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近来风波不断的万科终于要复牌了。自2015年12月18日停牌以来，从野蛮人进击、股票停牌、拟引入深圳地铁、万科管理层与华润翻脸，再到上周末曝出宝能系准备罢免王石。万科股权之争犹如好莱坞大片，高潮迭起，反转迭出。 周五（7月1日）晚间，万科发布公告称，公司A股股票将于7月4日开市起复牌。公告称，公司已于当日对深交所于6月22日下发的《关于对万科企业股份有限公司的重组问询函》进行回复，并依据该问询函对本次发行股份购买资产相关的信息披露文件进行了补充和修订。公司拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，公司A股股票将于7月4日开市起复牌。
5月底，深沪交易所出台上市公司停复牌新规，其中“上市公司重大资产重组停牌不得超3个月”的规定，让不少“停牌钉子户”备受压力，纷纷紧跟新规“复活”。市场预期万科也将迎来复牌之日。 同日，万科还发布了其他七条公告，其中最引人关注的无疑是万科《董事会议事规则》（修订稿），其中第五条规定，董事由股东大会选举或更换，每届任期三年，任期从股东大会通过之日起计算，至本届董事会任期届满时为止。董事在任期届满前，股东大会不得无故解除其职务。
万科公关部门表示，《规则》（修订稿）较此前并无修改，系根据深交所要求披露。万科本届董事会任期为2014年3月至2017年3月。 内乱不断 为了把王石口中的野蛮人宝能挡在门外，万科A股于2015年12月18日临时停牌，称筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。随后万科A股经历了两次延期复牌。 这半年来，A股市场经历了熔断股灾，万科A股去年12月18日停牌时的价格为24.43元/股，而上证综指还在3578点上方；如今上证综指持续徘徊在3000点下方。此前万科企业（万科H股）复牌之后，一路跌去股价的30%。
而且越演愈烈的股权争夺战，使得市场人士更对万科复牌后的股价走势不乐观。6月17日，万科公告了引入深圳地铁的重组方案，这一方案遭到万科第一大股东宝能及第二大股东华润的反对。 宝能反对态度尤其激烈。6月23日，宝能声明反对引入深圳地铁的重组，并将在未来的股东大会据此行使股东权利。一日之后，宝能便向万科提交要求召开临时股东大会，罢免王石、郁亮等万科10名董事、2名监事的议案。 “万科复牌下跌的概率很大，一方面需要为大盘走势补跌，另一方面需要为万科公布的不足16元的定增方案下跌。”香颂资本执行董事沈萌表示。 市场普遍预计，万科A复牌后的股价下跌已是在所难免。就连万科董秘朱旭也表示，万科A复牌以后的确是有补跌的压力，这是不争的事实。问题在于，会跌多少。 会跌多少？ 在充满变数的情况下，万科A将于下一周复牌，而也正是此种不确定性，使得万科A复牌后的股价走势格外引人瞩目。 自宝能6月23日表态反对重组至昨日，万科H股股价已经跌了13.14%，昨日收报15.2港元／股。这一价格，较万科H股去年12月18日停牌时的价格，已经下跌了33.64%。与万科A股停牌前24.43元／股的价格相比，现在的万科H股与之存在46.62%的差价。 据Wind资讯推算，按照A/H均价溢价比的换算，万科A复牌应该为16.51元/股，较停牌前24.43元/股，低32%，也就是说复牌后至少有3个跌停板。
而按大盘、行业测算，从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指收盘报价12511.03点到下跌到10377.57点，跌幅约17%。上证指数从3578.96点下跌到点2895.7，跌幅约19%。 万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到点2223，跌幅约26%。行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49% 综合起来跌20%左右，如果按照万科最后收盘价24.43元/股补跌这20%的幅度，其股价应该在19.54元附近。那么万科A复牌至少2个跌停板。 按万科A过去5年的平均市盈率（10.5倍）来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个板。 Wind统计显示，145只公募基金深“锁”万科A，合计市值52亿元，占万科A流通股比2.61%。若万科A复牌，公募基金的基金净值能够承受26%的跌幅，大约在2-3个跌停板之间。 |
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