孙正义：大江东去水悠悠

点击收看三上经济学第35话

继雅虎公司开价40亿美金甩卖自己的互联网核心资产之后，阿里巴巴集团的另一大“金主”--软银集团，也于近日公告，将于16年来首次减持阿里的股票。原因是软银公司已负债达千亿美金，故将套市值近百亿的阿里股票用以偿还债务。同时，软银公司还在出售旗下两个优质游戏公司supercell和gungho。一时之间，市场对此作出了较强烈反应，不仅阿里股价应声下跌，质疑软银集团已深陷泥潭的声音也越来越多。

更巧的是，和阿里巴巴同名的拳王阿里也于近日去世，对于阿里和软银来说，这是一个糟糕的六月。

软银集团也快倒台了？？？

近日最热门的一篇关于孙正义的帖子，叫做《从世界首富到负债千亿》。如此惊悚的标题，令大家纷纷以为，软银是不是也面临和雅虎同样的倒台困境了？孙正义是不是欠了一屁股债到处躲债去了？实际情况当然还没有那么糟糕。2015的福布斯榜上，孙正义虽然不再是日本首富，却也还妥妥地呆在第二的宝座上。

在2015福布斯榜单的世界排名中，孙正义位列第75位。虽然的确是今不如昔，不复拥有当年的风光，但是瘦死的骆驼比马大，阿里这一票的老本还是能够吃很久的。

不过，现金流捉襟见肘，负债居高不下，软银集团的前路，仍然是是一片黯淡。

孙正义和他的软银帝国

孙正义是韩国裔的日本人，幼年移民到了日本，后来去了美国留学。他的本姓是安本，后来他自己改回了自己祖上的汉族的姓孙，自称是孙子兵法中孙武的后代。比较有意思的是，孙正义的祖上的确是中国人，并且是来自于福建的莆田，与百度事件中被曝光的莆田系是同一个地方。

 孙正义这个人是一个瘦瘦小小，身高不足一米六的小个子，但是却很早就显现了极强的主见和个性。十几岁的时候前往美国留学，在校和大学毕业之后就在美国进行过各种创业和发明并挣了几百万美元。在80年代回到日本创立了软件银行，顾名思义，就是卖软件的，结果亏本了。后来又转去卖杂志，又亏本了。亏来亏去，到90年代他做了思科路由器在日本的代理，才终于好起来了。1994年公司上市，孙正义的身价也达到了十亿美金。

自此之后，软银集团开始从一家做实业的公司转变为半风险投资公司半实业公司。从1995年投资雅虎开始，二十年间，软银集团投资了大量的互联网企业，完美地抓住了上个世纪末开始的互联网浪潮。其中最为成功的投资是1995年投资的雅虎公司和1999年投资阿里的两千万美金，其中对阿里的投资是孙正义此生最辉煌的一次投资。1999年的2000万美金和后来追加的6000万美金，在2014年阿里上市的那天，股票的市值变成了500多亿，翻了数千倍。同时，孙正义还投资过很多知名的中国互联网企业，包括网易、人人、当当、携程等。

Sprint: 最大的一笔赌注

软银集团是什么时候开始走下坡路的，大家普遍认为是从2013年收购了sprint开始。2013年7月，软银斥资216亿美金收购了美国的电信运营商sprint，创下了日本历史上最大金额海外收购的记录。在当年的财报上，软银的负债就开始大幅度增加。而这个孙正义最大手笔的赌博，从目前看来，还是比较失败的。我们先来看一下sprint这几年的股价，在13年被收购之际是11块多，而到如今三年之后，仅仅为可怜的3块多。可以说孙正义是高位接了盘，并且在过去的三年内由于一直被套，还补仓了，于是就越套越深。其次，sprint十年来从来没盈利过，到现在每年仍要亏损几十亿美金，累计带给软银的亏损达到几百亿，可以说是拖着软银集团往下走的最大负担。

孙正义收购sprint的逻辑其实很简单，就是要把软银打造成为一个全球化的电信运营商寡头。当时，美国的电信服务商已经有at&t和verizon两个巨头，而sprint还相对比较便宜，同时sprint使用的是和软银日本同样制式的TDD LTE网络技术。而且孙正义认为，他用软银集团在日本融到的资金成本是相对比较低的，用低成本的资金去美国市场并购和扩张，规模化的效应起来之后必然会带来边际成本的不断减少，从而将sprint打造成美国通信市场的寡头，这个逻辑是没有错的。

只是这一次幸运女神没有那么眷顾他而已，sprint在美国走低价战略，烧了很多钱，但是没有什么效果，市场份额仍然拼不过at&t。而软银因为深度套牢，现在也处于骑虎难下的局面，一直在后方割肉供血，进退两难。

到底哪一步走错了？

早年孙正义在接受采访时说：“网络上，一切东西变化都太快了，所以你不能走寻常路。”

回顾孙正义这二十年的历程，我们不难发现他的性格和特点。就是孙正义这个人其实是一个爱好风险的投资者，多于一个企业家。软银20年投资了近500家互联网企业，采取的是广撒网战略。而且投资界的人都知道，软银公司的投资，向来只求财务回报，不干涉公司的治理。比如最近在被软银出售的芬兰游戏公司supercell，在接受软银投资时的协议就是创始人对于董事会的任何决议有一票否决权，并且在极端情况下，创始人甚至有权不经过董事会同意卖掉公司另起炉灶。这样苛刻的条件，在国内的投资圈是无法想象的。而孙正义的战略也很清晰，一是广撒网，二是押注在公司创始人身上，完全放权给创始人。这样的战略使得软银可以在短时间内完成了大量的投资和布局。而孙正义6分钟便决定投资马云的故事也广为流传。

正如有句话说的，人生最幸运的事是发现和顺应了历史的潮流。每个人的成功都有运气+个人能力的两重因素，只是在真正成功了之后，大部分人会倾向于认为自己能力的权重更加重要而不是运气，而其实很多人的成功只是因为抓住了历史的潮流。

孙正义的快速决策和爱好风险的特点，决定了当他看清并顺应了时代潮流之后，会很快的获得成功。而事实也确实如此，过去的二十年互联网行业所创造的财富神话，超过了之前好几个世纪。然而，在对于sprint的投资上，他却违背了自己的一贯广撒网投资逻辑，不仅耗资巨大，在sprint股价不断下跌的时候，还一直补仓增加持股，导致软银对sprint最终的持股竟然达到了惊人的80%。 同时，sprint创始人早已离开公司，历任的ceo也一直未能将sprint带出困境。

题图：软银负债率逐年增高

而看看软银近年来的投资，也的确是失败的多于成功的，更不要提也再也没有下一个阿里会给软银带来财富的核聚变反应了。我记得阿里上市了之后，孙正义曾经由衷地感慨，互联网的时代，一切来的太快了。只有在互联网的时代，可能会有这种几千倍的神话。但是来的快的东西常常也去的很快，这是事物发展的必然规律。

孙正义VS柳井正

孙正义从首富的位置下来之后，取代他的是柳井正，就是优衣库之父。和孙正义一生爱好广泛涉猎广泛的经历不同，柳井正一生只做了优衣库这一件事，将日本人的工匠精神发挥到了极致。不管时代如何变迁，人总是要穿衣服的，所以柳井正这一辈子就是在做衣服和卖衣服，开了一家店再开一家店，以不变应万变。这一点和巴菲特很像，巴菲特也是坚持了一辈子的价值和长线投资，买了一家公司的股票之后可以安心拿上几十年。高科技的公司巴菲特从来没有投过，因为他看不懂把握不了，就索性放弃了，哪怕其中可能蕴含着巨大的财富机会。

所以，屏幕前的老实人们你们也不用着急，有的时候成功可能会来得晚一点，但是这样却往往更加稳健和长久。

还没看够？

点击下方链接收看近期热门节目。

大败局：雅虎如何玩死自己！

顺丰：说好的永不上市，你怎么就偷偷借了壳呢？

Facebook：日落才是为了日不落

众里寻他千百度，骗子却在灯火阑珊处

你漂亮又高情商，为什么偏偏活成了樊胜美？