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原作：龚蕾 今年以来，黄金成为了投资回报率最高资产之一，美国非农数据不佳与英国脱欧后，黄金价格上涨至每盎司1358.59美元，相比较年初黄金上涨约25%。 （一）哪些因素可能会推动黄金价格上涨。 1、市场需求。需求增加，若供应不变，价格上涨。这是基于经济学知识与基本原理。 2、负利率。欧洲央行已推出负利率，日本央行推出负利率，美联储也不排除推出负利率。负利率下，债券获得到期收益为负数而黄金不会减少，让黄金相比较更有吸引力。 3、英国脱欧。英国脱欧市场避险情绪升温，英镑下跌，欧洲股市下跌，随着英镑下跌，资金撤离英国金融市场，不确定性推动金价上涨。 4、宽松可能推高通胀也有通缩可能。欧洲央行努力避免通缩，而英国经济学家研究认为，宽松货币可能推高通胀也有通缩可能。 （二）投资者买入黄金仍需适度。 第二，今年以来黄金价格上涨累计约25%，遥遥领先其他资产，虽然涨幅较大，但是仍存在调整风险，如果美元升值，黄金将承压。 第三，黄金价格上涨需要白银价格上涨的支持，白银价格上涨反映在实体经济投资增速，投资者若预期黄金价格稳定上涨前，仍需参考白银价格，耐心等待白银价格上涨，因为白银价格表明实体经济是否升温。 第四，美元指数是否达到峰值。一般地，美元升值，黄金走低。美元贬值，黄金上涨。美元要升值，通过期货市场抛售黄金压低价格，虽然英国脱欧后，市场预期美联储七月加息概率降低，但是，美联储接下来会加息还是降息或者使用新金融工具，无法预测。美元指数是否达到峰值尚不得知。 第五，原油价格。英国脱欧后，原油价格下跌，然而，随着全球经济复苏逐步加快需求增加，原油价格会不会上升。据一份研究显示，美国生产一桶石油成本大约为36美元，沙特只需9.9美元，俄罗斯大约是17.2美元。为了竞争全球市场份额，石油生产商努力降低成本。黄金价格连续反弹突破高位，但是否已经走出熊市，仍需要接下来几个月美国经济数据。 第六，需求与供应。据世界黄金协会，2015年下半年，黄金采购达到有记录以来最强劲，第一季度全球黄金需求量达1290公吨，同比增长21%。黄金需求以金条金币为个人零售投资领域表现明显，然而，购买金条金币如何储存，如何保险，如何变现呢。 第七，买黄金的弊处在于杠杆较大，业内人士认为，现货黄金杠杆交易是属于高风险高收益型投资品种，不适合每位想要保值投资者，若供需市场改变，美元走弱，黄金类基金或受到青睐。不过，无论是黄金ETF、二级市场、申购赎回、上市产品等黄金基金，均需要专业知识和专业人士指导或建议。 （三）虽然黄金价格上涨但投资者买入需适度。 世界黄金协会数据显示，去年年底以来，全球许多央行增持黄金。央行与机构投资者购买或增持黄金可增加抵御风险能力，增强投资者信心。然而，散户投资者购买黄金方式有限，以金条形式持有实物黄金有缺点，买价与卖价之间差异、运输成本、投资成本、如何储藏；或者购买各种黄金ETF，托管与保险等。 尽管如此，投资者需理性看待因避险情绪推升黄金上涨，首先，避险情绪是否会持续很久，如果避险情绪再次转向风险情绪，资金仍会流向金融资产，通胀下购买金融资产是对冲方式。第二，黄金价值不会减少也不会增加，债券却可获得到期收益。第三，即便美联储不加息，美元保持升值，美元升值且黄金承压。 英国公投后黄金价格上涨，然而，黄金上涨需白银价格上涨支持，投资者需耐心等待白银与实体经济增速。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） |
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