股票基本面分析,直白讲就是分析这家上市公司。下面列举下如何对一家上市公司进行系统性的分析。 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地; 2、所有权结构、公司结构、主管单位; 3、公司重大事件(如重组、并购、业务转型等)。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构: ① 该行业中厂商的大致数目及分布; ② 产业集中度:该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据; ③ 进入壁垒和退出成本:具体需要何种条件才能进入,如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等,以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势: ① 年增长率(销售收入、利润)、市场总容量等的历史数据; ② 依据上述历史数据,及科技与市场发展的可能性,预测该行业未来的增长趋势; ③ 分析影响增长的原因:探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的,并比较各自的影响力。 3、产业竞争分析: ① 行业内的竞争概况和竞争方式; ② 对替代品和互补品的分析:替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势; ③ 影响该行业上升或者衰落的因素分析; 4、相关产业分析: ① 列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景,如可能,应作产业相关度分析; ② 列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析: ① 该行业对人才的主要要求,目前劳动力市场上的供需情况; ② 劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析: ① 分析国家产业政策对行业发展起的作用(政府的引导倾向、各种优惠措施等); ② 其它相关政策的影响:如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析:列出持股10%(必要时列出10%)以上的股东,有可能应找到最终持有人; 2、是否存在影响公司的少数股东,如存在分析该股东的最终持有人等情况,及其在资本市场上的操作历史; 3、“三会”的运行情况:如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率; 4、经理层状况:总经理的权限等; 5、组织结构分析:公司的组织结构模式、管理方式、效率等; 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 7、重点分析公司第一把手的情况(教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景)其在公司中的作用; 8、分析公司中层管理人员的总体情况,如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品 ① 名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等; ② 生产周期、库存量、周转率等; ③ 销售方式; ④ 设计能力、年产能力、实际生产量; ⑤ 广告投入数量及方式; ⑥ 客户反馈; ⑦ 同类产品的差别。 2、产品定价 ① 本公司及竞争对手的定价政策,定价政策对公司经营的影响; ② 主要产品的价格; ③ 需求弹性; ④ 价格变动敏感性分析; ⑤ 是否为行业中的价格领导者。 3、生产类型:生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。 4、公共关系 5、市场营销 ① 营销网络、结构、模式; ② 激励机制(对分销商、销售人员)。 公司竞争力分析 1、简单分析:分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2、① 主要研究项目和对原有产品的改进计划: 现在:费用、完成时间、收益; 将来:投资金额、收益、时间; a 竞争对手的研发情况; b 主要研究人员的简要介绍(教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激励机制等)。 ② 设施及实验室; ③ 研究支出占销售收入的比例; ④ 与竞争对手的比较; ⑤ 专利、商标等; ⑥ 与科研机构的长期稳定合作。 3、激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1、公司经营战略分析 ① 总结公司经营发展战略; ② 分析公司发展战略的可行性与实现的必要条件。 2、公司新建项目可行性分析 ① 资源情况(人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置); ② 影响项目成败的因素,项目所处行业的现状(结构、成熟度、市场空间); ③ 具体分析现有资源能否支持项目运行; ④ 竞争对手情况; ⑤ 行业发展趋势; ⑥ 国家产业政策。 3、风险分析 ① 资金来源及占净资产的比例; ② 经营业绩的影响:几个主要指标(净利润、每股收益、净资产收益率); ③ 如项目失败对公司经营的影响程度。 六、财务分析 1、最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股收益、净资产收益率; 2、财务比率(选取最近三年数据,如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) ① 流动性指标 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 ② 资产效率比率 应收帐款周转率=销售收入/应收帐款净额 存货周转率=主营业务成本/存货净额 固定资产周转率=销售收入/固定资产 总资产周转率=销售收入/总资产 ③ 盈利性指标 毛利率=主营业务利润/销售收入 净利润率=净利润/销售收入 总资产收益率=EBIT/总资产 净资产收益率=净利润/所有者权益 投资收益=EBIT/(所有者权益+长期负债) ④ 负债管理比率 资产负债率=负债/总资产 利息倍率=EBIT/利息费用 3、现金流量表分析 ① 总体分析公司现金流的运转情况; ② 每股现金流情况; ③ 与利润表和资产负债表进行对照分析; ④ 运营资金管理。 4、资产质量 ① 有无重大诉讼; ② 应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况; ③ 其它或有负债情况。 |
|