股价跌8%必须止损！“散户灯塔”欧奈尔给投资者上的24堂课

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华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人之一。21岁白手起家，30岁买下纽交所席位，创下26个月大赚20倍的记录。他曾担任新美国基金的基金经理，是全球超过600位基金经理的投资顾问，2010年退休。

欧奈尔本人低调而简朴，很少接受媒体采访，没人知道他到底有多少财富。但他对普通投资者却“很好”，一直扮演着“散户灯塔”的角色。

从股市赚钱后，欧奈尔对自己的投资毫无保留，写了《笑傲股市》、《股票买卖原则》、《股票投资的24堂必修课》等书，独创的“CANSLIM”股票交易法帮助众多普通投资者获得了丰厚回报。

他还办了一份服务于中小投资者的报纸——《投资者商报》，并且“烧”了24年的钱，这份报纸亏损24年后才盈利。

目前关于欧奈尔的文章，很多是根据他的CANSLIM模型做出的一些投资组合或者阅读感悟。今天小通给大家推荐的，是他自己写给投资者的24堂课，从选股、选基金，到寻找买卖点等投资策略，他都考虑到了。

文章较长，但分类清晰，且都是欧奈尔56年的实战经验，值得一读。

 第1课 

投资者入市须知

① 止损是股市投资的头号规则。我建议你在股价跌去7％或8％的时候就止损。

② 以智力、教育、顽固、骄傲以及自我主义来代替理智的卖出规则，有时侯是足以致命的。

③ 任何成功都需要时间。职业球员不是在三个月之内造就的，成功的投资者也是一样。成功者与他人的区别仅仅在于决断和坚持。

④ 对于你所持有的表现最好的股票，你应增加持股时间以获取更大的利润空间。总是首先卖出你手中表现最差的股票，而不是表现最好的那只。 

 第２课 

开始投资：现在就是最佳时机!

① 何时是入市的最佳时机? 任何时候都是好时候。

② 作为新手，应该避开那些最富投机性的领域，例如低价股．期货和期权以及外国的股票。它们的风险和价格波动性都很大。

③ 作出计划，每周至少花几个小时来跟踪你所投资的股票以及市场情况。

④ 持有二十只以上的股票是不合理的。这样你无法获知你需要了解的全面信息，并容易稀释你的最终收益。

⑤ 对于个人投资者而言，最好首先集中投资于有限的行业中最优公司的股票，并用心关注其动向，只有这样才能真正赚钱。

 第３课 

遵从一定之规，勿被情绪左右

① 就我的个人经验，依据历史经验建立一套买卖规则是唯一的办法。这些规则必须建立在市场运作的真正规律上，而不是建立在个人的观点乃至偏见上。

② 最不好的投资习惯是什么? 对低价股的莫大兴趣。投资股票与购买打折衣物和汽车是不同的。股票市场是一个竞价市场，股票按其内在价值交易。当你买了廉价股时，你所得也不会多。 

③ 对你过去所作的股票交易均做出事后分析。

 第４课 

基本面分析与技术分析

① 个股分析法有两个：基本面分析和技术分析。

② 基本面分析是你购买每支股票的基础，它是你区分良莠的保证。公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素之一。

③ 你应当学会使用那些同时反映了股票价格和交易量的日表或周表。通过使用图表，你可以形象地看到某支股票的市场运行是否正常，是否有机构正在建仓，买卖时机是否适宜。

④ 交易量是大机构可能正在买卖你所持有的股票的信号，这会给该支股票的价格带来冲击。重视它等于重视你的身家性命。

 第5课 

基本面分析的第一步：销售和盈利

① 你的目标不是要任何时候都不犯错误。你所需要的是在判断正确的时候能够赚大钱，并在判断看起来出错的时候及早退出。要赚大钱，你必须买最好的股票。行业中的头号公司是真正的市场领导者。

② 我们发现良好的销售和盈利表现是那些成功股票最重要的特征。

③ 你还应关注每年的盈利增长，这是一个较为长期的因素。

④ 熊市和盘整是大好时机。因为所有未来的领涨股票此时都在筑底并将迅速反弹，不管大盘究竟是在明天或是三个月后走出盘整。这绝对是你不容错过的时期。

 第6课 

股价相对强度：一个关键的技术分析工具

① 相对价格强度指标能告诉你市场本身是如何为某只股票定价的。相对价格强度的计算方法如下：将某只股票当前的价格与其一年前价格相比，得出变化的百分比。

然后，再将其与同期的所有股票价格的变化百分比相比较，给出一个介于1到99之间的分数，99分为最高。

② 我建议选择那些相对价格强度在80以上的公司，也就是那些市场表现居于前面的20％之列的公司。

③ 如果某只价格相对强度高的股票在你买进之后即下跌，你不应再买进。

 第7课 

通过行业板块了解股票

① 当我要买某只股票时，我总是要看到该行业中至少还有另一只股票也表现出价格强势。 

② 任何时候如果某个部门中有30到40只股票都创出了新高，这绝对是你不容忽视的投资线索。

③ 从历史资料来看，医药、计算机、通信技术、软件、专业零售、休闲娱乐行业一般要比其他的行业所涌现的大热门股票都要多。

 第8课 

成交量和机构持有的重要性

① 供求法则在股票市场上也是适用的。股票价格上升并不是偶然的——其背后必然有大量的购买需求。这种需求大部分来自于机构投资者。

② 你应当只买那些已有一些比较好的机构买入的股票。

 第9课 

如何在正确的时点买入

① 我们并不希望用最低的价格买进一支上升空间可能不怎么样的股票，而是希望在最有利的时机买入一支价格会大幅上涨的股票。

② 在股票价格突破上升的当天，其交易量比日平均交易量至少应有50％的增长。在此关键点应当有机构大量买入。

③ 股票的价格很少回升10％或15％以上。通常在该区域内的低价位处成交量极度萎缩，表明再也没有什么卖单；或者在几个相当密集的区域内，股票价格进行极小幅的波动，而且在数周内股票基本收盘于同一个价格。这是一个建仓信号。

 第10课 

股票价格形态如何带来巨额利润

① 你必须以“逢高买入，更高卖出”的理念来代替“逢低买入，逢高卖出'的理念。 

② 当你面对真正的好公司时，其暂时的高价绝不是最终真正的高价。 

③ 你应当在某股票突破了某种有效的形态后的正确买点介入，在股价超过了该点的5％时就不应再追高。

 第11课 

如何像专业人士一样读图

大多数成功的股票在其价格的上升运动中会多次阶段性筑底。当第一个阶段性底部形成时，很少有人能够意识到。这时候该股票通常是不为多数投资者所了解的，因此很少人买入。

有些人会注意到第二个底部，但在该股票长期上升过程中所形成的第二、第四个底部已经十分明显，从而每个人都会注意到。

接下来的股票运动往往会令大众失望，因为大多数底部太明显的股票往往不会成功。

如果你在第四个底部才买入，80％的时候你这样做是错误的。当第四次筑底失败时，股价将会跌破前期低点。

通常第四次筑底的失效和大势的重要反转联系在一起。如果该股票之后反弹并重新开始筑底，你必须重新开始计算筑底的次数。 

 第12课 

如何评估大盘状况 

① 当大盘见顶并大幅下滑，十支股票中有九支(不管你认为它们是好股票还是坏股票)会跟随大盘下跌。 更好的做法是中途退出休整，然后在市场进入底部后再重新入市。

② 当美国真正遇到麻烦时，道琼斯指数通常会下滑30％到50％。

③ 熊市是一种正常的股市表现，它为某些股票在将来脱颖而出创造了机会，所以不必因熊市而沮丧，更不要错过了未来的牛市。

④ 我从不听别人的意见，而是自己逐日研究指数的变化。我并不想预测未来，只是要了解市场每天的状况。

 第13课 

如何捕捉市场顶部

① 出货性卖盘出现四到五天后，大盘通常都会开始下滑。如果四个出货日分布在两到三周之内，大盘通常会掉头向下。有时在大盘试图上攻以创出新高时，出货日会分布在六到七周内。

② 一般来说，指数放量收低或指数放量收平均为出货的标志。

 第14课 

如何捕捉市场底部

① 大盘在下滑的过程中，指数会试图反弹。熊市通常有两到三浪，其间会有数次无效的反弹。这种反弹会在一到两三个星期内失败，偶然也会维持五到六周的较长时间。

最后，当所有的股票都大跌而以平价卖出，利空出尽，市场此时已获得了真正的支撑。这时再出现的价升量增的反弹才是真正有力的。

② 反弹的头一两天不能说明什么问题，此时最好不要介入。

③ 市场对于消息的反应通常会打折扣，它应当是经济状况的提前反映——一般是六个月内的经济状况的提前反映。

不要根据听到的消息做出决定，而应在对大盘进行客观判断的基础上进行投资。市场是极少犯错误的。

 第15课 

系统选股方法

选股的基础分析法：

我寻找的是股市真正的龙头股——在其行业中首屈一指，在竞争中脱颖而出或者无人匹敌的公司。一旦你决定介入一个股价全面上涨的股市，你就应该考虑下面这些因素：

① 公司当前季度每股收益是否至少涨了25%。

② 如果这是一只止跌回升的股票，那么它有没有在两个季度里收益强劲增长。

③ 该公司在6到12个季度是否销售额强劲增长？最近几个季度里增长率是否加快。

④ 当前季度的税后利润是否达到或接近峰值？几个季度来是否有利润增加的势头？该公司的利润是不是行业中最好的？

⑤ 每年的利润是否达到18%或者更多(零售企业利润低是可以的)？

⑥ 股东回报率是否在20%-50%之间还是更高？其股东回报率是不是该行业中最好的？

⑦ 公司的管理层是否持有公司的股票？

⑧ 该股票是否处于良好的价格范围内？

⑨ 该公司是否属于传统优势行业，如零售业、计算机和高科技行业、制药和保健行业或娱乐行业？它是否属于目前的五强行业？

⑩ 目前股市更喜欢高市值或低市值股票？你要顺应潮流，不要背离目前的市场趋势。

 股市更喜欢什么经济行业，消费品行业还是高科技行业？成长型行业，周期性行业(随着商业周期涨跌)，还是传统行业(食品、公用事业等)？新公司还是老公司？

 该公司的产品凭借新技术是否能节省资金、解决问题或节省时间？或者它是否是一种新药或医疗技术？它是否普遍需要或者受人欢迎？这种产品能否鼓励人多次消费？

 该公司订单积压是否越来越多？该公司预计未来公司扩张速度如何？

 有没有一两家眼光更敏锐、业绩更好的共同基金近来购买该公司股票？

 你是否真的理解并相信该公司的业务？你是否见过或使用过其产品或服务？你对该公司了解得越多，你的信心就越强。

 第16课 

如何在证券媒体上寻找投资机会

你应该浏览关于大市的简短评述、收盘价、交易量。这将有助于你迅速把握大势。 

 第17课 

成长投资VS价值投资

① 因为买入了低市盈率股票就以为是捡了便宜的想法是不对的，而认为高市盈率的股票是被过高估价也不对。你不可能用买到切诺基轿车的价钱买到奔驰轿车。

② 如果你是个人投资者而不是投资专家，我绝对认为你不应采用价值型投资法，而应投资于那些最具成长性的公司。

③ 如果你投资于共同基金，那么，你既可以投资于成长型基金，也可以投资于价值型基金。 

 第13课 

不要试图面面俱到

① 使自己的投资活动保持简单、基本和容易的性质。不要试图成为万能的投资者。投资成功的关键是专注和集中——生活成功也是这样。

② 投资于基本面糟糕的公司的便宜股票是把钱往水里扔。 

③ 对于我来说，黄金是一种多年来都被过高估价的金属。购买黄金从来得不到分红。它之所以具有吸引力是因为人们害怕货币贬值。我则宁愿选择杰出公司的股票，或在市道不好的时候选择货币市场基金。 

 第19课 

如何配置投资组合

① 最好的做法是把你的鸡蛋放在较少的篮子里，然后，对它们进行小心的照看。 过度分散投资会让你难以透彻了解和专注于你的投资。

② 分期购买，不要一次买入所有股票。一步步地来，在用完资金满仓之前，要看到你所选择的股票已经有所上涨。

③ 在你最好的股票上补仓。你可以在该股票的价格回落到十五日均线附近时这么做。或者在该股票通过七到八周形成了新的底部并即将从这个新底部突破的时候。 

④ 你应该持有你表现最好的股票一到两年，其它次优的股票在出现表现不好或滞后的信号时，就应当被较早地卖出。

 第20课 

每个投资者都应掌握的卖出法则（一）

① 适时止损。我用8％作为我的标准。

② 有时候，在一到两天内，你持有的股票的价格可能会回落到五十日均线附近，或者略低于五十日均线。这通常是一个潜在的买入机会，所以不要上当而在此时卖出。

③ 你必须有耐心，多给你的股票一点时间，大幅度的价格上升需要时间来展开，所以从你买入之日起，最少等待八到十周，然后再判断。

④ 当每个人都为这只股票而疯狂的时候，就是你卖出的时机了。当某只股票的市盈率较其从底部启动时算起，已经增加了130％或者更多的时候，也应该考虑卖出该只股票了。

 第21课 

每个投资者应掌握的卖出法则（二）

① 如果某只股票的每股收益连续两个季度有明显的下降，应考虑卖出。

② 如果你所持有的股票从底部形态突破时，其交易量较以前少，则表明在关键点位对该股票的需求不足，则应考虑卖出。

③ 某只股票突破底部形态的当天有相当的成交量配合，但紧接着价格回落，此后的数天内又放量下跌4％到5％左右，这表明此形态可能无效。如果发生这种情况，则应减仓或空仓。 

④ 如果你手中的股票已经在好几个月中涨了可观的一段，并在此过程中形成了几次底部，那么当该股票第四次从底部突破时，你应当考虑卖出。

⑤ 如果某个行业中领头的股票价格下跌，并被大量变出，而此后价格同升无力，则该行业中其它的股票也应当考虑卖出。

⑥ 如果你持有的股票价格持续上涨了一到两个月以上，在其股价跳空高开后，就应当考虑卖出了，因为这常意味着其价格的最后一跃。

⑦ 如果某只股票在长期上涨后以单日最大成交量收盘，这将是一个卖出信号。 

⑧ 有时候我会因为某只股票的价格上升幅度不及我持有的另一只股票高而将其卖出，然后用变现所得投入表现更好的股票。 

 第22课 

如何投资共同基金大赚一笔？ 

① 对于许多个人投资者来说，共同基金是最好的投资方向。

② 在任何时候，挑选的原则只有一条：保持投资的简单化。

③ 你没必要同时投资于八到十支基金，这通常会使你的年收益下降3％到4％。过度分散投资反而没有效率。

④ 我在选择基金的时候，并不在意其管理费的高低或具体的操作手法。良好的操作表现纪录就是标准。试想，如果你要作心脏手术，你会选择开刀费最低的外科医生吗? 

 第23课 

保持阅读的习惯

在选股之前，你必须对大势做出判断，“市场和行业”专版能告诉你目前市场走势如何。

 第24课 

最大限度地利用在线资源

① 网络能够告诉你公司财务报表、股票图表、股票经纪人目前的最新推荐等一切内容。

② 考虑互联网上的信息提供者潜在的偏见。

 作者 | 威廉· 欧奈尔

来源：小基快跑