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粉丝大人（某老板）让刘老师点评上市公司英威腾的股权激励计划，不管诸事如何繁杂，还是必须要满足衣食父母（老板真给不少打赏）的愿望。 2013年5月22日，英威腾发布股权激励计划——向董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务和技术人员240人，定向增发总计1270万份的股票期权和限制性股票，股票期权的行权价格是9.73元，限制性股票的授予价格为4.51元，行权条件绑定净资产收益率。 出现了什么状况？ 状况一、激励对象人数锐减。不到三年的时间里，激励对象由240人锐减到188人。粉丝大人会问了，剩下的52人去哪里了？离职了。包括方健生、李恒光、王林麟、谢德江等在内的高管，甚至包括副总裁王雪莉。股权激励计划很重要的目的是要留人，结果没有留住人，失败。 状况二、业绩不理想。根据2015年年报，该公司2015年营业收入为8.63 亿元，同比微增 2.41%；净利润1.49 亿元，同比下滑8.05%。股权激励计划目的之一是让激励对象做大蛋糕，这个蛋糕没有做到足够大，失败。 无人认购的股权、未行权完的股权如何处理？ 这就不光局限于英威腾的个案了，粉丝大人自己的公司如果遭遇同样情况，记得也要如此处理：注销——该回购的回购，该直接注销的直接注销，未行权完毕的股权也要注销。其实，这要在各家股权激励计划的退出方案里面写清楚，也要跟激励对象讲明白。 定向增发有没有问题？ 粉丝大人可能会问了，看英威腾的股权激励计划是定向增发，而不是股权转让，是不是因为这个原因导致股权激励计划受挫。刘老师要澄清，定向增发这种方式是没有问题的。定向增发是授予股权激励对象股权的一种方式，是没有问题的。跟股权转让方式不同的是，定向增发会增加股本。各种股权激励流派中提倡的做加法，指的就是定向增发。最近刘老师要做的一个咨询案，即与此相关，客户机密，不便泄露，职业道德，严格自律。 英威腾此次股权激励的失败原因到底是什么 股权激励计划想要成功，离不开天时地利人和，想要失败，也跟此有关系。 英威腾的天时地利消逝了。英威腾的主业跟煤炭息息相关（煤炭属于它的下游），近年来煤炭行业下滑，导致英威腾也是无力回天，营收下滑 17.03%。类夕阳产业，这就跟原先的师兄师姐进入了001天线或者某无绳电话公司一样，个人再努力，行业已成夕阳，枉然。 天时不如地利，地利不如人和。人和这方面的，英威腾也没有优势，甚至可以说是极大的劣势。瞧，那些高管宁愿放弃白菜价的股权激励计划（行权价格是市价的一半）还要离职，要么是因为内斗太厉害，要么就是直接不看好公司的未来。聚拢人心很难，失掉人心很易。 引以为戒。 在此声明，刘老师不会建议大家买进或者抛售某只股票，只是给大家客观理性的分析。欢迎大家参与公号讨论，留言给刘老师。 |
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