胀了。 历史告诉我们，当美元汇率飙升，全球经济或正趋于收缩。美元一枝独秀地升值，让许多投资者感到紧张，迫不及待地涌入新兴市场，上世纪80年代，美元上涨推动了拉美债务危机，同时影响了90年代亚洲金融危机。原因很简单，外国投资者通过购买债务借钱给新兴市场，通过在外资银行存钱来还钱，更有利于贷款。随着美元走强，美元计价的债券与利息变得更加昂贵。随着美元走强，债券与高利率不再吸引投资者。 美元走低给新兴市场带来机会，美元走低给非美货币带来机会。同等数额非美货币兑美元更多，其它国家市场购买美元计价商品更实惠，投资者逢低购汇、中国企业继续走向国际市场。 第一，美元走低，推动美国企业出口，而出口商品离不开亚洲和新兴市场消费者，美元走低有助于亚洲市场消费者选择购买。 第二，持有人民币购买美国债券、美国股票、海外旅游、留学、海外购物更好，美国为了增加出口，会加强服务出口，也给我国服务业带来与海外公司合作更多机会，进一步走向海外市场。 第三，美联储维持低利率对建筑业与汽车制造业是利好，美国制造业成本比较高，而新兴市场生产成本比较低，从市场角度，美国市场为增加出口，降低成本以降低价格，非美市场消费者购买到更实惠更便宜美国商品。 第四，美元走低，中国企业进一步走出去，积极实行海外并购，有利于改变上游企业降低成本，推动下游企业增值服务。 第五，人民币上涨，咱们国家的股市、债市、不动产，金融市场迎来机遇。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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