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恒大为什么买入万科股票原因是什么-恒大加入万科股权大战事件始末详细介绍
8月4日，恒大建仓万科，在未达到5%举牌线的情况下，就被知情方以非正常形式公之于众。如今的恒大，已不是8年前那个资金链紧绷的恒大。对于收购万科的行为，恒大方面表示，万科为中国最大房地产开发商之一，其财务表现强劲，收购项目为恒大的投资。但有媒体报道称，2008年恒大上市失败资金链面临断裂，许家印登门求助王石，但王石没有提供帮助。此事真实情况难以查证。 回顾一下事件始末：万科股权大战，王石、华润、宝能 “三国杀”之后，又杀出新黑马恒大。据网易财经统计，2015年年底，恒大老板许家印手中的现金高达1640亿元，加上可动用的银行授信额度，合计可动用资金高达3185亿元。91亿建仓万科被公告出来，或仅仅是恒大入局的开始。面对恒大的3185亿现金，已经围绕资金来源、杠杆高低等撕得一塌糊涂的万科管理层与宝能系，接下来将何去何从？ 万科股权大战再现新高潮，王石、华润、宝能“三国杀”之后，又杀出新黑马——地产大鳄恒大集团（中国恒大，03333.HK。下称“恒大”）。 8月4日下午，恒大董事会发布公告，称已通过附属公司收购5.16亿万科A股（000002.SZ），耗资91.1亿元，占万科总股本的4.68%。 对于收购万科的行为，恒大方面表示，万科为中国最大房地产开发商之一，其财务表现强劲，收购项目为恒大的投资。同时称“代价由本公司内部资源支付”。 事实上，恒大近期在资本市场频频收购：4月14日，恒大举牌廊坊发展（600149.SH），并一路增持，如今直逼第一大股东；4月24日，恒大确定出资36.09亿元，收购嘉凯城（000918.SZ）52.78%的股份；4月28日，恒大宣布出资100.17亿元，收购盛京银行（02066.HK）17.28%的股份。 截至2015年末，恒大可动用资金共计3185亿元人民币（如无特别注明，下同）。今年恒大老板许家印四处出击之后，仍然手握超过1000亿元的现金。恒大资金实力，远比万科股权战中的另外两方——宝能系和万科管理层雄厚。 而此次恒大以91亿元建仓万科，不管被谁中途泄露出来，或都不足以改变万科股权战接下来的战役。 恒大手握千亿现金 从2015年年底至今，围绕万科股权的争夺，其实是一场资金链的较量。宝能、万科管理层均有着资金链之苦。 宝能系目前持有25.4%的万科股份，为此动用了前海人寿和多层次的杠杆。 万科“事业合伙人”的增持更是绸缪良久，通过从“经济利润”中计提奖金，以资管计划放大杠杆，自2014年5月起在二级市场增持万科A股股票，历时两年至今。按照万科独董华生在《上海证券报》上的介绍，万科“事业合伙人”参与的几个资管计划，持有万科股票的数量才刚过10%。 8月4日中午，财新发布不具名来源消息：恒大参与万科抢筹，持股比例或达2%。但事实真相却是，截至当天收盘，恒大直接从二级市场吸取了万科4.68%的股份，离举牌只有一步之遥。而恒大的91.1亿元出资，“代价由本公司内部资源支付”。 今年上半年以来，在动辄近百亿的收购背后，恒大的现金储备极其雄厚。 恒大年报显示，2014年恒大总资产为4740亿元，现金为595亿元。但是到了2015年年底，恒大总资产上升了59.6%，达到7570.4亿元，而手头的现金上升了175.7%，达到1640.2亿元，较2014年增加超过1000亿元。 另一方面，恒大的净资产并没有增加：2014年年底为511.2亿元，2015年年底只有510亿元，较上一年还减少了0.2%。 资产和现金大幅增长的背后，恒大的借款亦出现巨幅增加。截至2015年年底，恒大计入流动负债和非流动负债的借款之和达到2969亿元，较2014年年底的1560.6亿元增加了1408.4亿元，增幅达到90.25%。 也就是说，恒大在手头现金增加、超过1000亿元背后，借款增加了1408.4亿元。 目前收购盛京银行、嘉凯城、万科A股三个项目，恒大所付出的现金合计仅227.36亿元，只占到集团2015年年底1640.2亿元现金中的13.86%。目前恒大现金仍极为充沛。 对比可见，万科尽管2015年年底净资产达1001.83亿元，是恒大的近两倍，但是万科的货币资金总额并没有增加多少。截至2015年年底，万科的现金为531.8亿元，不到恒大的1/3。 财务工具百花齐放 现金为王，不断强化资金实力，是恒大自2015年起实施的战略。2016年的四面出击，正是厚积薄发的结果。 恒大在2015年采取了多项措施强化现金规模。为了加快资金回笼，2015年年初恒大一度推出促销政策：除个别项目，所有在售商铺，在现有折扣基础上，额外5.5折；在售车位，在现有折扣基础上，额外6.2折。 2015年上半年，恒大发行了10亿美元2020年到期优先票据；以配售方式发行了8.2亿股，获得46亿港元。 2015年下半年，恒大发行了总额为200亿元的境内企业债。其中50亿元为期5年，利率为5.38%；68亿元为期4年，利润为5.30%；82亿元为期7年，利率为6.98%。 恒大2015年还发行私募债筹得200亿元，平均利率为7.44%。在2015年年底，恒大还有未动用银行授信额度1545亿元，加上账上现金，合计可动用资金高达3185亿元。 进入2016年，恒大仍然在不断加强其资金实力。1月11日，恒大发行了7亿美元的优先票据。而在同一天，恒大一家子公司还发行了总金额100亿元的中国债券。 八年形势翻天覆地 尽管万科和恒大目前稳坐国内房地产行业第一和第二把交椅，但如今手握千亿现金的恒大，在八年前与万科的对比堪称天翻地覆。 有媒体报道称，某一年恒大资金链面临断裂，许家印登门求助王石，但王石没有提供帮助。此事真实情况难以查证。 但在2009年上市前，面对席卷全球的金融危机，恒大的确经历了最危急的时刻。 网易财经获得的数据显示，2007年年底，恒大总资产为213.84亿元，但净资产仅有8.51亿元。与此同时，恒大借款达到了95.62亿元，应付款达到41.94亿元。 巨额负债的背后是大规模的拿地。2006年恒大的土地储备量不足600万平方米，到2007年年底，恒大的土地储备暴涨至4580万平方米。 2008年年初，恒大启动了在香港的招股上市。但受全球股市暴跌的影响，当年3月20日，由于没有获得足够的机构投资者认筹，恒大的上市计划被迫中止。 2008年6月，恒大从周大福集团、科威特投资局、美林、德意志银行以私募形式获得5.06亿美元，又与工商银行、农业银行、建设银行进行沟通，争取到优惠还款条件，才堪堪渡过一劫。 2009年，恒大正式在香港上市。在净资产随股本大幅上升、债务比例下降的情况下，恒大的现金储备在此后的财务指标中显得极为抢眼：2009年年底，恒大的现金达到143.78亿元，较2008年年底的19.18亿元增加了649%。此后恒大的现金规模年年上升，一直到2015年年底达到惊人的1640.2亿元。 2008年，万科依旧是中国房地产行业的龙头，但变化也正是从这一年开始。 2008年年底，万科总资产为1192.37亿元，其中现金199.778亿元，营收409.92亿元，净利润46.40亿元。恒大的总资产为285.23亿元，其中现金19.18亿元，营收36.07亿元，净利润6.32亿元。 恒大当时的总资产只有万科的1/4，现金和营收只有万科的1/10不到，净利润不到万科的1/7。 到了2015年年底，万科的总资产为6112.96亿元，其中现金531.80亿元，营收1955.49亿元，净利润181.19亿元。恒大总资产7570.4亿元，其中现金1640.2亿元，营收1331.3亿元，净利润173.4亿元。 至此，万科除了营收还存在一定优势外，总资产与现金规模都比恒大少了1000亿元以上。而二者的净利润差别也在逐渐缩小。 在许家印坐拥千亿现金面前，恒大以91亿元建仓万科，或仅是入局的开始。接下来，房地产行业的老大万科和老二恒大，地位将发生怎样的变化，足以给观者留下无尽的悬念。 |
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