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看点：停牌期间，公司完成了三起并购，并终止了一个并购项目，公司已构建以纸包装材料、铝箔、功能性薄膜为主的“三驾马车”，未来还将继续探寻能与之协同发展的外延方向。公司产品覆盖锂电池铝箔、OLED水汽阻隔膜，16年业绩释放在即。 积极布局新材料领域 （1）公司开发的高阻隔膜产品处于OLED 客户送样阶段，公司开发的另一款超低电阻ITO导电膜可以应用于柔性显示器。 （2）定增项目节能膜生产项目顺利推进； （3）放手激励，彰显信心。公司面向董事、监事、高管和骨干员工推出的第一期员工持股计划已于2016年2月初实施完成，购买公司股票1010 万股，占公司总股本的2.30%，均价为12.00元/股。为激励控股公司管理团队积极性，江苏中基管理层前期出资成立合伙公司，以7991万元入股增资江苏中基，占江苏中基总股本8%，江苏中基正在办理申请在新三板挂牌的相关手续。
产品覆盖锂电池和OLED产业链 在铝箔产品应用方面，电池行业迅猛发展，电池箔、锂电池用软包装箔、超级电容池箔等是公司着力培育的增长点。今年公司成功开发了工艺水平更高的电池级应用铝箔，目前产品已经开始给比亚迪配套工厂供货，未来有望受益于新能源汽车行业的快速成长。
功能膜产能逐渐释放，多应用方向有望快速打开下游市场 1、ITO 导电膜：公司拥有国内最大的ITO 导电膜产能，目前月产能为40 万平方米。公司于2012 年8 月引入国内首条ITO 导电膜生产线，打破国内高端导电膜以日本日东电工为代表的海外厂商垄断供货的局面，产品质量稳定，宽幅完整（1200MM-1570MM），在国内市场拥有较强竞争力。由于近几年行业竞争对手增多，竞争日趋激烈，2015 年产品毛利率下降至16.52%，预计中短期不会有更多新进入者。 2、智能窗膜：大客户订单提升市场影响力，产品应用场景多。公司与北京众智同辉科技有限公司签署了《智能窗膜供货协议书》，2016 年计划采购量为40 万平方米，产品主要应用于星级酒店、会议室、剧院等工程项目，如建筑的玻璃外墙、室内的隔间玻璃、商场广告屏（成本比液晶屏低）等。 3、隔热膜：主要应用于汽车及建筑领域。汽车隔热膜品牌市场主要被3M 等外资占领，随着产品技术成熟，进口替代是行业大方向。国内汽车保有量大，每年中高端隔热膜市场空间接近3000 万平。目前高层建筑玻璃外墙以防爆膜普及率为高，公司已研发防爆膜与隔热膜二合一产品，与玻璃生产厂家合作进行市场推广，随着涂布线调试完成，预计产能将于2017 年逐步释放。 4、OLED 水汽阻隔膜：已将小样送客户检验评估，产能充足，后续静待下游需求释放及与客户就产品的磨合进程推进。
2016年业绩迎拐点 导致2015年业绩下滑的因素，2016年已经规避：（1）2015年大宗商品铝价格处于下降通道，因消耗较高的备库成本影响了盈利水平，公司密切关注铝价波动情况，2016年初已开始适当进行铝套期保值；（2）2015 年第三、四季度人民币汇率中间价急速贬值，造成公司外币债权、债务按期末汇率折算，产生较大额的汇兑损益，针对汇率波动风险，公司已逐步降低外币借款规模；此外，江苏华丰冷轧项目、导电膜二期项目、节能膜生产项目等项目去年尚在建设投入期。方正证券认为，不考虑外延扩张影响，预计2016-2018年，公司分别实现营业收入23.05亿元、24.71亿元、26.56亿元，实现归属母公司的净利润1.29 亿元、1.47亿元及1.67亿元，EPS 分别为0.29元、0.33 元和0.38 元，对应2016-2018年PE分别为50.18 倍、44.20 倍、38.85 倍。相比2015年0.26亿净利润，业绩将明显回升。
股价走势 近期开始明显走强，股价上档盘旋结构明显，短线回调是不错的买点。
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