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经历了牛市到熊市的惨烈下跌，A股如今进入平淡期，不但热点分散，板块轮动快，成交量也极度萎缩，市场人气低迷，有不少投资者认为，这些所谓的底部信号预示股市即将进入快速反弹期。而笔者认为，当前支持股市大幅反弹的条件并不成立，无论是3200点上方堆积的巨量成交，还是投资者买入信心的匮乏，都预示着股市强劲大反弹行情时机未到。 沪指从1月27日见本轮调整低点2638点以来，近7个月的最高点位仅是4月13日的3097点，波动区间不过459点，而从5月以来，沪指的波动区间进一步缩窄，从2780点到3069点，仅有289点。在此情况下，市场热点稀少且行情短暂，成交量一再萎靡，进入8月以来，沪指单日成交量更是曾达到过1293亿的地量。 从近3个月的A股市场来看，除去新股外，每日涨停和跌停个股一减再减，数量最少时涨停个股和跌停个股都仅有个位数，这可以简单地理解为手中握有资金的投资者不愿买入，而被套的投资者也不愿意在此点位割肉或卖出，同样说明一个问题：热点的减少和市场热情的下降。 牛市转熊市后，在出现短暂的报复性反弹后，往往都会有长时间的沉寂，当1994年8月牛市结束后，直到1996年2月才出现上涨；2002年2月牛市结束后，直到2005年6月才展开波澜壮阔的上升；而2007年10月16日沪指见历史高点6124点以来，随后虽然因降低印花税和4万亿投资的刺激，在1664点见底后出现过报复性上涨，但从2009年7月到2014年7月，又进行了长达5年的下跌和整理才重见牛市；从2015年6月12日沪指见5178点高点以来，至今仅有14个月，指望此刻出现普涨的大反弹行情并不现实。 从成交量的情况来看，则更为悲观，因为从此前3250点至3684点的密集成交区来看，堆积的成交量约为17万亿，不经过漫长耐心的消化，以目前单日不到2000亿的成交量，出现连续上攻的可能微乎其微。 股票走势的高低由供给和需求决定，当交易价格走高时，买家多于卖家；反之，当价格走低时卖家就多于买家。相关数据显示，从2016年1月至7月的7个月时间内，沪深股市2856只股票，除去新股，只有404只上升，而再除去11家不涨不跌的股票，下跌股票达到2371家，这意味着两市83%的股票在今年以来处于下跌状态。如此赚钱效应低迷的市场中，更多投资者选择的是观望或离场，想让投资者对股市恢复信心并找回买入勇气，需要的是时间或是大幅度的反复震荡。 目前市场中有一种过于乐观的观点认为，股市连续缩量正在酝酿上攻，且对比2007年的情况，认为报复性反弹在即。但此时中国经济的形势和那时不同，当前中国经济正在转型中，一些老旧落后产能将被淘汰，迅速发展的新兴企业也要优胜劣汰，对应股市来看，就是从题材股和无业绩的投机概念炒作，转为真正的价值投资，而完成这一转换，同样也需要时间。 华尔街对股票市场中人们的情绪变化有一句精准描述：当人们过度乐观或感到已经无需等待之时，市场绝对会给你一记响亮的耳光。以心理来分析，目前很多人之所以保持乐观，无非是在市场大跌一年后，仍抱有幻想，而曾经的历史已经证明，股市真正的底部和大反弹，往往出现在人们已经麻木之时，而现在当然还没到那个阶段。 （文章来源：证券市场红周刊） |
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