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员工持股或价值引导激励约束长效机制 原作：龚蕾
国务院国资委18日对外下发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点意见》。 相比较薪酬激励，股权激励与员工持股或更能发挥员工积极性，咱们国家传统大中型国企转型升级，以调动人才积极性的新激励方式或成为人力资源开发和管理基本途径，员工持股计划或许就是为了更好地吸引、留住、激励员工。员工持股或是国企改革最大亮点。细分薪酬分析，员工收入中有工资、津贴、补贴、奖金、股票分红等，而持股将有利于国有企业内部建立激励约束的长效机制。 此次开展试点的企业满足四个条件：充分竞争领域商业类企业，非公资本股东所持股份达到一定比例且股东推荐的董事，市场化业绩考核评价体系下且公司治理结构健全企业，应收利润大部分来源外部市场。以岗定股、严格范围、参与持股人员工作对企业经营业绩与持续发展的业务骨干，按照有关规定对试点企业进行财务审计和资产评估，总量原则上不高于总股本30%，企业可采用适当方式预留部分股权用于新引进人才。在公司公开发行股份前已持股的员工，不得在公司首次公开发行时转让股份，并应承诺自上市之日起不少于36个月的锁定期。 从企业财务管理角度分析，企业在生产经营过程中，特别是扩大生产追加投资过程时，常常会遇到资金不足，企业如果盈余资金不够追加投资所需，常常是需要向外部筹资。企业财务管理对外筹资有两种方法：第一，就是向银行金融申请贷款，也即是我们常说的银行贷款，银行给企业贷款设置一定的利率，企业在还款时同时需要向银行支付贷款利息。这部分利息也是银行利润收入。第二种方法就是股票筹资，上市公司直接到市场上借助投资机构或个人筹集，也就是常说得股票筹资。 其实是把员工个人利益与上市公司或企业效益联系在一起，若股票下跌，企业与员工共同承担风险，若股票上涨，对于企业、对于员工，表现出的是一个双赢的局面。激励与约束是相辅相成不可分割的，员工持股计划在激励的同时，也表现为约束，因为员工们的利益与整体企业效益联系在一起，组织内所有成员的利益均要以公司整体效益为先，激发活力、释放改革活力，用有效的责任分配，股权激励、市盈率考核等来取代传统国企以税收为核心的方式。 员工持股计划促进价值投资。员工持股后，员工对公司内在价值更关心，员工更期望公司价值增长，公司价值持续增长，股票在股市中会表现更好，股票在股市中表现更好，公司以外投资者会因市盈率与预期投资收益而纷纷涌入，在股市中赢得更多资金，公司财报盈利增长，在股市中也会有更好的表现，反过来，也会赢得更好发展。每个持股员工更关注投资机会与公司发展方向，公司获得稳健发展的同时，个人持股也受益。每个持股者更加理性选择投资，进行价值投资，随着持股计划的实施、持股更加规范，每个持股员工从上市公司或企业组织层面上，引领了价值投资方向。 员工持股是企业激励机制的一种形式，目的是让更多员工成为公司股东。上个世纪90年代以来，员工持股在美国等国家盛行，随着亚洲企业在国际市场与跨国公司的发展，员工持股在亚洲市场发展加速，员工持股计划根本是为了吸引更多人才，建立长效激励约束的价值引导方式，员工持股增强工资资本实力，企业产权更加明晰，全责更清楚，管理更加科学。经济学知识告诉我们，企业效益决定了股票内在价值，股票市价由内在价值与股市中供求等因素决定，员工持股是让员工贡献与股票内在价值相关。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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