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来源｜国圣资产 新三板将是我国近三十年最伟大的制度变革，为什么这么说呢?至少有两个理由：一个是新三板将解放中国最大的生产力——民营企业的持续发展问题;二是新三板将会带来一系列的配套制度改革，诸如税收体系改革、分配体系改革甚至土地制度变革等等(这三个领域的改革，几乎都是一个国家经济领域最核心的制度)。 这两个理由，合起来就是一个最简单的道理，生产力决定生产关系，生产关系又反作用于生产力。现阶段的生产关系(以银行为主导的间接金融体系，以及其他配套体系)已经不适用甚至严重束缚了生产力(民营企业)的发展，要解放生产力，就必须去除这套不适用的生产关系，而建立起一套适用其发展的生产关系，那就是以新三板为主导的直接金融体系，以及与其配套的税收、分配甚至土地制度。 既然眼前发生的是三十年未有之变革，而且会带动整个国家各个层面的变革，那么我们身处其中担当主角的企业家，应该如何认识又该如何应对这次伟大的变革? 我们认为：新三板将会成为中国民营企业转型升级的主战场，不管你想或者不想，不管你有没有做好这个准备。大部分企业家都将被这股洪流裹挟着前行，我们已经站在了一个新的历史起点，我们已经在参与并创造着历史…… 1、新三板是我国经济环境进化、优化的主战场 改革开放之后的三十年，我国从计划经济逐步转向社会主义市场经济，我国的民营经济从无到有，并得到了迅猛的发展，但与之配套的法律法规、信用体系、税收体系却严重滞后于市场经济的发展。 比如我国1987年才正式实施《民法通则》，用以处理各种经济关系，1994年7月才正式实施第一部《公司法》，经济类的法律法规极不健全。由于技术手段落后，以及会计师事务所、律师事务所等中介机构也是从无到有，逐步发展起来的，缺乏专业人才，所以针对社会主义市场经济的中国的信用体系、税收体系、监管体系也相当不健全，存在很多制度漏洞，假冒伪劣、偷税漏税、污染环境、劳动者保护都存在问题，并且成为常态，这就必然导致劣币驱逐良币。这种生态环境下，民营企业要想生存发展，需要依靠丛林法则，来适用这个环境。 跟前三十年相比，未来三十年民营企业的生存环境将会发生翻天覆地的变化。这个变化的起始，就在新三板。我国企业的生存环境将从丛林法则进化到社会法则，从无序的市场经济过渡到法治的市场经济。适用新环境、适用新法则的企业可以率先摆脱旧环境的纠缠、干扰，将会在新三板这个新的生态系统得到正向激励，可以更好的生存和发展。那些投机取巧，违法乱纪的企业及企业家将在这个生态系统里成为人人喊打的过街老鼠，从而没有立锥之地，良币将驱逐劣币。因为新三板有着完善的内外部法律法规体系，来保证参与各方遵守规则。 ▌从内部来说 企业挂牌新三板必须先进行股份制改造，建立起三会一层(股东会、董事会、监事会、高管层)的现代企业管理制度，完善公司的内控制度，其实质就是要将企业从“人治”变成“法治”，改变民营企业一言堂的局面，靠制度而不是靠老板来规范企业的管理，这是企业做大做强的基础。 ▌从外部来说 会计师、律师、券商、股转公司还有“朝阳群众”都会时刻的服务于企业，一方面帮助其发展，一方面防止其违规。 比如新三板所有挂牌企业的财务必须由有证券从业资格的会计师事务所来审计，全国会计师事务所在2015年底有8374家，但是有证券从业资格的会计师事务所只有40家左右。可以说只有这四十家会计师事务所出具的审计报告可以保证企业的财务数据基本是真实可信的。 另外挂牌新三板，也必须由律师对其历史沿革、企业及高管层主要股东进行核查，保证所有的一切合法合规。券商要对其日常经营、重要信息披露进行督导，是否存在大股东资金占用等行为进行核查。股转公司欢迎社会各界对挂牌公司进行有效监督和举报，2015年收到了103项举报，2016年收到了200多项举报，股转公司也开始走群众路线，发动“朝阳区群众”，所以三板挂牌企业至少在财务、法律、日常经营重大事项上有着外部机构的监督，相对的公开透明，违约成本很高，当然也让投机取巧违法乱纪者在新三板上无处立身。 2、新三板是整个中国经济转型升级的加速器 改革开放之后，我国的工商业得到了迅猛的发展，中国的工业门类齐全，又有巨大的人口红利，所以在进入新世纪之初，成功加入WTO，进入了全球经济分工的大循环。 在这个全球经济分工中，美国坐在最顶端，拥有铸币权和军事霸权，是食利者阶层，算是老板，靠金融创新(打白条、割羊毛)和军事恐吓生活;欧盟其次，生产毛利率相当之高的高精尖产品和提供高质量的管理服务生活，算是管理层、中层;中国则承担起了世界工厂的角色，为全球生产日常消费品，低端工业制造品，就是底层产业工人;俄罗斯及其他亚非拉国家还不如我们，他们纯属资源提供者，靠着卖房子卖地卖祖宗留下来的老本生活。 在这个全球大循环中，我们要生产产品供应全世界，所以产能迅速扩张，中国经济也进入了快速发展期，但到了2008年全球金融危机打破了这个循环，并且改变了游戏规则，将我们物美价廉的产品定义为倾销，出口严重受阻。我们那十年发展出的产能是供应全球的，现在让我们只供应国内，当然消化不了。我们今天看到的各个行业的产能过剩的原因就在于此。 为了解决这个矛盾，我们前些年一直想法设法扩大内需，比如为了消化制造业的产能，我们提出家电下乡、以旧换新，为了消化钢铁水泥的产能，所以房地产市场疯涨，积累了大量库存，同时也积累了大量矛盾，不得已，继续搞保障房建设、棚户区改造，这一切的种种，都是为了消化我们的巨大产能。 我们党和政府虽然在开始之初就看到了这个矛盾，也一直试图进行经济结构转型升级，也就是要从底层工人角色上升为中层、管理层，但船大不好调头，一方面国际上旧的政治经济秩序的阻力非常巨大，另一方面我们内部有着非常严重的路径依赖，巨大的产能来自于金融体系的支持，中国的银行业把资金都投在了这些过剩产能，所以也根本没有余力再去支撑战略型新兴产业的发展。 中国经济能否转型升级的关键就在于战略新兴产业能否替代传统产业，成为中国经济增长的新动力，而战略新兴产业的崛起的关键就是金融资本的支持。战略新兴产业有了金融资金的支持，就会迅速吸引人才、技术的集聚，就会完成对大而无用的传统产业的逆袭，成为中国经济增长的新引擎。 从这个角度来讲，新三板打通了社会资金投向战略新兴产业的路径，成为沟通二者的桥梁，也就肩负起了中国经济从传统加工制造业向战略型新兴产业转型的加速器的角色。 ▌从这两年的实践就可以看出 新三板挂牌的企业大多都为符合国家产业政策的战略新兴产业，只有他们才能获得资本的青睐。比如目前挂牌企业的行业分类中，信息技术1537家，机械装备1106家，文化传媒528家，医药生物485家，电子设备437家，传统行业产能过剩行业几乎没有。 ▌从市值上来看 金融行业3868亿元，机械装备2032亿元，文化传媒1997亿元，医药生物1664亿元。 3、新三板是民营企业转型升级的主战场 1、市场经济，人类合作的扩展秩序 哈耶克将传统意义上的“资本主义”，定义为人类合作的扩展秩序，我喜欢这个定义，这是一个去意识形态的说法，我们党借鉴一切优秀的文明成果为我所用。人类社会的发展，依靠的是人与人，部落与部落、国家与国家之间的合作。合作行为能够产生，一方面基于信任，一方面基于互惠。我们人类开始的合作，几乎都是基于血缘关系而产生的信任，但血缘关系随着圈子的扩大是会逐步衰减，所以合作也就有了边界。要让人类的合作关系无限扩大，那就必须创造出一套所有人都要遵守的“秩序”、“规则”。 社会主义市场经济就是为我们提供了一套“合作”时所应遵守的“秩序”“规则”，用以保障这种合作可以无限的向外扩展。我也认同中西方社会最大的不同是中国社会受儒家文化的影响依然保持了较强的亲戚关系，亲戚关系没有转化为现代个人主义。比如“封建社会”男耕女织就是最原始也是最稳固成本最低的合作关系，即使到了现在，仍然是家族企业占据了民营企业的大多数。 家族企业有家族企业的好处，但也有家族企业的弊病，一是管理问题，二是接班问题，这都是困扰家族企业做大、做强、做长久的老大难问题。我们国家目前民营企业整体面临着一代创业者年老，要推出历史舞台，但二代却没法很好接班的问题。中国民营企业第一次面临传承问题，企业家想要家业不败，基业长青，我们国家要想长治久安，繁荣昌盛也不得不来直面探讨这个问题。我认为新三板为我们的民营企业提供了一个极好的解决上述问题的机会。 2、新三板可以通过“股权安排”来替代“血缘关系” 新三板将会极大的改变我国民营企业的股权结构，从而改变企业要素的组合方式，让我国的企业群体发生质的改变，并深刻影响中国经济的发展。 目前我国的大部分民营企业都是家族企业，股权百分百在家族成员之间分配，同时资本、管理、技术、市场这些企业发展的重要要素大部分都统一掌握在家族成员手中，要想长盛不衰，对家族成员的能力要求非常之高。这是一种封闭的企业形态也看似是一种稳固的形态，它解决了“信任”问题，但是却没法解决“能力”问题。 现在市场竞争越来越激烈，一旦其中某一项被超越，企业就会迅速衰落。所以很多民营企业为了突破这种局限，也在引入掌握这些要素的高素质人才，但大部分是靠高薪聘任，业绩提成，而拒绝股权合作，当然股权不能流通，掌握这些要素的人也不愿意接受股权。这种合作形式确实不够稳固，解决了“能力”问题，但是没法解决“信任”问题。 要想长久发展，需要企业家极高的协调把控能力，否则也很容易分崩离析。所以大部分民营企业都是在这种两难的境遇中左右为难。新三板就可以打破民营企业的这种两难处境，让各种企业要素更好的组合在一起，从而实现更好更长久的发展。 比如新三板企业因为股权可以增值并在市场流通，所以可以通过股权激励，将高级管理人才、市场营销人才、技术骨干的雇佣关系，转变为合伙合作关系，用最根本也最可度量的“钱合”来解决、替换基于血缘关系才有的信任问题。如果受制于资金发展的瓶颈，可以引进战略投资者，因为有着合理的制度安排，所以也不会出现请神容易送神难的问题。 另外，挂牌企业都已经改制成为股份公司，股东可以突破50人，成了挂牌的公众公司，股东可以突破200人的限制，可以不断的会聚各方掌握不同资源的人才进来做股东，一起做事业。 新三板企业的股权结构，应该从完全的家族持股，转变为家族股份+战略投资者股份+员工股份+公众投资者股份这四部分。具体比例可以随着企业发展的不同阶段而有所调整。这样企业就变成了一个开放的体系，可以吐故纳新的活的系统，可以不断的融资(资本)、融才(人才)、融智(中介机构的服务)。这样的股权架构，企业的接班问题也就自然而然不成为问题了。国家最近在提倡国企的混合所有制，我倒是觉得民企更应当实行这种混合所有制。 |
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