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欣泰电气被罚退市了，据说永世不得回来，那么普通投资者有能力避免购买到这一类的欺诈股吗？ 我想稍加学习还是可以的。我最近出版的书《超额收益：价值投资在中国的最佳实践》当中就有专门的财务造假识别章节，构建了一个由动机分析、报表质量分析、同行业对比、实践信号、调研等五...这是一篇广告。 欣泰电气被罚退市了，据说永世不得回来，那么普通投资者有能力避免购买到这一类的欺诈股吗？ 我想稍加学习还是可以的。一本书《超额收益：价值投资在中国的最佳实践》当中就有专门的财务造假识别章节，构建了一个由动机分析、报表质量分析、同行业对比、实践信号、调研等五个要素规避造假股的体系。下面就以欣泰电气为例，看看我写的招灵不灵。 1、P188直接写了不买新股，原文“经验数据表明，造假公司大多一上市或者此前就存在造假行为，一般会在上市后三到五年内露馅，极少超过五年还不出重大事件或者业绩变脸”。欣泰电器2014年1月上市，至今上市只有两年半，仅此一条，严格执行，规避成功率100%。 2、P188，原文“根据此前被揭露的造假上市公司不完全统计，从地域上，造假公司多分布在广东、福建、东北、湖南这几个地区。一些经济不发达省份也是高危地区，因为经济环境不好，上市公司大多绩效差，更有动机进行财务舞弊。”欣泰电器所在地辽宁，该条命中！ 3、P188，原文“从行业分布上看，农林牧渔、矿业、能源、传媒、服装、高科技等都是造假高发行业。农业因生物资产不容易计量和低税率等因素容易舞弊，而矿产、能源行业也不容易弄清埋在地里的资产究竟值多少钱。高科技更是具备神秘面纱，需要具备专业学科知识，一般人搞不懂。”欣泰电器，呵呵，不用说了国家重点高新科技技术企业，嫌疑又大了点。 4、P180,事件信号，原文“3．高层、大股东套现。这些是最知晓公司信息的人士，卖股票或许是他们各种运作的最终目的。他们一旦大手笔或者频繁卖出股票，公司前景堪忧，当然他们在股票跌很多后，也可能象征性地买回一些股票。”欣泰电气早在2016年5月，两名高管卖了一千多万市值的股票，造假概率继续提升。 5、P171,原文“即便造假搞定了现金流量表，也很难通过税收这一关。税务局因为自身利益的缘故是防止利润夸大的一道防火墙。报的利润越多，收入越多，自然营业税、增值税、所得税等不可避免地也要交得更多。对于造假公司，这其实是个矛盾，本来没利润或者利润很少又去哪拿钱源源不断地交给税务局呢。因而这类公司会有以各种名义低税率或者纳税异常的特征”。欣泰电气所得税率长年10%左右，远低于正常的25%。 6、P169.原文“收入造假的财务预警信号是应收账款、其他应收款等科目占比过高和增长过快，小心关联交易、增收不增利情况及收入确认政策。”不用说了，欣泰电气应收账款和关联交易的问题正是证监会说的，欣泰电器应收账款占总资产比例近几年都高达40%，成为占比最大的科目，应当第一关注，当然这也成为后来暴露出来的问题。 有疑点不是问题，疑点太多就会成为问题，我也只是粗略一览就发现这些疑点，足不足以规避呢？也许，有人说我马后炮，我确实没胆“黑”A股的上市公司，我在书里很多都财务造假都“黑”的港股公司，而且是事前发文，后面很多都爆掉了。 |
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