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七禾网10、您账户目前操作的资金容量较小，随着策略的完善与发展您是否会考虑扩大资金容量？为什么？ 庞昭武：“先知量化”展示账户的资金只是代表了能较好运行策略组合所需要的最低资金量。并不代表所能操作的容量。当然，目前我们管理的账户资金总规模也已经远远超过了这个账户资金，目前还没有策略容量瓶颈的问题。当然，以后管理的资金规模可能会进一步扩大，那时候就需要调整更多的参数去适配不同的开仓点位，降低冲击导致的滑点成本 ，未来能增加到上亿左右的规模，目前的策略如果要取得和我这个展示账户历史数据接近的收益，这个资金规模是目前的可控范围。如果是做成那些主流的理财产品，这个规模还能扩大几十倍。 七禾网11、现在很多投资者都会只做短线或者中长线，而您是中短线，中长线结合操作，就您而言哪些品种适合做中短线，哪些品种适合做中长线？您这样的操作方式在策略上会进行怎样的调整？ 庞昭武：理论上来说做的越短，可能获得的收益也越大，但面临的最大问题就是交易成本。包括滑点成本，手续费成本等。在控制不好的情况下，这些成本导致的亏损可能要大于交易的总盈利，导致最后账户的亏损。因此，我们选择短线品种还是优先选择波动性大，手续费滑点占比低的品种，像股指、白银、橡胶等。短线品种也不意味着只做短线，这些品种我们也会长短线结合来做。而且短线品种面临失效的风险也是比较大的。像白银的波动幅度就经历过剧变。有些根据历史巨大波动设计的模型可能在新的小波动小就无法实现盈利了。所以我们做策略组合的时候也会密切关注品种的波动率的变化，如果有出现波动率持续降低，也会适当调整参数和日内品种的头寸。 七禾网12、您目前是进行量化交易，但是在刚开始接触期货的时候您是进行主观交易的，请问是什么原因促使您学习量化投资的方法？ 庞昭武：交易就是反人性的，交易自己的账户既是裁判又是运动员，很难彻底的用纪律去约束自己，而交易的纪律是取得盈利的重中之重。程序化是彻底的执行者，把方法和执行分开，就不会受到情绪和念头的干扰。 七禾网13、您提到会花大量的时间去研究新的市场策略，并不断在市场中进行验证，并选择最稳定可靠的策略加入自己的策略组合，请问这段期间需要经历哪些过程？这个过程又大概需要多久？ 庞昭武：看策略的复杂性而定的，完全自主开发快的两三个月，慢的一年多，有可参考数据的，这些可能几天就能编写完成。好的策略是针对交易对手开发的，其次才是针对品种开发。开发完成之后，还需要进行半年以上模拟加实盘运行检验。 七禾网14、量化交易尤其注重进出场点的设置，请问就您的系统而言，是如何设置进出场点的？您认为进场和出场哪个更重要？ 庞昭武：这个要根据策略本身的设计逻辑想抓取多大的趋势而定了，无论是一分钟K线，30分钟K线，还是日K线，打开后都能看到波澜壮阔的行情。进场点可以是突破点，也可以是突破后的回踩点，当然，经过大量验算后，在滑点成本不大的情况下，对大部分品种来说直接突破进场可能更有效率。出场方式也可以有很多变化，固定的浮动的止盈止损，指标止盈等都是可以选用的，没有哪种参数或方法一定是最好的。当然我在选用参数指标的时候还是比较随性的，并没有刻意去匹配历史数据，这样也可以避免策略的过度优化问题。 七禾网15、有人认为，量化交易相对主观交易而言，敏感性不够，总是存在滞后效应，即行情涨了一些才跟进，或者行情调头了一些才平仓，无法做到更加精准的进出场。对此您怎么看？ 庞昭武：事实上，按照各种所谓交易理论的精确进出场是不可能广泛有效的。持续的精准进出场，不到一年能买下一个地球，现在地球还是大家的，这点还是值得我们欣慰，开个小玩笑。尽人事，这个是一直我的交易理念，吃鱼只吃最好吃的中段，头尾还是放弃吧。用自己可以使用的方法、策略保持盈利，那就可以了。 七禾网16、此外，也有些程序化交易者会选择半自动的程序化交易，他们认为这样可以与市场保持联系而不至于脱节，请问您是否认同这样的观点？您选择的是全自动化交易，您觉得全自动化交易的优势有哪些？ 庞昭武：没有半自动化交易的这个说法，这些交易者用的应该是说主观交易辅助程序。 如果用半自动化，那可以试试看自己用一个主观交易账户，一个自动交易账户，看看哪个账户收益高，结果就一目了然了。当然对于股票而言，有选股程序，从盈利角度出发，那个还是可以参考的。程序化交易的优势最关键的特色就在快、稳和纪律。干预程序交易，就是否定程序，意味着那个不是好的程序。 七禾网17、2015年5月31日，股指期货IF1606再次发生了“乌龙指”事件，很多量化交易者当天损失很大，虽然中金所已为此次事件画上句话，但是您认为作为一名量化交易者，该如何应对“乌龙指”事件？ 庞昭武：这个关键还是量化管理的问题。光大的乌龙指和今年的还不一样，那个是天量合约引起的行情异动，这些在我的策略中还能抓住一段。而今年的无量乌龙指，却相反，我的策略里也没有给出交易信号。对于套利的策略，因为本身属性不同，引起的损失很难避免。另外，丰富品种的组合也可以降低单个品种的风险。 七禾网18、您是做多品种、多策略组合程序化交易，目前操作的品种也是商品期货和股指期货都涉及，那么在股指期货和商品期货的策略上有哪些方面的不同？ 庞昭武：品种的波动就涨和跌两种属性，以八卦来看，就是阳爻和阴爻两个属性。阳爻阴爻组成了八卦，八八组成六十四卦象。先从本质着手，再去区分品种的特质。股指当时的流动性是所有品种中最卓越的，那就可以提高一些相应的动量敏感度，依靠胜率和盈亏比，把握更细微的波段。而有些波动性不高的商品期货，则在一个更大的周期比如30分钟或60分钟线上去把握较长线的趋势。 责任编辑：陈智超
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