易方达基金经理快问快答5：关于散户稳健配置、ETF及机器人选股杂谈

易方达基金经理问答第五期

近期，市场对深港通开闸的热烈反映，与QDII系列产品的持续火爆，都体现出国内投资者对于海外股市特别是香港股市的期望。为回馈广大粉丝的支持，上周小易君以洪荒之力为大家请到了一位有多年境外股市投资经验的易方达基金经理，我们将以连续5次快问快答的方式，为大家的境外资产配置答疑解惑、保驾护航！以下请大家浏览第五期：《基金经理快问快答5：关于散户稳健配置、ETF及机器人选股杂谈》。若大家有其他关于海外市场或投资的问题，也欢迎在后台留言，小易君未来会选出有价值的问题，请基金经理为大家解答哦~！

《基金经理快问快答5：关于散户稳健配置、ETF及机器人选股杂谈》

Q：在国内经济增长减速、人民币及房价前景不明朗的情况下，普通投资者该如何进行稳健的资产配置？即承受低风险且获得有保障性的收益。

A：可将投资者分成两类：一类是进行10年以下的投资，比如年纪比较大，或短期内有用钱需要的人，他们适合作出一个多资产的配置，不管流动性好的或者差的资产，包括货币、债券和股票特别是QDII都要配罝一点，这种不同类形的配置可以同时满足流动性与收益率的两个要求。另一类是计划投资期限达10年以上的长期投资者，他们可以在A股市场或初级市场都加大普通股的配置，来满足收益率的需求。

Q: 除主动权益外，被动指数如ETF等产品在资产配置中有哪些优势呢？

A：其实ETF也是股票配置中的一种，是投资股票指数。股票配置问题在于你需要主动找到好的产品，这并不容易。投资指数的第一个好处是你不用去找产品，第二个是整体交易成本较低，所以投资ETF是不错的投资选择。

Q：对于高科技或机器人选股有什么看法？

A：单纯在选股的这件事上，人是无法被机器取代，机器强调的是数据。例如下象棋，就需要对数据有很强的处理能力。而投资决策的结果在很大程度上并非来自数据。选股的过程，需要很多数据以外的东西。所以现阶段机器人还是无法代替研究员的。

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上海证券报：十年轮回 “资产荒”下QDII再度火爆

二季度104只QDII基金中有90只取得正收益，占比87%。拔尖的业绩背后是投资者的疯狂追捧。外汇局公示的QDII额度申请表显示，最后一笔获批的额度是在2015年3月26日，也就是说近一年半没有新批额度。同时，QDII额度租借费从1%最高涨至3%，但公募仍谨慎“惜租”，市场上连5000万元的额度都难寻。

去年开始QDII异军突起，短期业绩亮眼。从二季报数据来看，不包含当季成立的新基金，近九成取得正收益；上周QDII基金更以1.31%的周收益位居各类产品榜首。这在过去是难以想象的。

据东方财富Choice数据，截至2016年8月15日，共有155只公募QDII基金平均规模5.78亿元，其中有近一半产品暂停申购或暂停大额申购。QDII“脱销”的同时促使租借额度的通道费成倍上涨，但现在即使费用从1%提高到3%，也很难借到额度。

“QDII额度控制是暂时的，未来会放开，前提是人民币实现双向波动。这轮火爆的背后与其说抢额度，不如说是投资者应对‘配置无门’的一种提前安排。”某集团总裁助理兼私募投资总监对上证报记者分析道。“配置无门”多少反映了投资者的无奈。专业人士指出，无论前阵子的股债双杀，还是人民币汇率的宽幅波动，都折射出中国经济正步入转型换挡期，国内高净值人群全球资产配置的需求更是迫在眉睫。

产品人才双重进化

十年轮回的另一条主线是公募在产品布局、人才储备两方面的自我进化。细心的投资者不难发现，第一批QDII全部为主动管理型产品，而最近几年，更多被动型指数基金不断涌现。

经过2008年金融危机，众多基金公司感受到个股风险远高于指数，因此在指数基金开发上下了一番工夫。在众多基金公司中，易方达旗下QDII指数基金产品布局最全面。该公司旗下QDII产品共有7只，其中5只都是针对指数投资。与此同时，大成、国泰基金均在被动管理产品上多方位布局，并在一轮美股牛市中脱颖而出。

随着产品线布局变化，基金公司在投研配置与人才储备上也相应进化。据记者了解，多家基金公司此前聘用了海外投顾，然而高昂的支出并未收到很好的效果。目前多数公募基金更青睐兼具国内和海外经验的大类资产配置人才。

重塑配置理念

分散投资才能降低风险，这一观点得到大多数基金从业人士的认同。“配置QDII不是炒新也不是追热点，其更深远的意义在于分散风险进行资产配置。”某基金公司海外业务负责人对记者表示。

从二季度业绩分化也可以看出多元配置的意义。上海证券向记者提供的数据显示，按类别平均收益率排列，二季度，商品QDII以10.1%的平均回报居首，债券QDII和新兴市场QDII的平均收益率分别为4.52%和4.41%。据公开数据，二季度，债券、房地产、黄金QDII成为重点限购种类，这恰恰也是近年来在宏观前景不明朗环境下业绩领先的资产类别。

上述公募基金海外业务负责人对记者解释道，尽管QDII长期来看并没有给投资者带来爆发式的财富效应，但在资产荒背景下，海外市场有一些A股市场没有的稀缺标的，比如低估值、高股息率的港股市场，又如海外高息债类产品。

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