《彼得·林奇的成功投资》

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今天为你解读的书是《彼得·林奇的成功投资》。

在股市中，从不缺乏一夜暴富的传说，也不缺乏一年10倍的神话。但正如巴菲特所说的那样：“退潮之后，才能看出谁在裸泳。”投资并不是一场短跑比赛，而是一场漫长的马拉松，获得一时的收益不难，但要想保持长期大概率盈利，却很难很难。正如一句股市谚语所说：“不到落袋为安之时，一切都是纸上富贵！”

那么，在这场马拉松比赛里，有人能成为“常胜将军”吗？

没错，还真有这样的人，今天这本书的主人公彼得·林奇，就是一位长期赚钱的股市大赢家。他与股神巴菲特、金融巨鳄索罗斯齐名，是全球最顶级的投资大师之一。他用13年的时间，把一只资产规模只有2000万美元的小基金，一路运作成140亿美元的超级大基金，平均年化收益接近30%。

这是什么概念？就是假如你1977年在这只基金上投资了100万元，到了1990年，13年间，你将拥有7亿元的惊人财富！这个业绩不仅打破了基金行业的纪录，也让彼得·林奇成为全世界股民眼中，最会赚钱的投资大师之一。

但林奇本人，并没有因此而沾沾自喜，他认为，自己之所以能取得这些成绩，并不是因为自己天赋异禀，而是因为长期的努力，再加上正确的选股方法。正如他一直强调的那样：“只要用心对股票做一点点研究，普通人也能成为股票投资专家，在选股方面的成绩，也能像华尔街的专家一样出色！”

《彼得·林奇的成功投资》这本书，就是林奇退休之后，专门为业余投资者所写的一本书。彼得·林奇在书里介绍了自己整套选择股票的理念和方法，还收入了大量的投资实战案例。

彼得·林奇最为人称道的，就是他选择“10倍股”的方法。所谓10倍股，就是未来10年里，股价能涨10倍的股票，也就是我们通常所说的大牛股。

如果一般人掌握了这样一手绝活，一定会把它锁在保险柜里，视为不传之秘，但林奇却在书里对选择大牛股的方法做了详细的阐述。可以说，他把自己关于炒股和投资的所有秘密都毫无保留地讲给我们了！

据说，这本书出版不久后，彼得·林奇就接到一个电话：“我是奥马哈的沃伦·巴菲特，我刚刚读完你的书，我非常喜欢它！”

那么，彼得·林奇是用怎样的方法，选出那些能涨10倍甚至100倍的大牛股的呢？他在股票交易方面，又有哪些独到的见解呢？作为普通投资者，我们能不能像林奇一样，靠股票和投资过上富足幸福的生活？接下来，我们就重点解读这本书关于股票和投资的三大知识点：

1.进入股票市场之前，我们要做好哪些准备？

2.哪几类股票最容易诞生10倍大牛股？

3.交易股票时，如何选择最佳的买卖时机？

一、进入股票市场之前，我们要做好哪些准备？

俗话说得好：“工欲善其事，必先利其器。”想想吧，在拿到人生第一份工资之前，我们大多数人可是经过了十几年的寒窗苦读。而从股市里赚钱，同样是需要学习和准备的。

林奇认为，对于普通人来说，在开始投资股票之前,应该先从物质和精神两个方面做好准备。

所谓物质方面的准备，就是问问自己：我想要用于投资的这笔钱，是不是未来一段时间需要用到的钱？

林奇认为，在我们打算进行股票投资之前，最好先慎重考虑一下家里的财政预算。如果你在未来几年里，大概率会用到某一笔钱，那你就千万不能为了炒股，随意挪用这笔钱，因为这会让你的人生陷入非常被动的局面。

举例来说，如果你的孩子明年就要上大学了，那你最好把他大学期间的学费和生活费预留出来。假如家里的老人身体状况不好，你也应该预留出足够的医疗费用。如果你还背负着房贷的压力，那你在投资股票之前，就该留出还房贷的资金。

林奇指出，如果没有太大意外的话，股市长期的走势是可以预见的，但是在短期内，一只股票的价格是涨还是跌，任何专家都无法预测。如果我们把未来可能用到的钱投入股市，并不幸被套牢，那等你急需孩子的教育资金、老人的医疗资金，或是还房贷的资金时，就会陷入巨大的财务困境了。

因此，林奇告诫我们，投资于股票市场的资金，只能限于你能承受得起的损失数量，即使这笔损失真的发生了，在可以预见的将来，也不会对你的日常生活产生太大的影响。

接下来，我们再来说说精神方面的准备：一个人要具备哪些个人素质，才能成功地从股市里赚到钱呢？

很多人都有这样一种刻板印象：能在股市里赚到钱的人，一定是聪明人。可是林奇却认为，在股票投资领域里，智商并不是关键。他发现，股市中最优秀的投资者，既不是智商最高的天才，也不是智商最差的庸才，而是介于两者之间，如你我一样的普通人。

为什么高智商的天才反而不是股市中的佼佼者呢？这是因为，天才们太信赖自己那套理论，然而，再完美的理论，也总会被股票的实际走势所背叛，因为现实世界的运行规律，远比任何理论都要复杂得多。

在此基础上，林奇提出，要想在股市中获得成功，我们必须具备一项非常重要的个人素质，那就是：能在得到的信息不完全、不充分、不完全准确的情况下，做出自己的投资决策。

在股票市场里发生的任何事情，都好像蒙着一层纱，让人难以看清全部真相。一只股票为什么突然暴涨暴跌？只有事后才能知道，如果你想等事情非常明朗的时候，再从中谋利，已经为时过晚了。

此外，林奇还告诉我们，如果你想在股市里赚得足够久、赚得足够多，就必须学会抵抗盲目自信的弱点。

很多人在菜市场买菜的时候，尚且会为了几颗葱、几头蒜挑挑拣拣、拼命砍价，但进入股市之后，这些小心谨慎的人就变得自信起来，他们觉得，自己是命运眷顾之人，拥有预测股票走势的神奇能力，在这种盲目自信的驱使下，他们经常凭借自己的“直觉”去买卖股票。而这种缺乏依据的盲目自信，结果往往是血本无归。

这种赌徒一样的心态，是林奇最不愿看到的事情。他告诉我们，投资最重要的心理准备之一，就是明确“投资不是赌博”，只有严格遵守正确的投资方法、坚守能力圈，赚认知之内的钱，才能大幅降低投资股市的风险，获得相对安全稳定的长期收益。

只有当我们在物质和精神上做好这两项准备，才能理性地看待股市，在投资中大概率赚到钱，让股市为我们提供源源不断的财富！

二、哪几类股票最容易诞生10倍大牛股？

讲完了投资之前的准备，下一步就是精心挑选一只好股票，并把它买入手了。那么，什么样的股票才算好股票呢？很多人会回答说：“能让人赚10倍、100倍的大牛股，就是好股票。”

可是股海茫茫，想要从成千上万只股票里挑选出大牛股，是一件非常困难的事情。而林奇最擅长的绝招，就是选出“10倍大牛股”。

不仅如此，林奇还在书中告诉我们：在选出10倍股这件事情上面，普通人甚至比专业的投资者更有优势！任何一位业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过投资专家的平均水平！

这话乍一听似乎有点玄，林奇为什么会抛出这样一个观点呢？原因就在于，专业投资者的行为具有滞后性。

举例来说，如果一位基金经理看好一只股票，他通常不会马上建仓，而是要等到很多分析师开始推荐，同行们也大举买入之后，才开始建仓买入。总的来说，专业投资者更愿意求稳，一般不会轻易购买股票，因此往往会错过一部分收益。而普通投资者，却更容易抓住时机，享受好股票带给自己的高额回报。

不过，并不是所有股票都有机会成为10倍股。按照林奇的观点，所有上市公司都能被分为6种类型，其中，只有“快速增长型”、“困境反转型”和“隐蔽资产型”这3类股票，才最有可能诞生下一只10倍大牛股。

林奇本人最喜欢的一类股票，就是快速增长型股票，这类股票也是最容易出现10倍股的温床。

快速增长型股票，指的是那些新成立不久、规模小、成长性好，年平均增长率能达到20%～25%的公司的股票。这种股票具有非常大的潜力，如果我们认真做一番调研和分析，就有可能从中发现下一只10倍甚至100倍的大牛股。

不过，投资快速增长型股票的风险，也比投资其他股票更高，一不小心就会踩到陷阱。因此林奇提醒我们，投资这类股票的诀窍，一是要看这家上市公司的经营模式是否具备可持续性，避开那些昙花一现的公司。二是预测这家公司的快速增长期还能持续多久，在它的增长期结束之前，提前卖出你手里持有的股票，回避之后的鸡肋行情。

第二类容易出现10倍股的股票，就是困境反转型股票，也就是那种业绩一蹶不振，甚至濒临破产的上市公司的股票。虽然投资这种股票是很危险的行为，但是，一旦该公司的业绩触底反弹，出现转机，这只股票就可能一跃成为大牛股。

举个例子，上世纪80年代，美国汽车生产商克莱斯勒，由于经营不利，公司一度接近破产，股票价格也一蹶不振。但林奇经过仔细调研，发现这家公司并没有大家想象得那么差，业绩有望出现转机，于是就以6美元的价格买入大量股票。后来，克莱斯勒公司果然在美国政府的支持下，顺利转危为安。而彼得·林奇购买的股票，在接下来的5年时间里，上涨了15倍之多，让他赚了一大笔钱。

除了快速增长型股票和困境反转型股票之外，隐蔽资产型股票也是一种优质投资标的。

所谓隐蔽资产型股票，意思就是大多数专业投资者都没有发现，但你却发现某个上市公司隐藏着非常有价值的资产。

举个例子，林奇曾经调研过一家非常普通的养牛公司，在旁人看来，这家公司的全部资产，不过是一大群牛和几十个员工，因此，这家公司的股价只有不到20美元。但独具慧眼的林奇却注意到，这家公司拥有一笔巨大的隐蔽资产，就是公司用来养牛的土地。10年后，光是这块土地的价值，就让这家公司的股价一路狂飙到200美元，成为一只地地道道的10倍大牛股！

不过，林奇也提醒我们，在寻找大牛股的过程中，一定要擦亮眼睛，避开那些高风险、容易亏钱的股票。林奇结合自己多年的投资经验，为我们总结出了几类最容易让人血本无归的股票。

第一类是人人都在推荐的热门股票。

我们都听过这样一个段子：如果就连楼下的清洁阿姨，都热情地向你推荐某只股票的时候，那这只股票的股价就即将见顶了。这虽然只是一个段子，但细细想来，却不无道理。这种人人皆知的热门股票，往往会被多数投资者关注。而当大家都注意到这只股票的时候，它的股价很可能已经被高估了，如果这时买入，反而有很大的亏钱风险。

第二类容易亏钱的股票，是那些被吹捧成“下一个”的公司。

在股市中，我们经常见到一些被吹捧为“下一个茅台”“下一个腾讯”“下一个阿里巴巴”之类的公司。然而，股票市场是残酷的，在很多行业里，头部的一两家公司会吃掉大部分市场红利，而其他所有的公司，只能在夹缝中求生，离第一名的距离，也只会越来越远。

这些被吹捧成“下一个”的公司，往往因为其话题性而获得了大家的关注，从而被高估，这时如果追高买进，亏钱的风险自然很大。

第三类容易亏钱的股票，是“小道消息”推荐的股票。

在股市中，从来不缺乏耸人听闻的小道消息。无论是周围炒股的亲戚朋友，还是荐股网站的股票分析师，最爱干的事，就是神神秘秘地对你说：我有一个绝密消息，只要你买了某某股票，包准能赚翻倍！

然而，如果听信这些小道消息买股票，很可能会亏损甚至被套牢。因为这类股票往往具有相同的特点，那就是自带一个神奇的故事，例如，研发出抗癌新药、发明了水变油的新技术、马上要和另一家大公司重组，等等。

但事实证明，这些“看起来很美”的故事，大部分都会变成一戳就破的肥皂泡，吃亏的正是那些听小道消息盲目进场的股民。

总而言之，如果想要找到10倍大牛股，我们就要重点关注“快速增长型”、“困境反转型”和“隐蔽资产型”这几类股票，从中发掘优秀的投资标的。此外，还要格外警惕万众瞩目的热门股、被吹捧成“下一个”的话题股，以及小道消息推荐的股票，防止追高买入，为他人做嫁衣裳。

三、交易股票时，如何选择最佳的买卖时机？

说完最容易出现大牛股的几类股票，和最容易亏钱的几类股票，我们接下来要学习的，就是如何正确把握买卖股票的时机。

相信很多投资者都有过“一买就跌、一卖就涨”的惨痛回忆，还有些投资者，总是喜欢用价格的涨跌作为买卖依据，卖掉账户中已经盈利的股票，留着亏钱的股票。这种做法在林奇看来，是非常愚蠢的，他形象地把这种投资策略比喻为“拔掉鲜花，浇灌野草。”

那我们应该在什么时候买入股票、在什么时候卖出股票，才算得上是最佳的投资策略呢？

林奇认为，我们不能用股票的价格涨跌，作为自己交易决策的依据，而是要仔细分析，看看当前的股价相对于公司的基本面来说，是高还是低，如果股价被高估了，我们就应该卖出股票，如果股价被低估了，我们就应该买入股票。

那么，什么时候股价最容易被低估呢？就是股灾或者“黑天鹅”事件发生的时候。在普通人看来，股灾是非常可怕的，但在林奇看来，股灾却是一个非常好的买入时机，在股灾期间，我们往往能以非常便宜的价格，大量买入那些优质的股票。

举个例子，1987年10月19日星期一，全球股市出现全面暴跌，并引发了一场持续多年的经济衰退，因此，这一天被投资者称为“黑色星期一”。

但这场股灾却让林奇看到了机会，他发现，自己之前看好的一只大牛股，随着股市崩盘，股价跌到了每股1美元，被大大低估了。于是，林奇采取了越跌越买的策略，大量吃进这只股票。短短一年之后，这只股票就给他带来了60%的高额利润，林奇管理的基金，也成为唯一一只在此次股灾中逆势上涨的基金。

当然，很多投资者也都曾有过买到牛股的经历，可大多数人并没有赚到高额回报。这是因为，普通投资者很容易犯的一个错误，就是过早地把牛股卖掉，结果只能眼睁睁地看着股价一路飙升，后悔都来不及。

林奇本人就有过这样的经历。1978年，他经过仔细调研，认为玩具反斗城是一家非常值得投资的公司，于是就以1美元每股的价格，大量买入了这家公司的股票。而玩具反斗城的股价也很争气，一口气涨到了5美元。

但不久之后，林奇偶然得知，另外一位投资者购买了这家公司20%的股票，正是他的大量买入，才导致股价在短期内快速上涨。林奇认为，既然这位投资者已经停止买入，那股价随时可能下跌。于是，他就以5美元每股的价格，将玩具反斗城的股票全部清仓了。

结果，玩具反斗城的股价不跌反涨，没过多久，就一路飙升到25美元，成为一只短时间内上涨25倍的超级大牛股。这大大出乎林奇的意料，也给了他一个非常深刻的教训。从此以后，林奇再也没有轻易卖出任何一只自己看好的股票。

因此，林奇特别告诫我们，如果长期看好一家公司的发展，就不要因为一时的涨跌，轻易卖掉这只股票，因为一旦卖出，你就很可能再也无法用同样的价格把它买回来了。

最后，林奇还提醒我们警惕两个非常危险的想法：

第一，股价已经下跌这么多了，不可能再跌了。

第二，股价已经上涨这么多了，不可能再涨了。

即使是有经验的投资者，很多时候也无法避开这两个想法。但林奇以自己的亲身经历告诉我们，用短期走势去判断股价趋势，是非常危险且愚蠢的。

就拿当今世界最大的烟草巨头——菲利普·莫里斯这家公司的股票来说吧，如果你在上世纪50年代，以75美分的价格买入这只股票，那在1961年，你很有可能禁不住落袋为安的诱惑，以2.5美元的价格将它卖掉。当时很多人就是这么做的，因为他们觉得“股价已经这么高，不会再涨了”，而且3.3倍的利润已经很可观了。

但实际上呢？在接下来的十几年间，菲利普·莫里斯公司通过扩展海外市场、提高售价以及削减成本，使得收益不断增加，股价也继续攀升，曾一度涨到了124.5美元。也就是说，那些以3倍价格卖出这只股票的人，错过的将是一只166倍的超级大牛股！

因此林奇指出，如果一家上市公司的发展前景非常良好，基本面也没有什么改变，那么，仅仅因为“股价不可能再涨”这样的想法，就放弃持有这家公司的股票，实在是太愚蠢了！

身为投资者，我们无法预测一只股票到底能上涨10倍还是5倍，但只要这家公司能继续保持良好的发展前景，我们就应当坚定持有这只股票，让利润继续奔跑，让这只股票带给我们更丰厚的投资回报。

好了，以上就是《彼得林奇的成功投资》这本书的精华内容。如果你觉得意犹未尽，不妨找到这本书来读一读。如果你想学习更多股票投资知识，欢迎加入小帮的股票投资训练营。

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