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本周沪深股市缓慢爬升，热点集中在业绩优良的那些票票上。上证光复了3050点，深圳综指差点火候，只是重见10500。万科A周末再度涨停，带起地产，银行短线冲高，但是周末的消息面不出特大利好的话，这些跟着起哄的个股下周未必能持续上涨。股指期货本周倒是播种的时机，套利者可以在各1609合约对远期合约之间从容布局，等待出苗，成长，将来开枝散叶，取得收获。 国内的大宗商品行情越来越受到关注，据说有将近20个公募基金公司发的商品基金已经在排队候审，私募的发的大大小小的期货产品数量更似过江之鲫。其中有的产品的半年度收益高得令人咋舌，当然反向的榜样也存在。本周国内商品市场的多数品种继续进行主力合约从1609到1701的大迁徙。不过上半周商品市场的行情很大程度上受到一位成都投资者的实名举报的牵扯，像玻璃，聚乙烯，聚丙烯，同期焦炭，焦煤的行情变化更要大一些，多空资金脱离九月，择地再战的过程加快，而橡胶，甲醇等一些品种趁机起势。 对套利者来说，买焦炭卖螺纹的跨品种组合本周继续闪耀金光，J1609，J1701的表现全面碾压RB1609和RB1701，要是投资者把周期再放长一点可以看见，J1609的近三个月累计涨幅已经接近了30%，而同期对应的RB1609的累计涨幅尽管也有200多点，但还只是对方的一个零头。从这个角度去比较，投资者对易地再战的J1701对RB1701仍旧应该保持积极的展望，下周带着JRB1609的丰厚回报去分批进驻JRB1701，是一个合乎逻辑的选择。 化工方面的品种行情本周初也受到那封举报信的影响，至少表面上多方主力前期强势推高期货合约价格的热情消失，哪怕国际原油价格重新往上跳，L和PP以及PVC的跟涨欲望都与大家的估计有落差，非常矜持。不过跨品种的LPP1701间的对冲组合继续在1200-1500的大框架下运动，本周超出1500之后的价差都是买PP卖L的短线套利单子的进场机会，价差掉下则选择自己认为合适的位置获利了结。这个傻瓜式的重复操作，都可以写进自动交易的程式里边了。 油脂方面，本周棕榈油近期合约与远期合约的价差明显拉开。在融资性的巨无霸式的贸易进口商消失后，大连棕榈油失去了传统意义上的空头老大哥，多空力量平衡朝着对买家有利的方向发展。因此YP之间的价差变化需要重估，本周油脂间那些买豆油抛棕榈油的组合收益都不理想，比较起来，或许YP1705组合的情况稍微好点。本周那些根据盘面的强弱变化去调整YP，改组为买油卖粕，特别是改道去买棕榈油卖菜粕的组合的家伙都是机灵鬼。周五晚上USDA发布的月度报告大幅调高了本季新作的单位面积产量和库存，对中长期的美豆与国内豆粕是明确的利空，阶段性的持有油脂多头对粕类空头或许真的是一个出路。补充一句，近期有朋友在做买美豆卖国内的跨区域跨市场的套利，美豆主力合约的价格6月中以来重挫17%多，国内豆粕同期也在下跌过程中，跌幅少于外盘。这样的套利没有赚到钱，在月度报告后他的这个策略准备止损出来了。 同品种的跨期套利受益于本周的多数品种的9月向1月的交易热点的转移，有显著的收益。比如上周末一度抵达-450价差的白糖SR609/701，在法人账户的交割套利组合出手后，本周下半周即价差一路下行，中间曾经还回到过-400点以下。同样是被巨量仓单盯住的A1609合约，最近的期价远远落后于1701，致使9月对1月的价差本周蹿升到-100点上方，又成为法人账户嘴里的一道大菜，买进1609卖出1701进行交割，风险无虞，收益尽沾，各方满意。法人账户坐在这样的酒桌上，可以放开肚皮吃，过了这个村可就没有这个店了。 上周提到SR801/709本周快速成长，-129的成交记录也出现过了，与此同时，SR705/701和SR709/705合约之间的价差也运动到了记录以来的高位，先前进入的那些买远卖近的跨期组合都本周均实现收益，套利者可以陆续去收摊子。至于上周最后提到的那个RM705/701，怎么好多的读者都理解成去买1卖5了呢？只要稍稍熟悉菜粕这个期货品种的季节性差价的投资者都不应该有这样的误解呀，再说去软件上查一查过往的价差记录的话，也不应该做这样的理解，估计还是懒惰使然，这可不好。这个菜粕组合本周的价差发育到85之后即渐行渐落，周末已经回到了价差60以下，这让周初进入的套利者都有收获，可以安心地去过一个周末了。 本周动力煤一直是投资者关注的重点，大有取代焦炭成为新龙头的意思。可喜的是，在主力合约移仓过程中，跨期组合里边ZC701/705的价差回到了几周前的位置，本周连15.2也有了成交的记录，在这里买进1月卖出5月，日后看着价差拉开，恢复到前期26-28的区间，那会是一个愉快的经历吧，一起值得去期待！ 责任编辑：翁建平
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