|
证券研究院 钟离 6月17日，万科向媒体发出一份通稿，6月17日下午，万科召开董事会审议发行股份购买深圳地铁（下称深铁）资产的预案，11名董事中张利平独立董事认为自身存在潜在的关联与利益冲突，申请不对所有相关议案行使表决权，因此相关议案由无关联关系的10名董事进行表决。万科管理层表示预案的投票结果是11名董事中，7票赞成，3票反对（3票反对票皆来自华润），一票回避表决的结果获得董事会通过，下一步预案将提交股东大会进行表决。华润当即表示反对，认为预案并未在董事会中获得全部董事三分之二以上（即8票）通过，即预案不能提交股东会进行表决。昨晚，万科的官方网站正式发布官方公告，预案在董事会获得通过。 从投票结果看，更为中立、在立场上更能代表万科公司及全体股东利益的独立董事（包括华生教授等）是一边倒的支持万科管理层。双方就预案能否在董事会获得通过，此前还存在法律分歧，但昨晚万科的官方公告结束了双方在这个技术细节上的辩解。预案获得董事会通过后，接下来还要提交股东大会，看预案是否会被大多数股东认可，能否在股东大会获得通过。从某种程度上说，华润此前在极力的阻止预案在董事会获得通过并提交到股东大会上进行表决。 我们估计，如果预案付诸股东大会上进行表决，大部分散户和基金经理对预案都会投赞成票，除非自己跟钱过不去。当前，除非股市整体市场出现暴涨，否则万科复牌后能稳住万科股价的只有深铁的资产注入以及深铁带给万科的长期的预期。至于宝能或者安邦，万科管理层既然已经将预案摆上董事会，董事会获得通过的话，必然需要提交股东会，因此，万科肯定是摆平了宝能和安邦，现在反而华润有可能成为了孤家寡人了。摆平宝能和安邦的逻辑很容易理解，这两哥们都不是干实业出身的，当初进万科计划搞什么整合重组、好好经营都是浮云，就是想四两拨千斤蛇吞象吃进万科以便讲出更加动听的资本故事，只要赚钱即可。对这些资本来说，只要获得利益，哪怕是前天你刚给了他一枪，他今天仍然可以继续和你做生意，只要能赚钱。万科管理层就是提了这个能满足他们利益及大部分中小投资者利益的预案，预案获得通过将极大的有利于万科股价的维护，预案被否股价下跌，华润不怕，宝能受不了！现在玩的就是明牌！那些到现在还为宝能鸣不平，认为万科管理层没有尊重宝能的股东权利的人，届时一旦获知宝能对深铁预案投了赞成票，心理该是多么的五味杂陈，颠覆三观，岂是一个集结号可以解释的。 在宝能收购万科股份的过程中，万科的管理层曾经多次求救于当时的大股东华润，作为央企的华润行动显然迟钝，才导致宝能不断增持并超过华润成为最大股东。华润早期如果尽好大股东责任，与万科管理层合作，或许局势没有现在这么复杂，宝能或许也早就知难而退了。要知道现在万科管理层如果不引入深铁，华润在万科的大股东地位也是被宝能取代的。股东会上万科管理层是有把握的，而华润在此前纠结于预案是否获得董事会的三分之二通过，意在阻止预案通过董事会提交到股东会上进行表决。可见华润对在股东会上其它股东们否决预案心里已经多么的没底了！ 舆论仍然非常关注此前王石的一句话：“万科不欢迎野蛮人”。显然，王石的这个表态过于轻率，也让王石本人成为了万科世纪并购案中的争议的焦点，但这个过程中除了王石的这个公开表态不妥之外，万科管理层并没有真正表现出对股东的不尊重。现在大量舆论仍然纠结于万科管理层尊不尊重股东，要知道万科的股东不是一个人，宝能不能代表所有万科股东，华润也一样。把预案拿到股东会去表决，让所有有投票权的投资者都可以表达自己的意见，怎么能叫不尊重股东呢？要是不经过表决万科管理层就自己蛮干，或者股东大会否决了仍然蛮干，那叫不尊重股东！估计万科的管理层不至于那么胆大包天的。 昨天有一篇类似《国资委同意华润买下宝能所持万科股份》的文章在圈内广为流传，一看这篇文章就不是什么新闻，而是旧闻。此前媒体报道，华润找过宝能洽购宝能手中的万科股权，作为央企的华润在找宝能之前，必定会获得国资委的授权，而国资委的授权必定包含了华润对宝能的最高出价。媒体早有报道，华润与宝能在价格上完全谈崩了。现在搬出这篇旧文章来唬人，“貌似”在向市场传递华润获国资委授权“高价”收购宝能手中的万科持股的可能，以影响不久的将来的万科股东会上对预案的投票。实则这篇报道是旧闻，宝能的要价不会低，华润也不太可能以高价吃下宝能手中的万科持股，所以双方已经谈崩了。要是现在国资委还授权华润高价接盘宝能手中的万科股票，那是自己打自己的脸，之前万科管理层求上门了，要华润增持，彼时增持成本更低，而华润拒绝了。现在来高价接宝能怎么可能呢？再说宝能已经有了更多的选择了-----深铁，现在明显腰杆会比几个月前硬气。而且股市风声鹤唳的气氛已经缓解，宝能不会同意将所持万科股份低价卖给华润的。若华润接受宝能狠敲一笔自己的话，华润（包括国资委，如果国资委同意华润高价收购宝能持有的万科股份）或将自己陷于舆论的焦点，不排除遭到国人的质疑和谩骂。这一点，华润以及国资委的领导一定会提前意识到，国企领导最重要的是面子和位子！所以这篇报道一般是用以混淆视听的。 华润最后如果想通了，要么甘居二股东地位，要么主动减持万科股票退出万科。如果选择退出万科，在财务上也能收获颇丰，但对华润来说，无论减不减持，在这次万科世纪并购案中，万科是铁定的丢定了。丢失了万科的华润会是万科收购案中唯一的输家吗？如果华润真是唯一输家，央企如何解决在风起云涌的并购市场中决策流程的低效、出身优势的傲慢、激励机制和约束机制的完善？在宝能强力收购万科的过程中，如何完善监管部门暴露出的监管能力不足等，这些都值得国家进行总结的，我们拭目以待！ 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。 微信扫一扫，关注最专业的资本市场智库平台——腾讯“证券研究院”公众号：（QQ-StockViews） |
|
|
