加息已经来不及了！美联储面前只剩下一条路

美联储主席耶伦能否成为21世纪最伟大的“逃脱术师”？当前，耶伦双手被铐上了低增长、持续通缩趋势、政治僵局的手铐，怎么看都无法逃脱。不过，知名财经网站Business Insider专栏作家里卡兹（James Rickards）认为，至少在短期内，耶伦要挣脱这些桎梏的方法还是有一个的——贬值美元。

里卡兹认为要理解为什么贬值美元已经刻不容缓，就必须先理清耶伦面临的困境。限制美联储政策的首要因素就是一潭死水的美国经济。过去三年，美国季度GDP数据一直在大起大落，2014年第三季度年增长率高达5%，而同年第一季度却低至1.2%。现在，持续的趋势终于出现了，可惜并非是积极趋势。

美国过去四个季度的实际GDP年率增长分别为2.0%、0.9%、0.8%和1.2%，平均值为1.23%。这个趋势将会把美国带进主权债务危机。当前，美国财政赤字每年都处于3%上方，而且随着婴儿潮世代退休，社保与医保的负担将会使得赤字越发严重。

第二个限制因素就是持续的通货紧缩趋势。尽管现在美国还未完全陷入通缩，但是在人口、债务、去杠杆化、科技等领域已经涌现了巨大的通缩压力。而通胀则可以帮助解决美国的债务问题，因为它可以贬低债务的实际价值。

第三个因素就是政治僵局。如果美联储推出“直升机撒钱”措施，或许可以提振通胀。这就需要白宫、国会与美联储的合作。通常来说，这三方的合作不会有太大问题，但不幸的是今年恰好为美国的大选年。美联储需要等到尘埃落定之后与执政党在新的开支计划上达成一致，而这最早都要2017年2月。

第四就是时间越来越紧迫。美联储需要加紧时间加息，那么经济衰退期来临的时候才有“息”可降。问题是美国经济很有可能在利率正常化之前就已经陷入衰退了，因为自1980年以来，美国的经济扩张期平均为79个月，而目前已经持续了85个月，也就是说下一次衰退期随时都会来临。经济学家预测美联储要降息3.5%才能抵消经济衰退的影响，而现在联邦基金利率是0.25%。

里卡兹指出，美联储的最终目的是提升通胀。在无法降息的情况下，美联储可以通过三个途径达到这个目标——直升机撒钱、世界货币以及货币战争。

美联储或许可以在2017年推出直升机撒钱。但是这一措施并不能保证提升通胀，因为消费者与企业很可能会把钱存起来，或是拿去还债，而不是进行消费。第二个方法就是寻求IMF的帮助。IMF有可能在下一次全球金融危机时以特别提款权（SDR）的方式发行资金，这意味着要到2018年才会大量发行SDR。

如果以上措施都无法在2016年内实施，那么今年的美联储能干什么？里卡兹认为唯一的办法就是货币战争。美联储可以大幅贬值美元，通过提高进口商品价格来提振通胀。如果美元贬值，升值的不会是人民币或英镑，而是日元、欧元和黄金。

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