【深度分析】软银收购ARM后引发的产业变革你绝对想不到
2016-07-19 张国斌 5G、人工智能、物联网、大数据….所有这些围绕软银收购ARM的动因分析其实都忽略了孙正义豪赌的真正目标，他的这个目标引发的产业变革是大家绝对想不到的。 2001年的一个下午，在利物浦看完球赛的ARM联合创始人兼前总裁Robin Saxby 爵士与刚刚面试完的ARM中国区创始人ARM中国区前总裁谭军博士聊天，在回答谭军博士提出的“ARM最终愿景是什么？”时他说：“如果我们的战略执行成功了，ARM最终会成为一家提供软件和服务的公司，消费者对ARM的信任和依赖就像银行的ATM。”一语成谶，16年后的昨天，ARM宣布以234亿英镑（折合320亿美元）被软银（Softbank）收购！软银名字中还真有soft和bank俩字啊! 命运啊命运！真是神奇！ 软银预计，该项交易将在2016年第三季度完成。收购完成后，ARM将从会从纳斯达克和伦敦证交所退市。受此消息影响，ARM控股在伦敦证券交易所上涨510便士至1694便士，涨幅为42.56%！这也把ARM 8年牛市推向高潮！自2008年起，ARM股价一路创下新高，走了一轮波澜壮阔的大牛行情，从当初的96便士涨到今天今天的1694便士，上涨近20倍！目前市值167亿英镑。 1ARM为什么卖了？了解ARM人的都知道，ARM高管有个名言就是“股东利益高于一切”，其隐含的意思是我们会听董事会的而客户利益另当别论，这和万科王石和股东对着干的作风完全不一样，在ARM持股人中，基金占了大多数，对于软银43%的溢价，董事会一定会同意，这么高的溢价不卖才是傻瓜，尤其现在这个经济形势。 客观地说，ARM的盈利能力相当不错，去年营收10亿英镑，净利润3.5亿英镑，但是， ARM也存在几个问题，一个是ARM自成立到现在25年间业务模式单一---就卖IP。增加的只是IP数量但是业务模式没有转变，这在上市公司中是非常罕见的，纵观其他公司都是在不断调整业务模式，例如IBM就不断在调整，而我们熟悉的TI、ADI也在调整模式，如ADI就从单一的模拟射频产品供应商转向了混合模组供应商。而ARM 25年雷打不动的模式确实罕见，这里面蕴藏着一些变数和风险。 另外，从ARM股价看，从2012年到现在，虽然其IP在半导体产业得到广泛应用---ARM宣称全球超过95%的智能手机芯片采用的是他们的架构，在手机芯片架构领域处于绝对垄断地位。但是其股价仅仅上涨了80%左右，这说明产业投资者并不非常看好其模式，所以能早点现金出手是不错的选择。 当然这和“做累了”等论断也有一定关系吧，因为坊间传闻，ARM公司员工工资并不高，CEO年薪也就100万英镑左右。 2软银为什么会买ARM？软件银行集团（简称软银）1981年由孙正义在日本创立并于1994年在日本上市，它是一家综合性的风险投资公司，主要致力IT产业的投资，包括网络和电信。软银在全球投资过的公司已超过600家，在全球主要的300多家 IT 公司拥有多数股份。软银亚洲在中国大陆总共投资非常多的项目，其中包括、UT斯达康、阿里巴巴、分众传媒、万国数据、北京神雾、普丽盛、迪安诊断、理邦仪器、华大基因等。2014年以后软银还投资了大量互联网项目当然其中也不乏失败案例，但是仅投资阿里巴巴一次就让软银赚了580亿美元这已经足够了。
“在我们不断追寻物联网领域机会的时候，ARM与软银的战略形成了非常好的匹配。”软银董事长孙正义在收购声明中表示。软银还表示，未来将通过加大投资和“互补性收购”，确保ARM在研发领域的现有优势。软银承诺，未来五年将使ARM在英国的员工数目至少增加一倍。 难道收购真的如孙正义所言就是为了物联网吗？我看是也不是。 从软银发展来看，软银其实更贴切的形容是网络生态推动者，从过去收购早期在日本市场发展的Vodafone K.K，近年内更大举收购美国第四大电信业者Sprint，软银在持续网络优势，此外，Softbank本身更致力于内容、服务发展与投资，例如先前先后投资日本Yahoo、中国阿里巴巴等，进而建构相当丰富的网路、内容与服务市场生态。过去十年，软银投入了820亿美元用于140多笔并购和投资交易。2012年，23亿美元收购电信运营商eAccess。2013年，220亿美元收购美国运营商Sprint控股权，11亿美元收购美国电信经销商Brightstar控股权，15亿美元收购芬兰游戏开发商Supercell控股权。2014年和2015年，6.27亿美元和10亿美元投资印度电商平台Snapdeal和韩国电商平台Coupang。 孙正义虽然有很多投资成功的案例但是也错过了很多让他心痛的案例，例如苹果、例如谷歌、例如facebook、例如Uber等等，而这些公司都是体量市值巨大的公司，苹果谷歌facebook都是数千亿美元级别的，“而且这些公司已经涉足到芯片制造、服务等领域，我想孙正义一定比较郁闷，因为这些公司有可能会碾压他投资的那些公司。他一定会想办法提升软银和自己投资公司的市值。”谭军博士认为。 今年第一季度，软银的净利润下滑了30%，而据彭博统计，软银已负债超过1000亿美元，因过于庞大，美国评级机构穆迪已把软银的长期信用评级降至垃圾级。即便这样，孙正义还以溢价举债收购ARM 可见这是一场世纪豪赌。他要拼了！ 孙正义的豪赌是有成功案例的，1995年软银科技投资公司正式成立，从那时开始，孙正义就开始疯狂地买买买， 5年内孙正义在全球投资了超过450家互联网公司，在他的大肆收购下，软银的市值飙升到990亿美元，成为了日本最大的公司。当年软银刚成立的时候，孙正义曾雄心勃勃地踩在一个苹果箱上向仅有的两名雇员发表演讲：软银5年内销售规模达到100亿日元，10年达到500亿日元，若干年后，要使公司发展成为几兆亿日元。孙正义的这番誓词，让公司的两名雇员目瞪口呆，最后吓得他们都辞职了，但是孙正义却实现了。 他的做法就是豪赌，业界也称“散弹枪式”投资---就是不管三七二十一，瞄准前方的目标就是一枪，万弹齐发，终有打中的机会，这个方法虽然简单粗暴但是还是有效果的，比如他散弹枪打中的雅虎、阿里巴巴、盛大都赚钱了。 现在，孙正义同样面临一个抉择，软银投资的企业中亏损的不在少数，以至于软银也巨亏了！要摆脱困境只有再来一场世纪豪赌！这个目标就是ARM！ 因为ARM的IP是几乎所有硬件架构的核心，尤其在物联网时代，如果要流行起大数据的商业模式，更是和处理器关系密切，因此，他以高溢价收购就是要志在必得，但是，ARM每年仅有5亿多美元的纯利润，这些钱要60多年才能挣回来，孙正义真的是要靠卖IP来创收吗？ 3收购对未来产业影响如开篇所言，ARM联合创始人的愿景其实暗合了软银帝国的生态，软银以前可是从来没有投资过半导体公司的，孙正义表示，“我认为ARM将会成为软银增长战略的重要支柱，并说收购后马云立即电话他要合作。”但据BBC报道，ARM创始人赫尔曼·豪瑟（Hermann Hauser）在收购后表示，ARM卖给日本科技巨头软银，“是英国科技业的悲哀”。 首先，未来两年内由于收购的处理，ARM不会有太大策略改变，但是两年后将会有重大的改变，会对产业产生深远影响，我们首先看看ARM公司未来会有哪几个变化。 1、被软银私有化后的ARM的可能不再执行IP模式，因为这个模式来钱太慢，虽然利润高但是收入低，试想一下如果ARM去改做芯片，它的市值一定大幅度飙升，以目前高通市值800亿美元来计算，ARM的市值可以翻好几倍了，而且经过业内大量公司的验证和优化，ARM处理器已经相当稳定，其实很多高级公司已的芯片都是ARM公司和晶圆厂一起验证过的，所以做芯片对ARM来说不是难事。 举一个简单的例子，ARM曾和一个合作伙伴设计出静态电流只有200nA的Cortex-M0 MCU，而且采用的是普通工艺，而授权了该IP的厂商却设计不出这么低功耗的MCU可见ARM有很强的设计能力。 所以，假设ARM以后自己卖芯片，而且把这些芯片卖给软银投资的公司Sprint、阿里巴巴等等公司，你不觉得他们的市值会上升吗？因为别人造不出这样的芯片来的。而且这些公司的市值上升直接打击了谷歌、苹果、facebook、腾讯等公司的市值，但未来也许会采用两种服务模式，自己用最好的架构，给其他人用一般的架构。 2、 软银会继续让ARM提供IP模式服务半导体公司，但是，也许会采用开放的架构，条件是它可以搜集到想要的数据，因为物联网时代其实玩的是数据，硬件的成本可以逐渐被忽略。 3、跟目前一样继续卖IP。 “ARM无非就是上述三个模式，但是，继续卖IP不太可能，所以只能是前两个，而由于利益冲突导致第二个也不太可能，所以第一个最有可能是软银的豪赌。”谭军博士分析说。 ARM中国002号员工上海图漾科技创始人费浙平这样评论收购：“说收购跟物联网相关的他们不知道几千亿美金的IoT产值，映射到100亿个IoT芯片，也只能映射到不足2、3亿美金的ARM营收，而且，ARM的独立性是其核心商业价值的根本基础，在收购确定的那一天，ARM的价值立马削减1/3。这次收购让曾经独立小而美的ARM走向反面，必将为开放架构CPU的兴起加速。” 的确，失去独立性的ARM的价值会打折扣。但是孙正义会做赔本买卖吗？
联发科：由于软银与ARM的合作细节仍未出炉，因此短期仍无法评论，但目前看中短期影响相对有限。联发科强调，软银砸重金买下ARM，后续的产品或策略是 否进行调整，目前联发科还在观察，而联发科手机晶片主要基础IP供应商就是ARM，但也有其他供应商，坦言得知消息内部也很惊讶。 所以这场收购的目的就是为了服务软银帝国，产业人士的担忧是有道理的，本土IC公司要未雨绸缪，提前考虑到风险因素，好在半导体内不是ARM一家公司提供IP，同在英国的Imagination Technologies也提供各种CPU,GPU,VPU和RPU等等，基于MIPS的龙芯和君正都有不错的表现，所以这场收购对其他IP厂商是利好。 长期来看，半导体产业也许会再次走回到IDM的模式，目前来看很多整机厂商已经开始动作，苹果、谷歌、facebook都开始设计自己的芯片，而此时软银出手也是看准了这个趋势，如果孙正义豪赌对了，则是整个半导体产业的大变革的开始。 一个IP撬动了整个半导体产业，孙正义的这枪打的挺准！ 受访人简介： 谭军博士：
推荐阅读 1.以创新差异化方案深耕四大领域，FPGA龙头赛灵思挖出150亿蓝海市场！ 2、蓝牙5.0标准正式发布！距离300米 速度升2倍数据广播提升8倍！ 4.【观察】从台北电脑展看转型中英特尔的五记重拳（结尾有福利） 5.灵动微电子杀入32位MCU领域，MCU洗牌即将拉开序幕？ |
|
|
