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【深港通启动在即 最终运作模式待批准】 香港联交所6月21日发布通告表示，为便利联交所对中华证券通系统的进一步提升，及回应市场参与者继2015年11月推出深港通建议计划中北向结算需要的中央结算系统接口规范后的相关查询，联交所已于6月21日在香港交易所网站发布了中华证券通系统接口规范(“接口规范”)及深港通建议计划中北向交易需要的资料册。接口规范以联交所至今就深港互联互通机制建议计划的基础设施而制定。 不过通告提醒，参与者需留意，最终的运作模式仍待监管机构批核，联交所将有机会修改此接口规范。端对端测试环境可于2016年6月27日起供参与者使用，有关测试资料册亦将于同日在香港交易所网站发布。联交所谨此强调发布接口规范的唯一目的是便利联交所对整个中华证券通系统的提升计划，及让有兴趣参与深港通的参与者在尚未有任何正式监管公告的情况下及早准备。参与者可自行决定是否开发深港通相关系统。通告最后强调，截至目前为止，就深港通的推出，有关机构并未作出任何监管公告或批淮，参与者不应视本通告为有关机构即将宣布推出深港通的提示。 深港通前夕 外资机构调研了这些公司 尽管A股闯关MSCI再度遭拒，但随着深港通的临近，外资机构的动向仍值得投资者关注。统计显示，6月份以来，A股多家公司获外资机构调研，其中又以伊利股份、老板电器、比亚迪等传统白马股最受关注。其他个股中，鞍钢股份、比亚迪、汇川技术、蓝思科技、深天马A、信维通信、远大智能、中工国际等个股也较受外资关注。 伊利股份——伊利股份主要业务涉及乳及乳制品的加工、制造与销售，旗下拥有液体乳、乳饮料、酸奶、奶粉、冷冻饮品等几大产品系列。今年一季度，公司实现净利润15.53亿元，同比增19.26%。二级市场上，伊利股份近几个月震荡上行，今年以来累计上涨2%，沪指同期下跌近两成。伊利股份6月份以来迎来瑞银证券、摩根士丹利等逾10家外资机构的调研。 调研中，机构较为关注公司的一季报情况。另外，伊利股份公布的上述外资机构调研记录中，并未详细介绍调研内容，但公司同时公布的6月份投资者关注的问题中，主要涉及到四个方面。其中，关于公司一季度毛利率改善明显的原因，伊利股份称，公司今年一季度毛利率42.5%，同比增长4.93个百分点；毛利率提升的主因有两点，一是成本下降，二是结构提升；其中成本下降是更为主要的原因。 关于国外基地的情况，伊利股份称，2014年，新西兰一期年产4.7万吨奶粉工厂正式投产。2015年年末，公司新西兰生产基地二期项目已完成设计规划，预计在2017年4月完工；该项目包括奶粉、液态奶等产品加工，是公司重要的战略基地。 老板电器——老板电器专业生产销售厨房电器，主要产品有吸油烟机、燃气灶、消毒柜、嵌入式烤箱等；吸油烟机、燃气灶、消毒柜三类产品占销售收入90%以上。老板电器6月份以来也迎来了花旗银行等多家外资机构的调研。调研中，老板电器称，公司毛利率基本保持稳定。产能利用率方面，去年四季度新厂区投产后，未来3-4年的产能都能满足。此外，对于机构关注的海外拓展计划，公司有专门的国际贸易科，拓展的区域是东南亚国家。 2013年以来，老板电器的股价走出慢牛行情，截至目前累计涨幅超过5倍。其中，在2013年、2015年的涨幅均超过一倍。今年以来，老板电器的股价累计涨幅超过两成，大幅跑赢大盘。业绩方面，老板电器今年一季度实现净利润1.63亿元，同比增37.49%。 海康威视——海康威视的产品涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。海康威视也是外资机构较为关注的个股。6月13日至6月17日，日本冈三证券等多家外资机构集体调研海康威视。调研中，机构主要关注公司2015年和2016年第一季度经营情况。 【证监会启动并购重组抽查重点 打击炒壳投机行为】 近日，证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见。证监会发言人邓舸表示，在严格重组上市准入门槛的同时，证监会将对重组信息披露不实、忽悠式重组等行为，发现一起查处一起。市场人士表示，此次新政旨在对市场炒壳的投机行为和忽悠式重组的抑制，对炒卖“伪壳”、“垃圾壳”的牟利空间进一步压缩，政策收紧壳资源股将现优胜劣汰。 传证监会批量抽调会计师 重点关注业绩失诺公司 21日晚开始，业内盛传“证监会将从20家会计师陆续抽调近1000人，针对目前在会全部的并购重组项目进行复核，尤其是商誉较大的轻资产类公司。估计覆盖面较大，首批抽调的人已经开始正式工作。”但据媒体求证，该消息并不完全准确。 一家上市券商投行人士明确表示，“这次是针对重组后没有完成业绩对赌的上市公司进行抽查。今年监管的重点就是并购重组。”据了解，已有上市公司收到通知。与此同时，多家券商亦收到相关通知。上海一位投行人士预估，抽查项目或在20个左右。 新规弥补制度漏洞拒绝忽悠式重组 一直以来，借壳上市以及相伴的突击入股、估值过高、利益输送等问题屡受诟病。市场人士看来，这次《重组办法》定量与定性结合，打击变相借壳，斩断牟利空间，加强市场壳资源的规范，给“炒壳热”降温，针对性比较强。 分析人士认为，由于IPO排队时间较长，一批“红筹”企业谋求从境外退市后回归A股市场，但“壳”资源稀缺，导致炒作升温。据报道，今年以来借壳市场较火爆，至今已有11家公司公告拟借壳。除了数目多，拟借壳资产体量大型化也成为趋势之一。正在推进的10个借壳案例中，平均交易作价接近150亿元，单个借壳交易作价均在10亿元以上。 华泰证券认为，此次证监会《重组办法》，意见稿通过取消借壳上市的配套融资和延长相关股东的股份锁定期，不仅堵上了可能导致利益输送的通道，也使重组上市的成本提高，进而压缩一二级跨市场的套利空间，并打击资金买壳和卖壳的意愿。 壳资源价值或合理回归 邓舸表示，这一次修改规则旨在给“炒壳”降温，促进市场估值体系的理性修复。新政提高了“借壳”门槛和“卖壳”成本，有助于强化退市制度刚性，缓解“退市难”的局面，有利于“僵尸企业”的清理，促进上市公司“优胜劣汰”。 一位不愿具名的机构人士表示，对于“炒壳新政”市场没必要恐慌，此次新规从资本市场全局考虑，我国的资本市场起步晚，相关配套政策不健全，制度的完善一直在摸索前进过程中，走的稳一点未必是坏事。新政对壳资源概念股影响有限，看好壳资源市场机会，未来还会成为市场追捧热点。一方面，优质资产替代劣质资产是市场发展的趋势；另一方，中国经济处于转型升级背景下，各参与主体对壳资源有需求，未来市场或将优胜劣汰。 【'退欧事件'会否是最后一个尾部风险？】 申万宏源22日发布最新观点称，临近月末，'退欧公投'获得了市场极大的关注，当细数笼罩了整个6月的'四大靴子'正逐一落地，未来三天的应对更显得尤其重要。MSCI遭拒、美国提前加息、年中钱荒隐患，这三个令我们担惊受怕的关键问题都已安然度过，'退欧事件'会不会是宏观层面尾部风险的最后一锤？顿时7月、8月的前景光明了很多。申万宏源认为，'退欧与否'对资本市场的影响是深远的，甚至可能左右下半年的全球情绪的走向，是避险情绪上升还是风险偏好回归？ 首先，脱欧的概率以及对资产价格的影响。暂时撇开英国和欧洲大陆过往的历史纠结不谈，今天就谈资产定价，目前无论是黄金、美元、债券的定价里面没能反映任何一种预期。为什么这么说？因为预期是紊乱的。当前民意调查显示'退欧与否'的意见是非常胶着的，基本可以理解成50%-50%区间里面。无非是在从52%支持脱欧变为53%支持留欧之间反复，个位数变化没必要纠结。那么基本是对半分的意见划分意味着什么？意味着当前没能形成任何一种主流预期，因故资产价格会极易受到任何一种新增变化的影响。 其次，脱欧对英国和欧洲以及全球经济的影响。'脱欧与否'会影响全球复苏的前提假设，因此会有一个很大的影响。欧洲经济的GDP在目前非常脆弱的复苏初期可能产生很深远的衰退风险。至于贸易摩擦、货物流转、投资进出、劳动力转移的负面影响不多谈了，IMF做了很全面的情景计算，强调一点，英国和欧盟的新关系会有一个很漫长的讨论过程，不排除英国和欧盟双方也许会签订更高明的贸易协定来避免欧洲和英国遭遇'双输'的经济冲击，但是这个过程是很长的，预计需要将近1年来重构这个体系，当前的全球经济和金融市场可能承受不了这一年的空白与停滞。 因此，脱欧的影响既重要又深远，不能简单认为中国债券市场与国际债券市场仍是隔离的，联动渠道的薄弱导致避险情绪很难向国内传导。一旦退欧，可能会推翻我们在2014年退出QE以来，对全球经济的一个大假设，就是经济是否还在复苏？这个一年的停滞会改变整个欧洲经济复苏的现状，也会影响主要央行的货币政策，美国第二次加息比第一次加息更重要是因为它是全球经济重回一个复苏状态的政策信号。现在很关键的站在第一次加息和第二次加息的中间点，一旦'退欧'是否可以类似97年的亚洲金融危机，五次加息周期唯一一次告吹的事情就可能会重现。这对整个债券和资金的配置都会有深远的影响，收益率的下行就不仅仅是短暂的避险，可能更多的是对全球复苏的停滞导致投资时钟再次逆转。 【渣打：中国央行可能在6月底前降准50个基点】 据外媒6月22日消息，渣打银行大中华区经济研究主管丁爽等人发布报告称，6月底前中国央行有可能降准50个基点。渣打认为，在M2增速不振且资本持续外流背景下，中国有降准的必要。渣打还认为，中国的货币政策将更趋审慎，财政政策则更具扩张性。 渣打指出，降准可以补充资本外流造成的流动性损失，却不意味着货币政策放松。美联储按兵不动给其它新兴市场造就了降息窗口，中国降息的可能性将相当小，因通胀率升温，且市场存在人民币贬值预期。 来源：证券之星 |
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