一个好的投资理论系统，这个系统在长期来说能赚很多，但很有可能在60%的时间里都会是亏钱的。
在投资中，一切都有利有弊并且是对称的，只有卓越技术除外。只有依靠技术才能保证在有利环境中的收益高于在不利环境中的损失。这就是我们寻找的投资的不对称性。卓越技术是获得不对称投资的先决条件。
决定论的相对性：
虽然从本质上世界是决定的，但是否决定是存在主语和对象的，未来对于宇宙本身是决定的，但对于人类不是决定的，因为人类根本无法完全掌握过去，也就无法完全预测未来。价格对于市场参与的全体来说是决定的，但对某个个体来说不是决定的，个体无法完全预测市场的未来。
价值决定价格，市场长期来看是有效的，但中短期来看是无效的。
即使投资者个人是非理性，市场仍然可能是理性的，投资者的充分多样化会抵消个人的非理性因素，长期来看，价格还是将接近其基本价值。
有限可知论：
这个世界在宏观上相对于人类来说太过庞大，在微观上相对于人类来说太过细致，所以我认为以人类有限的时间,可以认识世界但无法完全彻底的认识世界。爱因斯坦说：任何事情的真正本性我们是永远不可能知道的，永远不可能。
唯一可以确定的事情就是根本不存在所谓的确定性。理性预测的基础是假设，假设的少量偏差就可以导致巨大的结果误差。投资中宁要大概的正确，不要精确的错误。最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测但可以先做好准备。不断提醒自己，错了该怎么办，对于反向的极端情况必须做好准备。
市场中短期不可预测，但长期处于大周期的什么位置是相对可知的。
敬畏投资。担心损失的可能性。担心有自己不知道的东西。担心自己虽能做出高质量的决策，但仍会遭受厄运和突发事件的打击。敬畏投资能避免自大，令你保持警惕和大脑活跃；令你坚持充足的安全边际，提高投资组合应对恶劣形势的能力。如果不犯错误，制胜投资自然会来。
开放的态度：
知之为知之不知为不知，因为有限可知论，所以只有开放的态度才能不断追寻真理和进步。当我们在操作的时候，会自以为是在考虑所有可以利用的信息，其实不然，从选择性理解方面来说，我们的信念可能排除了最有用的信息。卡尔波普说，知识的发展更多地来自于用我们的理论去努力发现错误，而不是去证明这些理论。我们只能是时时怀着谦卑和敬畏的心情，孜孜不倦的学习，研究，思考，实践，反思，进步。如果我们要成为能善于改成错误的人，就首先要在意识上承认自己是很易犯错误的人。
在迈入投资生涯的门槛时，没有谁的投资理念已完全成型，由各种来源的各种想法不断积累总结，再经过经验教训的积累总结，才能形成。一种投资方法可能一时奏效，但是这种方法所采取的行动最终会改变环境，环境的改变则意味着需要采取新的方法。所以开放的，不断修正进步的理念很有必要。
自我控制：
市场上的成功来自于自我的控制。风险控制需要极大的自我控制能力。耐心等待时机也需要极大的自我控制能力。
投资理念
为什么坚持价值投资？
价格是你付出的，价值是你得到的。股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。长期而言，促使股价上涨的唯一的充分必要条件是股票的价值被低估！长期而言，一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。估值相同的情况下，如果公司每年赚6%持续40年，你持有该公司股票最后的年化回报也就是6%左右。
价值投资赚的是企业成长和企业价值被低估的钱，而不是其他投资者的钱。价值投资追求共赢，而不是零和博弈。投机者是不注重内在价值，从市场运动中寻找利润的人。极少数追涨杀跌的人也可以在市场中获利？主要是因为其盈利的幅度*盈利的概率，可以覆盖亏损的幅度*亏损的概率。但是市场的变化多端随时可能使原先的一直保持盈利策略变得不再能够持续获利。几乎所有以短期交易为目的的各种各样的形形色色的投机策略，几乎没有长期成功的记录。而那些真正长期的、优秀的投资记录中，几乎人人都是价值投资者。
投资和投机的区别？
投资和投机的区别就是你买入的原因，这家公司如果不是一个上市公司，这个价格你还买不买？如果你还是决定买，这就叫投资；如果不是一个上市公司你就不买了，这就叫投机。
买入是基于交易的，赚的是其他市场参与者的钱，是投机，需要根据价格涨跌来止损。而如果是基于企业本身的，赚的是上市公司成长的钱，只有看错了公司需要止损，而不需要根据价格涨跌来止损。
风险和不确定性？
风险的正确定义是永久性损失的可能性、而不是价格变化的波动性。风险具有主观性，隐蔽性和不可量化性，很大程度是一个主观问题，即使在事件发生之后，也难以对风险有明确的认识。风险只存在于未来，而未来会怎样是不可能确定的。不确定性是客观存在的。而当我们回顾过去时，是不存在不确定性的。但是这种确定性并不代表产生结果的过程是确定而可靠的。过去存在发生许多事件的概率，最终只有一个事件发生的事实低估了实际存在变化的可能性。风险通常包含损失的概念，波动会带来不确定性，而不确定性却未必会造成损失。因为波动导致的不确定性使得很多人无法利用波动带来的机会。
价值投资是“低风险，高收益”的，买入的价格越低，安全边际越大，风险越低，将来的收益越高。价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后提供给投资者特别廉价买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者超额回报出售的机会。
如果一个风险在当前市场上，大多数投资者都认为是要发生，那么这就不是风险；如果大多数投资者都认为某件事未来不会发生，那么这件事就是风险之所在。巨大风险不在人人恐惧时，而在人人都觉得风险很小时。最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益。但是我们永远不知道某一件事情会不会发生，从这一点来看，我们又必须努力去认知未来，去了解其可能性，但是永远不要假设我们已经完全搞清楚了。
战胜市场和卓越投资相去甚远，关键不仅在于你的收益是多少，而且在于你为获取收益所承担的风险有多大。相同收益下承担更低的风险比相同风险下获得更高的收益更加困难，做的更好。
为什么抛弃技术分析和投机思维？
短期的技术分析，属于微观层面的特性，而市场在短期来看是无效的，存在极大的不确定性，长期短线操作的累计收益不如确定性更高的长期的价值投资。
趋势分析虽然符合惯性原理，但无法提供确定性较高的趋势转向指标。
必须放弃所有没有价值分析基础的买卖行为。
为什么抛弃自由现金流预测和盈利预测？
不要妄图预测，有两类预言家：无知的和不知道自己无知的。
预测企业未来业绩根本就不靠谱，别说未来多少年的，就算是企业下个季度的业绩，连企业管理者也预测不准。而价值投资者作为局外人，想准确预测企业未来的业绩就更不可能了，其准确率和算命差不多，能测准的都是运气好。这和技术分析者预测未来股价的行为并没有本质上的区别。
现金流贴现模型中，均假设无限期的永久性增长，在持续性竞争优势不断缩短的情况下，这样的假设是不合时宜的。
认为能够预测并在此基础上以收益最大化为目的建立投资组合，也不是不可以，但一定要尽可能的考虑所有其他可能性，并做好准备，在其他可能的情况下，表现也不能过于糟糕。
情感与理性？
人们对行为进行评判的基础不仅在于所想，还取决于所感。对于所青睐的行为，我们会先入为主的低估其风险，高估其收益。往往是做了之后，认为自己的行为是理性的，然后再去寻找种种原因证明自己的选择。
对于情感与理性的区分是不可能的，尽管成功的投资需要我们清晰地认识概率和回报，但随着时间的推移，经验的积累，正确领悟情感的投资者必然更有可能做出更合理、更完善的决策。
有效市场与无效市场？
有效市场理论认为一个人与另一个人的收益差异（或者一个人的投资组合与另一个人的投资组合的收益差异）完全归因于风险差异。这是不可能对的，因为如果可以指望过高风险的投资来实现高收益的话，那些投资其实就不是高风险的了。
有效无效的结论是，没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题。要感谢无效市场提供的机会，也要尊重有效市场的理念，认为战胜市场并不容易。
有效市场理论应提供信息辅助我们决策而不是决定决策。如果完全无视有效市场理论，是会犯大错的。但是生吞活剥理论会让我们放弃寻找便宜货，无法获得超越市场的收益。
对于杠杆：
杠杆会放大收益，但不会增加价值。利用杠杆大力投资高承诺收益或高风险溢价的特价资产是很有意义的。但是利用杠杆买进过多低收益或低风险价差的资产，是非常危险的。利用杠杆把低收益转化为高收益的尝试是毫无意义的。
投资的原则
所有交易操作行为必须有价值分析基础，追求最大“收益风险比”即“安全的最大化利润”为原则。从价值发现和利于资源的有效配置并提高生产率的角度，要以优厚的折扣买入价值被低估的优质公司和合理的价格买入代表先进生产力的优质公司。（先进的生产力不仅包括先进的技术，还包括理念，商业模式，管理等。）分散布局这两类优秀企业，一直持有,直到买入股票的理由发生变化或者估值水平有明显泡沫。
价值投资=“好股+好价+适度分散+长期持有” 。
能力圈原则：
明白自己到底不知道什么，不知道的不要做。比如无法精确的预测短期走势，但可以大致预测中长期的走势。凡是把圈画得超过自己能力的人，最终一定会在某一个市场环境下把他自己彻底毁掉。市场本身就是发现你身上弱点的一个机制。（但不要以能力圈为借口，拒绝学习新东西，拒绝了解新世界。）
择时原则：
预测投资者过度反应的连续性比预测公司本身的前景更安全。
最重要的不是顺势而为，而是逆势而为。
何时买比买什么更重要。
安全边际原则：
好价格往往是比好东西更关键的因素，在买股票时，必须要坚持安全边际。
安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。若是我们所计算出来的价值只比其价格高一点，不考虑买进。如果估值都在很大的一个空间波动那么以估值为基准的投资就没有意义了，只有保守的估值才具参考意义，估值低到足以反应大多数可能的坏情况。
对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。
即使如此，估值也只是投资的基准之一而不是全部。
适度分散原则：
组合个股数量控制在5~20只之间，对单一个股持仓占所有股票仓位不高于30%。分散投资在高速成长和具有潜力的行业企业和稳定成熟被低估的行业企业和处于业绩拐点或暂时困境当中的企业等不同领域以分散风险。
投资的多元化，是把相关性低的个别投资组成投资组合，只有投资组合中的持股能可靠地对特定环境发展产生不同的反映时，多元化才是有效的。
长期持有原则：
如果不打算持有一家公司股份五年以上，那最好连一分钟都不要拥有它。要假设现在的投资组合愿意持有五年不动。在买入股票的理由发生变化或者估值水平有明显泡沫之前，一直持有。不要期望你所采用的策略在市场上马上就能成功，给它一个合理起作用的时间。要有耐心，有持股的耐心也有持有现金等待机会的耐心，找到能改变命运的投资对象时，死死咬住,坚持到底。
人的压力来自于心理，面对压力，我们所能做出的反应之一就是投资的短期化。如果是一只被狮子追赶的斑马，想下一周的事情又有什么意义呢？如果你总是担心未来3天的股票涨跌，你就不可能去想3个月后的事情，更不用说3年后的事情了。一定要意识到：这本身就是一个长期的过程，随着时间的推移，市场必然会如何走。
我们对投资组合的收益和损失效用评估频率越高，就越有可能发现损失，因而有可能发现损失，因而也越有可能受到损失厌恶的侵袭。反之，对投资组合的评估频率越低，就越有可能看到收益。
周转率不能高，太高会导致交易成本提高并错失好的投资对象，但是，过低的周转率可能会导致投资组合缺乏足够的灵活性，以至于无法追踪市场的动态。
“市场先生”原则：
在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。人性的弱点始终存在，分析市场的情绪很多时候比分析企业的价值要容易，所以该原则很多时候比分析企业的价值更有价值。我们并不能控制情绪的产生，我们只能控制行为，也就是避免情绪过分直接地左右行为。高手也会产生与正常人一般的恐惧、贪婪、不安、犹豫……等情绪，而且这种情绪可以使得高手体验别的正常人应有的情绪，并据此帮助体验和分析市场情绪。关键要把自己训练成在这类情绪之下依然有保持正确或相对正确的决策能力。
双向优势原则：
要尽量寻找双向优势的模型。比如涨了手上的股票升值，跌了手中有现金补仓，增加将来的可能收益，是双向优势的模型。所以永远不要满仓也永远不要空仓。必须有严格的仓位管理，要学会减仓和空仓，不要想着把所有钱都赚到。宁可卖错，减少可能的盈利，同时降低了可能的风险，不可盲目乐观，更多的仓位意味着更多的预期收益也意味着更多的风险。
期望原则：
决策就是按照结果的报酬额（幅度）对结果的出现概率（频率）进行权衡的过程。对比一下损失概率与预期损失值的乘积以及盈利概率与预期盈利值的乘积。出现在正确方向上的幅度往往比出现在正确方向上的频率更重要。
投资的本质在某种程度上就是一种概率游戏，每一天，每一次买入卖出，投资者都需要把投资机会转化为概率。实际上，这也是投资者的一种基本技能。因此，我们必须认真思考如何针对不同条件提出最可行的概率，以及潜在问题的根源何在。必须无时无刻，任何情况都用概率和不同概率的损失收益值（即期望），来判断操作的可行性。
跨周期的思维习惯：
因为复利原理的强大，所以结论是：尽量不要亏损。因为在牛市当中即使你赚很多钱，如果在上一轮熊市当中你损失太大，你可能赚的钱还不足以弥补上一轮熊市的亏损，你同样一无所获；所以做投资千万不要只考虑能赚多少更要考虑如何防范风险，一定要在市场不好的时候、在极端风险状态下控制你损失的幅度，这个才是长期投资致胜的关键。最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。最重要的不是牛市跑赢市场，而是熊市跑赢市场。
选择那些即使经济严重衰退，但是依然相对安全的投资。
我要的策略，在任何时候它都不是最优的策略，但是反过来看它在任何情况下都不是最差的策略。它是一套平衡的、跨周期的、能抵御风险的长期策略，对这个策略的理解需要有跨越牛熊的大视野。
决策判断原则：
判断决策的质量不能只依赖于结果，还要考虑决策的过程。并不是说结果不重要，但单纯注重结果会妨碍我们为了做出正确的决策而去承担必要的风险。评估决策的方式会影响决策的方式。
一个交易者不仅要有能力观察市场盘面的动向，同时还要洞察自己在交易过程中的心理动态，因为交易是一个双向互动的过程。当主体和客体的动态都能够反映在你的意识中，这种察觉力才是真正的智慧。
决策的正确性无法通过结果来判断，计划或者行动已经奏效的事实，并不一定证明其背后的决策是明智的。未来充满不确定性，但已经发生事件也只是可能发生事件中的一小部分。应该怎样评价为高度不确定的结果下注并最终幸运的成功了的决策者？要考察过程，而不是结果。
判断投资能力时，大量的观测数据——多年数据——是必不可少的。
相对原则：
投资是相对的，必须从现存的可能性中选择最好的，这是相对决策。
防御型投资原则：
在繁荣期，承担最高风险的人往往能够获得最高收益，但这并不意味着他们就是最好的投资者。在不利结果下确保生存比在有利结果下确保收益最大化更为重要。要避免做错。避免致败投资，致胜投资自然会来。
可以把防守视为一种追求更高收益的努力，只不过它是通过避害而不是趋利，是通过持续稳健的进步而不是偶尔的灵光乍现。防御型投资有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素，最好的实现方法是：广泛尽职调查，提高入选标准，要求低价和高安全边际，不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。第二要素是避开衰退期，特别要避免暴露在崩溃危机下。投资组合多远化，限制总风险承担并以整体安全为重。
风险控制是防御型投资的核心。设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。后者有时会实现，但偶尔失败可能会导致严重后果。防御型投资者不仅会努力做正确的事，还非常强调不做错误的事。因为在逆境中生存与在顺境中将收益最大化是相矛盾的，所以投资者必须决定两者之间的平衡。防御型投资者更注重前者。目标是在市场表现好的时候，与市场表现一致，在市场表现不好时，超越市场表现。
有一个左右为难的难题，投资者到底应该投入多少时间和资本来避免不太可能发生的灾难？我们可以防备每一个极端结果，例如同时防备通货紧缩和恶性通货膨胀，但这样做的成本太过高昂，而且当我们的保护性举措最后被证明没有必要时，成本会减损投资收益，并且大部分时间里都会这样。避免错误很重要，但必须有限度。（限度因人而异）。在逆境中确保生存与在顺境中将收益最大化是相矛盾的，投资者必须在两者之间做出选择。安全性取决于愿意放弃多少潜在收益。
追求卓越表现的重点是敢于伟大。毫无疑问，投资者最重要、最基础的决策之一，是决定投资组合应承担多大的风险。应如何多元化、规避损失和确保不低于平均表现？为了追求更高的收益，要做出什么程度的牺牲？谨慎能帮助我们避免错误，但它也会阻止我们取得伟大成就。
与众不同的原则：
因为你的表现是偏离常态的，所以你的预期——甚至你的投资组合——都必须偏离常态，你必须比人们的共识更加正确。与众不同并且更好。
未来可能出现的结果会在什么范围之内？我认为会出现什么样的结果？我正确的概率有多大？人们的共识是什么？我的预期与人们的共识有多大差异？资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格相符的程度如何？价格中所反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？
如果你认为这比买卖很超值，有没有可能你忽略了某些隐性风险？为什么卖家愿意卖？你是否真的比卖家知道的多？为什么其他人不一拥而上？
一定要记住，当事情看起来“好到不像真的”时，它们通常不是真的。
当市场错误估价的程度越来越深以致自己貌似错误的时候，愿意承受这样的结果。
仅仅做与大众相反的投资是不够的。必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道它们与大众的做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候，才有买进更多的可能。
估价过低的资产的特征：鲜为人知或人们一知半解，表面上看基本面有问题，有争议、不合时宜或令人恐慌的？被认为不适于“正规”投资组合的，不被欣赏、不受欢迎和不受追捧，收益不佳的追踪记录，最近有亏损问题，没有资本增益。
测量市场的温度，保持警觉和敏锐，判断其他人的行为。投资者是乐观还是悲观？媒体名嘴认为该入市还是该出市？新型投资是被大众欣然接受还是避之唯恐不及？证券招股和基金上市被视为致富机会还是潜在陷阱？信贷周期处于资本容易获得还是难以获得的阶段？市盈率处于历史高位还是低位？收益率差是收窄的还是扩大的？
从下面成对词语中选更符合当前状况的，如果大部分在左侧栏里，那就要更小心了。
经济：活跃/呆滞
前景：积极/消极
贷款人：急切/谨慎
条款：宽松/紧缩
利率：低/高
利差：窄/宽
投资者：乐观、自信、渴望买入/悲观、担忧、丧失购买兴趣
资产持有人：乐于持有/急于出手
卖家：少/多
市场：拥挤/急需关注
基金：申购门槛高、每天都有新基金、普通合伙人全权管控/对所有人开放、只有最好的才能募集到资金、有限合伙人有议价能力
近期表现：强/弱
资产价格：高/低
预期的回报：低/高
风险：高/低
人群特征：积极进取、广泛投资/谨慎守纪、有选择地投资
投资容易出现的偏向
无意识
我们理性的部分，有意识的努力那部分就像是一个菜农，他小心而勤劳地耕种和照料着自己的一块菜地。我们内在无意识的冲动犹如一头狂躁的野猪，它随时都会闯进这块菜地，把整个菜地糟蹋得一片狼藉。
大多数情况下，人非理性的部分，冲动的部分无法约束自己。它常常不是根据理智上的对错，事实上的对错来行动，而是按照自己的本性和喜好来行动。就像伊索那个寓言里的蝎子。我们明明知道重仓是不好的，频繁交易是不好的，与市场赌气是不对的，但是我们还是没有办法不这样。所以无意识的冲动对交易活动的最终结果有着非常大的破坏力。其实野猪和菜农都是我们内在的部分。谁占据主导地位将决定我们整个投机生涯的成败。
知错不改
我是所有发生在我身上事情的原因。但自我总是向外找借口，一旦什么事情出错，我们通常首先要保护的就是自我。自我会去怀疑一切，把自己的失误归咎于别人，唯独不去怀疑他自己，探究是否存在战略性错误，其实我们的自我才是最可疑的。所以一个人首先要变得真实，这是在市场上能够成功的首要条件。一个虚假的人很难在市场上生存，因为他不习惯面对事实，他会自我欺骗。没有客观的心态、求真的心态，他扞卫的就不是真理，而是他的自我。
当损失来临时，成功投资者能坦然接受，因为知道这是不可避免的。这种不愿意反思或反思了但知错不改，不愿意放弃自己的错误的态度是交易的最大障碍之一。
不自我反思
一旦找到一种模式，并且通过一些精选的例子相信它是有效的，就会尽所有可能避开那些说明它无效的证据。因为我们看到的是想要看到的，而不是真正发生的。
追求完美
极其关注过去的成本、在意是否买在最低点卖在最高点是一种追求完美的心理。追求完美是一种非常贪婪的心理，是一种极端的心理。因为追求完美，你就不允许有一点瑕疵，就不能承担哪怕小小的损失，该止损时就难以下手执行。因为追求完美，一个人就热衷于预测市场，试图抓住头部或底部，试图抓住所有的波动，不希望漏过任何行情。一旦预测了市场，你就不愿意设置止损位，因为你相信任何对你不利的波动都是短暂的，市场最终会回到你预测的方向上。许多投机者在试图抓住市场底部或顶部的时候损失惨重。
追求完美的心理很容易导致重仓交易和频繁交易。
希望一夜暴富
失败者总认为股市像一个赌场，在里面快速取得成功的都是幸运儿，而不真的在某些方面比自己厉害，有真才实学。然后轻信那些可以一夜暴富的秘籍。殊不知如果写秘籍真的这么厉害，他们不会愿意把秘诀告诉别人的。
容易产生“当前交易或者投资必须是成功的”的想法。但正确与否和赚钱根本毫无关系。
喜欢满仓，买入不拉开价差，图谋在一次交易中暴富。或者拒绝在明显看错市场的情况下止损离场，像守寡一样坚守亏损的头寸。
容易特别注重短期回报。股票交易是长期的过程，没有必要为一次交易的结果弄得要死要活，死去活来的。有时候接受一些小的损失是非常健康的，这样就能够预防大的亏损。这就像适当的感冒对一个人的整体健康有益无害。
患得患失
还没买怕买不到，我们一旦建立头寸，就时时惦记账面资金的起伏变化，并被这种变化左右了情绪，忽略真实的行情本身。这对我们正常的思维判断有非常大的干扰。
我们更应该注重过程的正确，结果会随之而来。如果提前去考虑结果，就会扰乱整个交易过程，从而导致动作变形。人的头脑总是提前跳到远处想着虚幻的结果而忽略当下真实发生的事情，这是我们生命中最大的荒谬和颠倒。
不遵守既定的操作策略
在没有既定计划的情况下投资是失败的一大“保证”因素。这意味着投资者要在紧急情况下依赖直觉做出判断，而成功者恰是相反的。但是即使有操作计划，很多人仍然难以坚定遵守。
本来是短线交易的单子被迫转换为中长线，还有把本来中线的单子做短线处理，整个交易混乱，无序。
在交易过程中常有这样的现象，我们事先对这次的交易进行了详细的分析推理，制定了周密可行的策略，但真正落实到交易活动过程中却变得面目全非。
否认个人的局限性
每个人都有自己局限性，都有自己不擅长的领域。“过度自信是最大的财富毁灭因素之一。”这也就说明为什么多样化是很重要的，因为它为任何错误都提供了余地，以及格雷厄姆的“安全边际”。
人们总是喜欢关注那些不在控制范围内的东西。成功投资者关注的事情是自己可以做决定的理性的资产配置，降低成本及明确自己的风险承受能力。
不独立思考
预期根植于我们的每一个决策之中，但我们却很少会停下来思考，自己的预期到底是怎样形成的，其原因何在。
有时候多数人的观点是对的。但每次大的金融泡沫都是由一大批认为资产将不断升值的人引发的。当多数人的观点是错误的时候，灾难将不可避免。
留于表象，不求本质
K线图，RSI、随机性、移动平均、MACD等，看上去都像是真实的，但是人们忘了它们不过是一些假定来代表某些东西的被歪曲了的原始数据罢了。很多人把像“支撑价位”和“阻挡价位”这样的词当做是真实的现象，而不是把它们当做是人们在过去发现的某些代表相关关系的简单概念。
与表象方面的偏向相关的一个偏向是认为我们的数据是可靠的偏向，所代表的含义和真正的原因之间区别。
