|
者序；1.业余投资者要在买好住房、存够生活必需支出之后；2.在每个人不愿谈论股市的时候反而是最安全的时候；3.彼得林奇对于基金的贡献,就像乔丹之于篮球；4.林奇13年的年平均收益是29%,收益率高达2；5.我想要买入的股票恰恰是基金经理人想要回避的股；千禧版序；1.我的个人经验表明，一个投资者想获得成功并不需；2.我选股的基本原则：一家成功的公司开拓新的市 译者序 1. 业余投资者要在买好住房、存够生活必需支出之后再将闲钱用于股票长期投资； 2. 在每个人不愿谈论股市的时候反而是最安全的时候（有别大众） 3. 彼得林奇对于基金的贡献,就像乔丹之于篮球 4. 林奇13年的年平均收益是29%,收益率高达29倍（我的目标12-15%） 5. 我想要买入的股票恰恰是基金经理人想要回避的股票（有别大众） 千禧版序 1. 我的个人经验表明，一个投资者想获得成功并不需要赶潮流（有别大众） 2. 我选股的基本原则：一家成功的公司开拓新的市场，其盈利增长，其股价也随之增长； 或者一家身陷困境的公司经营好转时股价也会随之增长 3. 问自己：公司未来要取得多高的盈利才能证明今天的股价是合理的？可以形成一个大致 的判断 4. 先确定一个目标市值，再运用同类公司的平均市盈率，你大致可以知道需要多少盈利才 能支撑你的目标市值 5. 明白一个道理：投资在能够确认一家公司肯定是一个大赢家后再投资也不迟(可是又说等 一切都明朗了已经太迟了，难点就是你确定谁是大赢家早晚的水平)；你可以在微软windows95大获成功后去买它的股票，仍然能够获得7倍的收益 6. 喜欢一家公司的产品并将其股票列入研究名单是一个很好的理由，但如果没有对这家公 司的收益前景、财务状况、竞争地位、发展计划进行充分研究之前，千万不要贸然买入。 7. 分析一家零售业公司股票的关键点是要确定该公司的扩张阶段是否已经结束。你必须留 意什么才是公司未来的增长之源，并且预测公司的增长速度何时可能会放慢。 8. 无论发生什么都无法动摇我的一个信念：我始终坚信业余投资者比专业基金管理人拥有 更大的优势。 9. 你没有必要在所选择的每只股票上赚钱 10. 依靠短线交易赚钱的希望非常渺茫 11. 我更感兴趣的是：上涨和下跌股票数目之比是多少 12. 牢记一个非常重要的原则：不要用你的明年学费、结婚费用、或其他开支来购买股票， 这样你就不用在股票大跌的市场中被迫卖出股票 13. 至今为止还没有人能够准确的预测市场何时会由涨转跌 14. 1929-1982年,道琼斯指数只不过上涨了4倍(2001-2011年,上证指数回到原点，也许未来 几年也是结构分化的市场，指数不一定会上涨很多，但好公司和差公司会变得越来越明显) 15. 在林奇的投资组合中,一只大牛股一般需要3-10年才能显示出其英雄本色 16. 如果只追随一个数据进行投资,那么就是---盈利(严格地说是现金流),公司盈利迟早决定 投资的成败与否 17. 在能够确认一家公司肯定是一个大赢家之时再投资也不迟.(观察淘宝、京东、易购) 18. 持续关注一家公司的状况对投资很重要（2年以上的跟踪后的判断准确率会高很多） 19. 新世纪里生物技术总体而言会像20世纪的电子技术那样对人类的生活产生深远的影响， 但我并不是说叫投资者去买生物技术的股票 20. 正如一位投资大师所言：行情看跌的观点总是听起来视乎更加明智 前言 1. 如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你卖出的价格往往非常低 导论 1. 第一条投资准则：千万不要听信任何专业投资者的投资建议（指荐股）！（《彼得林奇的 成功投资》目前是对我帮助最大的书，他的建议高屋建瓴、简洁明了） 2. 在投资这一行20年的经验使我确信：任何普普通通的业余投资者只要动用3%的智力， 投资业绩的水平就能超过华尔街专家的平均业绩水平 3. 就像理发师建议自己修剪一下刘海（从对方的角度看看他们为什么这样说，不一定是故 意欺骗，只是角度不同，屁股决定脑袋） 4. 当你决定开始投资，你应该独立思考。意味着你只依赖自己的研究分析进行投资决策， 而不要理会什么热门消息，不要听什么股票推荐，这意味着即使你听说彼得林奇或其他权威人物在购买什么股票也根本不理会。 5. 有3个理由不理会彼得林奇在买什么股票：一、他有可能是错的 二、即使他是对的， 你也不知道什么时候突然改变看法 三、你本身拥有了更好的信息来源，因为你能够随时追踪你身边的信息，就像我能随时追踪我身边的信息 6. 只要你平时在自己生活和工作的环境或者附近的购物中心保持一半的警觉，就可以早于 投资专家发现优秀的公司 7. 参观并试用其产品是分析师工作重要的组成部分之一 8. 遇到一个好的产品，问下自己：这是一家上市公司吗？ 9. 不要投资你根本不了解公司的股票（银行、保险） 10. 我成功的一部分原因是：发现了一些很少为人所知以及不再受大众喜爱的冷门股票（苏 宁、格力），并且我对这些股票进行了独立分析 11. 在投资中，专业投资人并不像人们想象那样聪明，只有当业余投资人一味盲目听信于专 业投资人之时，他们在投资上才会变得十分愚蠢 12. 有时间也有兴趣通过股票投资来证明自己的聪明才智 13. 对于小规模的投资组合，即使只有一只变现出色的10倍股，就足以使整个投资组合从 亏损转为盈利 14. 很多10倍股都来自大家非常熟悉的公司（只投资自己能体验其产品的公司） 15. 通常上市公司不希望自己的股价绝对值过高，这是上市公司为什么喜欢股票分割的原因 之一 16. 即使你错过以最低买入和最高卖出，如果你买自己很熟悉的公司股票，那么你的投资的 回报要比买那些自己搞不懂业务的公司的股票要好 17. 在购物中心容易发现优秀公司 18. 在你一生中多次购买汽车或相机的过程中，你会逐渐形成一种判断力，你知道哪种产品 的好差 19. 即使有很好的产品也无法挽救资产负债表非常糟糕的公司最终陷入破产的命运 第一部分 投资准备 第1章 我是如何成为一个选股者 1. 回头来看学习历史和哲学比学习统计学能够更好地为股票投资做准备.逻辑学应该是对 我选股帮组最大的一门课，正是逻辑学教会我认识华尔街特有的不合逻辑性。 2. 第一只选股对你未来投资生涯的影响就想初恋对你罗曼史的影响 第2章 专业投资者的劣势 1. 如果一只股票价格下跌时基本面仍然良好，那么你最好持有它，而比这更好的做法是进 一步买入更多的股票。 2. 我想买入的股票恰是那些传统基金经理人想要回避的股票(找出他们回避的原因及时 间)。 3. 进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定的信念只会成为股市的牺牲品。 4. 约翰内夫是一位投资于不在受投资者青睐的冷门股最优秀的投资者，他经常敢于冒着巨 大风险买入被市场抛弃的冷门股 5. 很多情况下机构投资者的业绩根本算不上出色 6. 寻找专业投资者抛弃或没有关注的股票 第3章 股票投资是赌博吗 1. 历史数据证明，股票收益要比债券收益高得多。合理的解释是，股票投资者可以分享公 司的成长。从1927年以来，股票平均收益为9.8%，长期通货膨胀率为3%. 2. 说了这么多目的是为了说明，财富不是永恒不变的，没有人能保证大公司不会变成小公 司，也根本不存在所谓不容错过的蓝筹股。 3. 通常股票并非谨慎投资时，人们最有可能把股票看做谨慎投资。 4. 轻率鲁莽的人应该远离股票 5. 对于我来说，投资不过是一种想方设法提高胜率的赌博 6. 那些持续赢钱的人乖乖接受一手好牌也会大输的事实，他们自信只要一直坚持自己的基 本策略，随着时间的延长他们最终会赢钱（好比喻） 7. 股票并不是纯粹的科学，不像象棋那样在形势占优的情况下一定会赢。只要有60%的股 票表现和预期一样，就足以在华尔街创造一个骄人的投资记录了。 8. 股票投资已经成为一种值得一试的赌博,前提是你懂得如何正确来玩这个游戏.如果你手 中持有的股票，一个个新的信息不断出现，就像一张张新牌摊开一样 第4章 进入股市前的自我测试 1. 开始投资前问自己3个问题：我有一套房子吗？投资的钱不是我未来需要急用的吗？具 备成功投资的必备个人素质吗? 这3个问题的肯定回答，是你投资的基础。 2. 投资资金只限于承受的起的数量，即使损失发生，也不会对你的日常生活产生任何影响。 3. 投资成功必备的素质:耐心、独立研究、灵活、谦虚、能够主动承认错误以及在普遍性恐 慌时保持冷静。投资成功一个非常重要的素质：能够在得到信息不充分以及得到的信息不完全正确的情况下做出投资决策。一旦事情明朗，再想从中谋利已为时已晚。最后，至关重要的是抵抗的了人性的弱点和内心的直觉。 4. 真正的逆向投资不是和热门股对着干（比如卖空一只大家都在买的股票），真正的逆向 投资者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不再被人关注的公司股票，特别是那些让华尔街厌倦无聊的股票。 5. 没有人能够准确预测市场的走势 6. 投资的窍门不是去相信自己内心的感觉，而是约束自己不去理会内心的感觉。只要公司 的基本面没有变坏，就一直持有手中的股票。 7. 像买房一样买股,认真研究、长期持有 第5章 不要预测股市 1. 很显然，投资者不需要具备预测市场的能力照样可以在股市上赚钱，如果不是这样，我 就该一分钱也赚不到。 2. 记住，事情从来不会十分明朗，一旦明朗早已为时已晚。 3. 我根本不相信能够预测市场，我只相信购买被低估的卓越公司的股票是投资成功之道。 4. 我也满足于像巴菲特那样寻找具有盈利能力的好公司。 5. 我们应该认识到经济学家预测经济波动和利率变化的正确率是多么差劲 6. 为历史重演做准备无济于事，下一次情况和上一次不可能一模一样 本部分要点： 1. 不要过高估计专业投资者的技巧 2. 寻找那些没有被专业投资者发现的机会 3. 4. 5. 6. 7. 8. 投资前买一个房子 投资的是公司而不是股票 忽略股市的短期波动 股票的长期回报要远高于债券 一般业余投资者比专业投资者更早了解到当地的优秀公司及其产品 拥有一种与众不同的优势将会帮助你赚钱（比如你比别人更了解与你工作有关的上市公 司） 第二部分 挑选大牛股 第6章 寻找10倍股 1. 寻找10倍股的最佳地方是从你家附近开始，那里找不到就去大型的购物中心，特别是 到工作的地方去找。 2. 能够尽早知道一个行业发生重大变化的人，进行这一行业的股票投资胜算更大、 3. 如果你依赖华尔街的投资专家的推荐来选股，那你总是比专业投资者晚得多得到重要的 投资信息 4. 对投资者来说最好的药品是那些需要不断购买的服用的常用药(快速消费品)。 第7章 6种类型股票 1. 如果一家公司的产品很受欢迎，那你首先得清楚一个问题：这个产品对公司的净利润贡 献多大 2. 抛开具体的产品不谈，规模大的公司一般不会有太大的涨幅(格力494亿排名66,共2205 只,市值排名比我原本想靠前,也许这也是市场给予低估值的一个原因) 3. 有时一连串的不幸会使一家大公司陷入绝望的困境之中，而一旦它从中恢复过来，它的 股票就会出现一个很大的上涨（双汇、味千、苏宁） 4. 缓慢增长型公司：预期增长速度要比国民生产总值快一点(2011年中国9.2%) 5. 稳定增长型公司：增长速度在10~12%。通常情况下，我购买稳定增长型股票后，如果 它的股价上涨到30~50%，我就会卖掉它们，然后再选择那些相似的价格没有上涨的稳定型股票反复进行同样的投资操作。 6. 在经济状况糟糕时，人们可能会减少旅游次数、迟买汽车、贵重物品但人们吃的玉米片 仍然不会减少 7. 快速增长型公司：是我最喜欢的股票类型之一，规模小、成长率在20~25%。我更喜欢 不是快速增长行业的快速增长型公司。我寻找的是那些资产负债表良好，又有实实在在丰厚利润的快速增长型公司。 投资快速增长型公司的诀窍是知道增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长型公司增长付出的价格应该是多少。 8. 周期型公司：汽车、轮胎、航空、化工、钢铁都是周期型公司 9. 困境反转型公司：困境反转型公司的股价往往非常迅速地收复失地，如双汇。投资困境 反转型公司股票最大的好处在于所有类型的股票中，这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关联程度最小。尽管有些公司未能困境反转让投资者赔钱，但偶然几次的成功使得对于困境反转型公司的投资非常激动人心，并且总体而言这类股票的总体投资回报非常丰厚。选择那种“问题没有我们预料的那么严重”的困境公司，尽量避免那些悲剧后果难以估量的公司股票。 10. 隐蔽型资产公司：隐蔽资产有现金、土地、煤矿、经营权、其他公司的股份 11. 利于公司发展的信息，开发成功的新产品、消减成本、清楚经营糟糕的子公司 12. 在钢铁、医药行业复苏的早期，小公司要比大公司股价表现更出色。在其他条件都一样 的条件下，购买小公司的股票可以获得更好的回报。（目前在A股还不适合买小公司， 估值普遍偏高，等到估值与港股类似时10倍左右的PE，也许机会就来了，不知要等多少年） 13. 一般公司的发展阶段：快速——稳定/周期——缓慢/困境。很少有公司从一个缓慢增长 型公司变成了快速增长型公司 14. 我认为Inco股票的前景十分暗淡的依据：镍的消费逐步降低，供应商的生产能力在增加， 同时公司的劳动力成本在身高（烟台万华的某个阶段与此非常相似，从供不应求都才能过剩，从供求关系分析公司产品的未来是个非常好的看问题角度） 15. 不同类型的股票不同对待（我主要选择的投资标的快速增长、困境反转） 第8章 13条选股原则 1. 一家是处在竞争激烈的复杂行业中管理水平非常杰出的优秀公司，另一家是处在没有竞 争的简单行业中管理水平一般的平凡公司，我将会选择后者。这样选择的首要原因是这种公司比较容易追踪研究。（比较容易最终研究是我们选股的前提，要不独立研究何从谈起）。任何傻瓜都能经营是完美公司的一个特点。（银行业由于监管和贷款的供需造成竞争不算很激烈，但存款已经存在较激烈的竞争） 2. 精选为10条选股原则：公司名字难听、厌恶枯燥乏味、公司从母公司分拆出来、机构 没有持股，分析师没有追踪、被谣言包围、处于一个零增长行业、有一个利基、是快速消费品、内部人士在买入股票、公司在回购股票、本公司的成本因为某些产品的行业竞争而降低（） 3. 大型的母公司一般不愿意看到子公司陷入困境，因为那样会使母公司受到非常不利的公 众影响。（国电南瑞就是优质资产分拆上市） 4. 在增长率为零的行业，特别是让人厌烦和压抑的行业 ，你根本不用担心竞争问题。往 往这种零增长的行业中能寻找到最赚钱的大牛股。 5. 一旦你在任何一种产品上获得了排他性的独家经营权，你就可以提高价格。（公用事业 的价格是受管制的，还有一种企业一提价它的竞争优势就没了）石料之所以赚钱，是因为根本没有竞争对手。拥有家喻户晓的著名品牌就几乎相当于拥有利基，要取得公众对一种软饮料或者止咳药的信任，不仅要投入大量的金钱，而且整个过程要花费很多年时间。 6. 有很多理由导致公司管理人员卖出自家公司的股票，但内部人士购买股票只有一个原因 （也许还有作秀的可能，苏宁电器先公告后再高管集体增持的确很蹊跷）：他们认为股票的价格被低估了，他们相信最终的股价会上涨。没有什么秘密消息能比一家公司内部人士正在买入自家公司的股票跟更能表明一只股票的投资成功可能性了。当公司内部人士疯狂地购买自家公司的股票时，你完全可以肯定，这家公司至少未来6个月内不会倒闭（像健康元明着买，暗着卖的除外，即使经验丰富林奇对中国有些公司的流氓行为估计都不足）。长期看来，管理层持股越多，股东和管理层的利益越一致，利于公司的发展。几位副总集体增持要好于只有老总一人增持（要是老总以优惠条件出资帮几位副总增持呢？苏宁很有可能就是这样，2个亿几位副总工资才多少啊？）。 7. 完美公司经营的必定是很简单的业务 8. 紧紧因为公司名字枯燥乏味或者荒唐可笑就会让你买入的价格便宜好几元 9. 名字和业务枯燥的公司避开专业投资者关注的可能比较大，如果一家公司盈利水平很 高，资产负债表稳健(林奇选股的前提)，从事业务枯燥乏味，你就有充足的时间以较低的价格买入它的股票，等它成为其他投资者追捧的对象时转手卖出 10. 关注专业投资者避之唯恐不及的股票，也许可以捡到便宜货 11. 公司回购的量很重要
12.买入Cajun清洁剂公司依据：过去4年里一；度出现过下降，资产负债表上没有任何负债，并且在上；第9章我避而不买的股票（估值高估和经营风险两个方；方面）；1.避开热门行业的热门股、小心被吹捧成下一个的公；赖大客户的供应商公司、小心名字花里胡哨的公司、当；2.如果一家公司必须进行收购的话，我认为最好收购；般收购会让我十分紧张；3.这些一旦冒险成功将获巨大回 5. 寻找那些已经盈利,并且证明能够在其他地方成功复制的小公司 6. 远离热门行业的热门股 7. 用怀疑的眼光看待年增长率在50%以上的公司 8. 事实证明多元化经营往往导致经营状况恶化 9. 那些一旦成功回报巨大但成功机会很小的投资几乎从来不会成功 10. 在公司第一轮业绩上涨时最好不要盲目买入,等看看公司扩张计划是否有效后再决定 11. 业余投资从工作中获得巨大价值的信息,往往比专业投资者要早很多（南瑞，可惜接触股 票晚了两年,现在五六十倍的估值太高了） 12. 不要盲目听信任何人的股票消息 13. 投资那些业务简单,枯燥乏味,不受人青睐,还没有引起专业投资者兴趣公司的股票 14. 在不增长行业中增长速度适中(收益增长率20%-25%)的公司是理想的股票投资对象 15. 寻找那种有利基的公司 16. 购买困境反转型公司时,要买财务状况良好,没有沉重银行负债公司的股票 17. 没有负债的公司不可能破产 18. 管理层能力很重要,但是很难评估.购买一家公司的股票应该建立在一家公司的发展前景 上,而不是建立在公司总裁履历和演讲水平上 19. 一家困境公司东山再起会让投资者大赚一笔(乐凯胶片). 20. 仔细考虑市盈率,如果一家公司被严重高估,即使其他条件都很好,你也很难赚到钱 21. 找到公司发展的主线,根据这一主线密切关注公司的发展 22. 寻找机构持股少或没有的股票 23. 其他情况相同的话,那些管理者持有大量股票的公司比管理者只拿薪水的公司更值得投 资 24. 公司内部人士购买股票是一个利好信号,尤其是很多内部人士同时购买 25. 一定要有耐心,水越等越不开,股票越等越不涨 26. 应该根据公司的真实价值而不是账面价值来买股票,账面价值经常不准确 27. 选择一只股票要认真研究分析 第三部分 长期投资 1. 从长期来看你应该从股票投资中获得12%~15%的复利收益率（20%~30%就是极限了， 因为最优秀公司长期的净资产收益率超过30%的也寥寥无几） 2. 在股票投资中,一直持有股票的长期人的投资收益率,要远远超过频繁买卖的投资人(1.频 繁交易增加成本；2.真正上涨的天数很少，尤其像港股没有涨跌限制，当闪电来时确保自己在场) 3. 尽管应该集中投资,但是把所有的资金押在一只股票上是不安全的,因为尽管你做了最大 的努力研究分析,但你选择的公司还是有可能遇到事先根本料不到的严重打击.（尤其是吃的和技术更新换代快的） 4. 我想不起来我基于那只股票预期会被并购而买入股票有哪一只后来真的被并购了,我因 为这家公司基本面良好而持有股票的公司往往被并购 5. 关键是只买入你真正清楚了解公司的股票. 6. 我的观点是把资金永远留在股票市场里,根据基本面的变化把资金在不同股票之间进行 转换 7. 如果你不能说服自己在股票下跌25%时追加买入的正确信念,那么你永远不可能在股票 上获得什么像样的回报. 8. 坚决持有股票-只要公司发展前景保持不变或变得-过几年后你会获得连自己都惊讶的投 资回报. 9. 投资界的基本规律之一：在某些年份你能赚30%,在其他年份可能只有2%,甚至亏损 20%，你别无选择只能接受 10. 过高期望的坏处：一是由于期望落空容易焦躁不安放弃原本正确的投资策略，二是可能 会冒不必要的风险 11. 值得尽量多持有股票的特点：一是你的经验使你对这家公司有特别深入的了解；二是通 过一系列的标准检查发现这家公司具有远大的发展前景 12. 几只发展前景都很好的快速增长公司，到底哪个发展的最好往往难以预料，因此应该组 合持有这些公司，组合持有能使你资金配置的弹性变大 13. 缓慢增长型的股票是低风险、低回报的，因为投资者的预期比较低，股价相应也比较低； 稳定增长型公司是低风险、中回报的股票，如果你持有可口可乐，下一年事事顺利的话你可能会盈利50%,如果事事不顺的话你也可能亏损20%；隐蔽资产型公司是低风险、高回报的股票，但前提是你能够确定隐蔽资产的价值；如果一只隐蔽资产公司股票你分析错误了，也不会损失太大，如果分析正确，那么会获得很高的回报；周期型公司既可能是低风险、高回报，也有可能是高风险、地回报的股票，完全取决于你预测发展周期的准确程度，预测对了可能获利10倍，错了可能亏损90%；10倍股也有可能来自于快速增长型或困境反转型股票，这两种股票都是高风险、高回报；他们俩上涨的潜力有多大，下跌潜力就有多大； 如果一只快速增长型公司的业务从快速增长到疲软衰退，或者困境反转型公司复苏后旧病复发再一次陷入困境，那么股价会下跌到那你倾家荡产；（不要再一只困境反转、周期或快速成长型股票上下太多的筹码） 14. 如果你以过高的价格买入一只股票，即使公司经营获得巨大的成功，你也有可能赚不到 一分钱 15. 我只会把一种股票换成另一种股票，而不会换成现金 16. 一个好的投资策略是根据股价格相对于公司基本面来来决定买入或卖出。例如，一只稳 定型增长公司股价上升40%（这是我期望从稳定型股票获得的最高收益）后，没有出现什么新的利好消息，我就会卖出，转而持有另外一只还没有上涨的具有吸引力的稳定型股票。6次30%就相对于一只4倍的大牛股。 17. 卖出那些基本面恶化股价上涨的股票，买入那些基本面变好股价下跌的股票 18. 第17章 买入和卖出的最佳时机 1. 可能发现便宜股票的特殊时期,一是年底投资者为了减税卖出亏损的股票（知道的人多了 后就失效了），二是是在股市崩盘、大跌、震荡的时候，这种现象每隔几年都会发生（永远有效，人性的弱点永远都有）。 2. 受骗一次，骗子太坏，受骗两次，自己太傻 3. 一年中下跌最严重的是在10-12月间（在A股不明显） 4. 即使很优秀的公司在股价崩溃时，你也可以用很低的价格买入，获得很高的投资回报 5. 在一只股票上涨后坚决持有要比一只股票下跌后持有困难很多 6. 很多投资者会因为煽动效应卖出自己的股票 7. 我毫不关注外部宏观经济情况的变化，出了几个非常明显的重大事件之外，我能够确定 这一重大事件会以某种具体的方式影响某一具体行业。比如，当油价下跌时，很明显会对石油公司产生影响。美元下跌会降低那些大部分汽车在美国销售的外国汽车制造商的利润 8. 一般我很少持有缓慢增长型股票 9. 何时卖出稳定型股票：市盈率超过正常市盈率水平，你应该考虑卖出，等股价回落后你 在买回来，或者买入其他没有上涨的稳定型股票，就像我做的那样。 10. 第18章 关于股价12种危险说法 1. 股价下跌这么多了，不可能再跌了；股价上涨了这么多了，怎么可能在上涨；（买入和 卖出与你的成本没有关系）保守型股票不会有太大的波动 2. 买入的理由应该是你发现公司的业务已经开始好转，而不是因为股票下跌了这么多，看 起来有可能会反弹 3. 我提醒自己，除非我对这家公司有足够多的信心，在股票下跌的时候愿意追加买入更多 的股票，否则我应该立刻卖出这家公司的股票 4. 我注意到，空头投机者喜欢一直等到一家公司明显陷入深渊而且肯定要破产时才会建立 空头头寸，他们往往在股价底部附近建立空头头寸而不是股价高点附近 5. 除非是一个专业的期货或期权交易者，否则从中赚钱根本不可能 7. 股票整体市场和一只股票一样，短期的波动可能和基本面完全无关 8. 让我获利最大的还是那些我持有3年以上的股票 9. 想要抄底买入一只下跌的股票,就如同想要接住下跌的一把刀子,最稳妥的办法是等刀子 落地一动不动在把它捡起来也不迟 10. 空头往往都是在股价底部附近建立空头头寸而不是在股价高点附近,他们喜欢等到一家 公司明显陷入深渊而且肯定要破产时才会建立空头头寸 11. 如果在股价下跌时不敢追加买入更多的股票,就应该立刻卖出这家公司股票 12. 公司发展是动态的,发展前景是变化的,根本没有任何一只你可以不管不问一直持有的股 票. 13. 大多数情况下我赚钱的时候都是在我持有一只股票一动不动三四年之后.只要公司经营 一切正常,原来购买股票的因素没有什么变化,那么我就非常自信我的耐心早晚会得到回报. 14. 每当我看到一只吸引我的股票的股价走势像一块石头的心电图时,我都会把它当作一种 强烈的暗示:下一波大涨快要来了（大秦铁路） 15. 业余投资者可以等待那些失宠于机构投资者的股票下跌到一个简直令人疯狂的低价后 再趁机买入 16. 当你进行股票投资时,你必须对人性、资本主义、对整个国家、对未来经济的繁荣有一个 基本的信心。 第20章 5万个专业投资者也许都是错的 1. 未来1个月、1年或者3年的某一天，股市将会突然大跌 2. 股市的下跌是一个极好的机会买入你喜爱的股票。 3. 不要妄想预测1年或2年后的市场走势，那是根本不可能的 4. 你不需要一直正确，甚至不需要经常正确，照样能取得高人一筹的投资业绩 5. 那些让我赚大钱的股票往往出乎我的意料之外，公司因被收购而大涨的股票更出乎我的 意外，但要获得很高的投资回报需要耐心持有股票好几年而不是只持有几个月 6. 不同类型的股票有着不同的风险和回报 7. 连续投资一系列稳定的增长型股票，尽管每次只有20%-30%的投资收益率，但由于复利 的累积作用会让你赚到一大比钱 8. 短期股价走势经常与基本面无关，但长期股价走势最终取决于公司盈利成长性及其可持 续性 9. 一个公司目前经营的很糟糕，并不代表这家公司将来经营的不会更加糟糕 10. 机构重仓持有且华尔街十分关注的稳定增长型股票在跑赢市场且股价高估之后必然面 临停滞或下跌 11. 仅仅因为股价便宜就买入一只发展前景普通的股票是一种肯定失败的投资之道 12. 因为股价略微高估就卖出一只杰出的快速增长型公司股票是一种肯定失败的投资之道 13. 公司盈利不会无缘无故的增长（清楚盈利增长的因素），快速增长型公司也不可能永远 保持快速增长 14. 没有买入一只好股票不会让你损失一分钱 15. 不要因为股价大涨而洋洋得意而不再关注公司的基本面 16. 公司出现利好，如同梭哈翻出好牌，此时应该加大赌注，反之应该减少赌注 17. 卖出盈利的股票抱牢亏损的股票不放，就像拔掉鲜花浇灌野草，根本不可能因此而改善 业绩 18. 如果你认为自己不可能战胜市场，那么去买一只指数基金可以省下很多时间和精力 19. 你并不需要亲吻所有的美女。我曾错过很多10倍股，但这并不妨碍我战胜市场 |
|
|
