(3)601678滨化股份、600172黄河旋风、002799环球印务、300068南都电源

 证券代码：601678 股票简称：滨化股份 公告编号：临2016-010 滨化集团股份有限公司新建项目公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●投资标的名称：公司项目设计研究中心、7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷及配套设施项目、1000吨/年六氟磷酸锂项目、6000吨/年电子级氢氟酸项目、100吨/年高性能碳纤维（含300吨/年原丝）试验项目、煤炭铁路物流中心项目。 ●投资金额：各项目总投资金额约16.1亿元。 ●特别风险提示：产品价格、需求及原料价格波动的市场风险。 为满足公司长期发展需要，公司拟投资建设项目设计研究中心、7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷及配套设施项目、1000吨/年六氟磷酸锂项目、6000吨/年电子级氢氟酸项目、100吨/年高性能碳纤维（含300吨/年原丝）试验项目、煤炭铁路物流中心项目等六个项目。公司于2016年2月24日召开第三届董事会第七次会议，审议通过了《关于建设公司项目设计研究中心的议案》、《关于新建7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷及配套设施项目的议案》、《关于新建1000吨/年六氟磷酸锂项目的议案》、《关于新建6000吨/年电子级氢氟酸项目的议案》、《关于新建100吨/年高性能碳纤维（含300吨/年原丝）试验项目的议案》、《关于新建煤炭铁路物流中心项目的议案》。本次各新建项目均需提交股东大会审议。 上述项目投资不涉及关联交易，不构成重大资产重组。以下为项目基本情况： 一、项目设计研究中心 根据公司发展需要，为新产品、新技术研发提供条件，提升企业综合 竞争力，公司拟以自有资金投资3000万元新建项目设计研究中心。 （一）项目性质：新建项目。 （二）项目建设内容：在黄河五路以北、滨小铁路以东，建设项目设计研究中心。 （三）建设周期：2016年3月至2016年12月。 （四）项目建设规模及布局 该项目建筑面积总计9505平方米，其中，项目设计研究功能区建筑面积7775平方米，共6层；该功能区西侧为会议功能区，高度11米，建筑面积1730平方米。 项目设计研究功能区1～3层主要设置电脑多媒体室、会议室和内部展厅等，4～6层为研究中心，主要设置会议室、档案室、办公室和值班室等。该功能区可满足新产品、新技术研发等需求。会议功能区可容纳800-900人。 （五）项目投资对公司的影响 公司建设项目设计研究中心是公司重视科研投入、注重新产品新技术研究开发的充分体现。项目设计研究中心将为公司研发出更多新产品、新技术提供广阔的平台。 本项目计划总投资3000万元。项目建成后可满足公司新产品、新技术研发等需求，对公司今后发展具有重要意义。 二、7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷及配套设施项目 为满足公司长期发展的需要，根据其与上下游装置的关联性，公司拟投资6亿元新建7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷及配套设施项目。 （一）项目性质：新建项目。 （二）项目建设内容：在公司厂区内建设7.5万吨/年甘油法环氧氯丙烷装置，配套建设甘油精制、盐水精制、焚烧炉、原料与产品罐区、主控楼、化验室等设施。 （三）建设周期：2016年2月至2018年2月。 （四）产品用途及市场前景预测 环氧氯丙烷是一种重要的有机化工原料，用途广泛。目前我国的环氧氯丙烷产品主要用于生产环氧树脂，其消费结构为：环氧树脂约占总消费 量的90%，氯醇橡胶约占2%，其它如溶剂、稳定剂、表面活性剂、阻燃剂、油田化学品以及水处理剂等，约占8%。以环氧氯丙烷为原料制得的环氧树脂具有黏结性强、耐化学介质腐蚀、收缩率低、化学稳定性好、抗冲击强度高以及介电性能优异等特点，在涂料、胶黏剂、增强材料、浇铸材料和电子层压制品等行业具有广泛的应用。根据卓创资讯统计，2014年中国初级形状的环氧树脂表观消费量为126.34万吨，较2013年111.35万吨增长13.46%。2014年、2015年我国环氧氯丙烷的表观消费量分别为57.37万吨、59.38万吨，预计2016年达到61.45万吨。 该项目将引进目前国际先进的甘油法环氧氯丙烷生产工艺技术，主要生产用作制环氧树脂的高品质产品，同时满足氯醇橡胶等各领域的需求。 （五）项目投资对公司的影响 1、与公司上下游装置的关联 “十二五”规划项目建设完成后，公司各有机氯化物、氟化物装置副产大量高纯度氯化氢气体（其中，四氯乙烯副产7.5万吨/年，五氟乙烷副产1.34万吨/年）。新建设的甘油法环氧氯丙烷装置可消耗大量氯化氢气体和烧碱，不但将现有装置副产的氯化氢气体资源化综合利用，而且还能延伸烧碱产业链，减轻烧碱的销售压力。环氧氯丙烷装置产生的盐水经过精制处理后可作为原料回用于氯碱装置。生产的高品质环氧氯丙烷也可作为公司未来发展高端材料环氧树脂的原料。 该项目的建设，在公司的循环经济产业链中起着重要的作用，符合公司“十三五”发展规划，符合公司现有装置的配套需求和循环经济发展的要求，符合“建设资源节约型、环境友好型社会”的国家政策，符合《中国资源综合利用技术政策大纲（发展改革委公告2010年第14号）》的要求。 2、技术先进性 （1）可实现副产氯化氢的资源化利用，变废为宝； （2）精制甘油产品质量除可满足环氧氯丙烷生产，还可达到欧洲标准的医药级、食品级，作为食品级、医药级甘油销售，经济效益较好； （3）环氧氯丙烷装置产生的盐水经过精制处理后可作为原料回用于氯碱装置，实现废水零排放； （4）环氧氯丙烷产品质量可达到国内优等品质量要求，可作为公司未来发展高端材料环氧树脂的原料。 （5）工艺经过充分优化，原料、公用工程消耗水平为国内领先。 3、经济效益 本项目建设投资为55078万元，总投资为6亿元。项目建成后年增销售利润13300万元，年增利税合计15500万元，投资回收期为3.89年，项目具有较好的经济效益。 （六）项目投资的风险分析 尽管公司在确定投资项目之前对项目规模、市场需求等已经进行了充分论证，但在项目实施过程中及项目建成之后，仍面临产品价格或需求及原料价格波动的市场风险。 三、1000吨/年六氟磷酸锂项目 为满足公司长期发展的需要，根据产品市场前景及产业政策的导向性，公司拟投资1.5亿元新建1000吨/年六氟磷酸锂项目。 

600172黄河旋风：又一只高壁垒智能大牛，即将腾空

 
 
上海明匠智能是工业智能化领域数字工厂整体解决方案提供商，与同行相比，其重点在软件上面，这个很重要。预测一个企业的前景可从以下几个角度考虑：
1.大市场 
2.项目易复制
3.低成本，高利润率
4.高壁垒
5.客户粘性
大市场：
大家可以想像一下，工业4.0，智能工厂的市场规模如果说是第二，没有那个领域敢说是第一了。他的客户对象是所有制造企业，这个市场够大的了吧。而且是大势所趋（为什么是大势所趋这里就不多说了），整个市场还是一个初期阶段，先进入的企业更是不可想像。 
项目易复制：
明匠智能与其它同行的区别在于，重点在软件上面，软件与硬件的区别在于，软件项目可以低成本无限复制，不受时间和空间限制。就如网店和实体店一样，网店扩张只需要增加服务器就行了，如果说实体店扩张速度好好比人步行的话，那网店就是光的速度了。当然明匠智能的项目里也有硬件，但只要你的解决方案客户认可，硬件速度跟不上的话，完全可以外包，借助外部生产力。
低成本，高利润率
低成本和项目易复制是相关联的，软件做一个项目，产品是现成的，只需投入现场实施人员就可以了。这个成本很低的了吧。这就是信息技术企业高利润率对应高估值的原因了。 
高壁垒
重点来说说高壁垒，其实大家很难想像，比如一个银行核心生产系统可以卖出上亿的价格（还不算每年都要给软件商高达千万的维护费用，这个维护费用是一个长期，只要用我系统，你就每年都得给，随时加一个新功能模块，新需求，也得按模块成百上千万地收钱，接着还是增加维护费。看样子，客户给软件商的费用每年只会多不会少啊，除非你换系统，不然还真没有其它办法。），按说系统提供商一套软件可以卖给N家银行，每家的核心模块都应该是一样的，改动的也就是周边应用模块，然后现场实施就可以了，怎么会那么高的价格。一个说明产品当初开发有难度，投入大。另外一个更重要的因素就是竞争小。当然不是所有的软件产品都竞争小，对如流程复杂，安全生产要求极高的行业核心系统，一般都只会有二三家产品可选择，有的系统甚至没有竞争对手。就拿银行、证券和保险等行业来说吧，核心系统提供商就一到二家可选择。为什么会没有竞争对手呢。一是这类金融核心系统流程复杂，对生产使用过程中出问题的容忍度为零，因为出一次生产事故可能一个部门老大甚至银长都有可能免职（对于金融行业核心系统出了问题就是大问题），这些都不差钱的大企业，你说他们是对产品价格敏感，还是对系统可靠性敏感呢，所以金融软件行核心系统先入企业只要自己不犯错，基本就没有什么竞争对手，这里总结一下有几个原因。
1.金融行业核心系统客户只会选择已经有案例的产品，案例越多越好，最好是比自己大的企业都在用（先入的企业有优势）。
2.产品用户越多，产品就会越做越好，出错的可能性就越小（产品用户多，很多用户都会给你提问题，提需求，这样产品优化的就会越好，这点我想大家不难理解）。
3.核心系统流程复杂、细节多，新进者在没有用户的支持下基本很难做出可靠好用的产品。
4.客户相对来说对价格不太敏感，更看重可靠性，新企业想用价格战基本没用，不要钱都没有人用，甚至客户有价格低，不敢用的心理。作为一个金融行业软件产品经理只给大家分享这些了。
还是言归正传，说了这么多只想表明两点： 
1.软件行业在一些领域有非常高的壁垒，并不是大家想像的那样，平时我们生活和工作中用一些软件选择很多，而且免费或费用很少。2.行业核心软件只要用上了，后期客户会源源不断给你交钱，包括每年的维护费用，升级和增加新模块或新需求都是钱。发展一个新客户每年的费用只会递增。再来说说明匠智能，软件壁垒没有金融行业高，但绝对比一般行业软件系统壁垒高，1.工业智能工厂应该是一个流程复制，细节处理多的系统，这样先入的话优势大，产品也会越做越好（明匠智能有先入优势），2.在安全可靠性方面，比不过金融行业，但肯定也不会低。3.智能工厂，是为企业减员增效的，客户会考虑性价比，意思就是少花钱，解决大问题，明匠智能的方案是结合国内企业实际，比较接地气的。不知道说了这么多，大家明白没有，总之一句话，明匠智能以软件主导肯定比同行其它企业壁垒高。
客户粘性
这个就是看客户换掉你产品的成本，可以从两方面来分析 1.市场有比较明匠智能好很多的产品，可以为企业带来高出一节效益，目前来看应该没有，后面怎么发展看不清楚，也不是这个行业的专业人士，就不多说了。 2.换其它产品的成本，我想这个成本是相当高。智能工厂解决方案，软件硬件应该是高度协调的，如果只换软件，可能性不大，要换一起换，这个费用大家算算，另外一个智能工厂软件部分，应该是和企业其它所有相关系统都会有依赖，有接口、有数据交互的，可能不只是换一下明匠智能的软件那么简单，除非出现颠覆性的解决方案，不然这个换的代价还是相当高的。以上说了这么多，我只想说明一点，大家要看到明匠智能以软件为主导的优势。相对估值应该比其它同行高才对，这是由于软件的高壁垒、易扩张、高利润率所决定的。
至于现在黄河旋风的股价和估值，如果都在精打细算看PE，没有什么意义，是种比较LOW的投资策略。这么大一个风口，行业是大势所趋，空间是不可想像，我们只需要关注明匠智能企业目前所处的发展阶段，以及他的核心竞争力。就如BAT当初发展初期都在A股上市的话，当时你按什么策略去投资呢，是算PE吗（当然，我举BAT的例子不是说明匠智能有这样的替力）。如果真要算的话，就单独明匠智能来说，在目前的市场环境下低于100倍就是低估，如果今年有2.5亿的利润，到年底明匠智能这一块市值低于250亿都是低估。
 

002799环球印务

关注：3A

概要：陕西板块 造纸印刷，标准制定，国内主要的医药纸盒包装产品独立供应商。拥有拜耳医药、诺华制药、默沙东等诸多国内外知名品牌制药企业组成的优秀客户群。销往德国、澳大利亚、日本、美国等国家和地区。2016-2017全年EPS 分别为 0.39、0.44 元， 

       公司是国内主要的医药纸盒包装产品独立供应商。主营业务为医药纸盒包装产品的设计、生产及销售,并通过子公司兼营酒类、食品彩盒和瓦楞纸箱业务。,是中国医药包装协会标准《药品包装用卡纸折叠纸盒》的牵头制订者,是陕西省首批认定的高新技术企业,公司目前拥有拜耳医药、诺华制药、默沙东、强生制药、诺和诺德、博士伦、吴太感康、利君制药、葵花药业、丽珠医药、武汉生物等诸多国内外知名品牌制药企业组成的优秀客户群。2015年,进入《财富》世界500强的制药企业共有11家,其中有7家是本公司的正式合作客户,另有2家处于样品试制阶段并有望成为公司正式客户。公司医药纸盒产品除销售国内市场外,还通过在外资制药企业建立的信誉,销往了德国、澳大利亚、日本、美国、巴西、韩国、加纳、泰国、加拿大、智利等国家和地区,并已有国际知名品牌制药企业将本公司列为全球采购供应商。陕药集团目前占公司总股本的 65%，为公司的主要发起人、控股股东及实际控制人，是陕西省国资委出资的国有独资公司。2016-2017全年我们初步预计公司净利润增长为 10%、15%左右，对应发行后总股本 1 亿股，EPS 分别为 0.39、0.44 元，】

 

300068南都电源发布公告，公司拟自筹资金17.8亿元，投资年产2.3GWh动力锂离子电池技术改造项目。

　　投资2.3GWh动力锂电项目，锂电业务加速扩张。公司作为国内铅酸电池龙头企业，在成立之初便已开始布局锂电技术路线研究，2010年11月起由全资子公司南都动力为实施主体，投资建设锂电池产业化项目，此前产品主要定位储能、通信后备电源及电动自行车等市场。2015年伴随国内新能源汽车快速发展，公司依托前期积累，加速推动锂电业务向动力锂电转型与扩张，并取得良好成果：1)1季度公司锂电池业务实现收入约3亿元，其中动力锂电收入2亿元，已超去年全年水平；2)与长安客车、东风神宇等建立良好合作关系，并签订供货合同。目前公司具备锂电产能约1.2GWh，产能整体偏紧，订单已排至年底。本次投资2.3GWh动力锂电项目，将有效解决公司产能不足问题，同时将带动公司动力锂电业务进一步加速扩张。

　　根据公告，本次项目投资17.81亿元，在实施主体南都动力原原有厂区闲置区域扩建2.3GWh动力锂电产能，项目建设期2年，分两期进行。其中，一期工程产能500MWh，预计2016年底前完工；二期工程产能1800MWh，预计2017年底完工，二期项目完工后公司锂电产能将达3.5GWh，其中三元电池1.6GWh，磷酸铁锂电池产能1.9GWh。预计项目满产后可贡献年收入34亿元，利润约4.2亿元。加上现有产能，预计南都动力锂电业务可贡献年收入52亿元，利润总额约6.5亿元。

　　储能项目持续落地，“投资 运营”加速市场扩张。储能作为一种能源转移方式，在未来电力系统最优化中具有重要作用及意义，但由于此前储能系统成本较高，不具备经济性，导致市场推进缓慢。近年来，随着储能技术进步与成本下降，储能在部分场景中已具备一定经济性，尤其是成本较低的铅炭电池。公司作为国内铅炭电池龙头企业，在市场开拓初期，采用“投资 运营”的模式，积极推动储能商业化发展，目前已卓见成效，已陆续与中能硅业、中恒电气、镇江新区管委会等签订近700MWh项目合作协议，带动公司储能业务加速扩张。