|
日本股市为何上涨 原作：龚蕾
本周以来，日股连续两天上涨，而日元汇率跌破103。 日元为何走低呢？ 首先，上周末以来，欧洲股市上涨。市场避险情绪降低，日元走低。受到多因素推动，日本股市在周一上涨，周二连续第二天上涨。 其次，市场预期日本央行会进一步宽松，宽松货币降低货币购买力，日元走低。 再次，投资者对英国脱欧担忧减少，资金撤出避险货币日元，日元进一步走低。 日本股市全线上涨，其中，钢铁、证券等股票涨幅靠前，一些海外投资者也积极看好亚洲市场，如日本股市，这也是资金的一个推动因素。市场资金从避险货币日元转向股市，金融市场资金去处有两个，一个是股市，一个是债市。日本债券收益率已为负数，这次投资者选择股市。 一般地，当市场通胀率上升时，投资者风险偏好上升，卖日元买美债可获利，但美国国债收益率降低，日元兑美元走高，投资者卖美元买日债。 第一，日元升值，市场避险情绪升温，风险偏好降低，全球通胀预期有所降低，如果日元兑美元坚挺上升，通胀预期会进一步走低，也可能有通缩风险。日元兑美元升值，海外资金会返回日元推高汇率。尽管日本70%债券收益率为负数，但日本债券收益率比美国债券收益率上涨更快，这让日本债券比美国债券更有吸引力。日元走低，有助于企业出口，推动日本股市上涨。 第二，宽松货币下，投资者持有股票或债券以对冲通胀预期，日本十年期国债收益率为负数，若通胀率进一步走低，日本央行将加大宽松，继续推低利率。从历史上，日元和日本股市有很高负相关度，实际上这是结果并非原因，日本股市上涨源于宽松货币。 第三，英国脱欧的市场避险情绪降低，日元重回贬值，日元兑美元走低，提振了日本企业出口，带动了日本股市上涨。风险情绪上升，日元往往走低，风险资产下跌，日元往往上涨，具有明显避险性。而日本银行板块是推动日本股市的一个因素，投资者会分析资产负债表和盈利。风险情绪上升，投资者会减少银行贷款，银行股票或带动股市走低。 第四，日本股市上涨或是由于全球投资者看好亚洲股市，后金融时代，欧美资金回流白银，亚洲股市成为避险地，日本股市受此推动上涨。 第五，美国六月非农数据强劲，美元走强拖累美国企业出口下降，日本股市受益。工业发展组织，日本在全球制造业中仍然位于前列，美元预期升温，日本为了避免股市资金外流，须提高上市公司收入盈利，宽松货币并不是推动经济发展的必要因素，增加消费，推动改革，进一步升级实体制造业。若美联储收紧货币提高利率，资本或从资源生产国市场转移到亚洲。 小结语，日元走低，有助于日本企业出口，出口盈利带动上市公司财报盈利，进而推动日本股市上涨。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
|
|
|
