如何选基金

Isabellalunaa 发布于 2018-12-03 09:42:19 投诉

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风险排序：从高到低：股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币基金

基金公司规模最大的：天弘、华夏、易方达、南方、工银瑞信、建信、博时、嘉实、招商、广发、汇添富、鹏华、富国、华宝兴业等，这些基金公司属于一线梯队。在同等条件下，建议优先买这些一线大公司的基金。

基金名字：一般里面会有货币、债券、纯债、可转债、混合、灵活配置、股票、指数、增强指数、量化、海外、美元、ETF、LOF、QDII等字眼。如果名字里有货币，就一定是一只货币基金；名字里有指数，就一定是一只指数基金；名字里有美元或QDII，那一定是投资海外市场的

基金名字的后缀： 

A前端收费，买时直接扣掉申购费

B后端收费，将来赎回时后再收取申购费

C不收取申购赎回费，收取的是销售服务费

1．货币市场基金：如果惧怕资本市场的高风险，则可以不买股票也不买长期债券。可以买货币市场基金（包括了购买短期债券、中央银行票据、银行汇票、债券回购、银行存款等）。

例如：余额宝。

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2． 债券基金：

（1）最多可以拿不超过20%的资金买二级市场股票的债券基金，这类债基一般称为二级债基。

（2）不能买二级市场股票，但可以在一级市场打新股的债基，叫一级债基。一级债基的风险比二级债基低得多。但不同的一级债基风险也不一样。

（3）绝对不允许碰股票的债基，叫纯债基金。

（4） 专门投资可转债市场的转债基金。这是债基家族中的一个另类，风险高于纯债基金和一级债基，但和二级债基相比，风险不好说。

投资建议：

（1）普通长期纯债基金:因为只有纯粹的投资对象，你才知道你到底把钱拿去买了什么，这东西的潜在风险和收益有多高。注意，投资纯债基金千万不能望文生义，名字里没有纯债两个字的也可能是纯债基金，名字里有纯债两个字的也可能还投资了高风险的可转债。

持有一只纯债基金，半年可能是亏的，但是持有期限超过一年，相当于买了一只保本基金，最差的市场表现也是保本。可以作为资产配置后防线永不过气的中坚力量。最好挑那些发行时间比较久、长期表现比较稳健的优秀纯债基金。

短期持有：选择C

长期持有：选择A

适用人群：低风险承受能力的投资者、稳健型投资者、已经退休的老人（选择纯债基金现金分红方式）

（2）定期开放式债基（定开债）：设置了最短半年、最长三年的封闭运作期，在封闭期内，不允许投资者申赎，基金经理在这段时间内就可以完全不用考虑申赎压力，可以尽全力去投资，封闭期结束后，会有少则两三天、多则一个月的开放期供投资者集中申购赎回。自2016年8月1日以后，普通债券基金的杠杆率不得超过140%，而定期开放债基依然保持了最高200%的杠杆率。一定要选纯债基金，千万不要碰股票。别选杠杆率超过160%的债基，最好选择封闭期为一年的定期开放债基。

（3）为什么不直接买债？

根据资产配置的不变真理。投资单一股票的风险总是比投资一篮子股票的风险要高，投资单一债券的风险也比投资一篮子债券的风险要高。所以对不同债券进行组合投资，能在不降低债券整体收益率的前提下，有效降低你的债券投资风险，而投资债基就是让专业投资者用更大的资金量，为你组建一个债券的投资组合。

（4）不要选择债券指数基金

  因为债券指数波动小，很难获得超额收益。所以债基比股基更依赖基金经理主动的操盘技巧和投资策略来谋求更高的回报，尤其是在债券市场的大熊市中，单纯持有债券指数基金的回报可能远远不如优秀的主动型债券基金。

 3． 混合型基金

（1）不推荐偏债混合基金（与二级债基比较接近）。

（2） 根据资产组合理论，当一只基金同时买入股票和债券的时候，整体的风险收益比或者说性价比，就比你单独买股票或单独买债券时都要高。因为假如股票跌了，债券就很可能涨了；假如债券跌了，股票就很可能涨了，两者的一部分风险就被对冲掉了

（3） 平衡型基金：一个涨一个跌。（但是也可能出现同涨同跌的情况）

（4） 灵活配置型基金：可以随意变动仓位，但是很难确定这只基金眼下的预期风险和收益到底有多高，会产生焦虑的心理。

总结： 与其买混合型基金，不如根据自身的风险偏好，按一定比例分别买入股基和债基，一样可以做到风险对冲。

 4.股票型基金（股票仓位不能低于80%）

（1）主动型股票基金：可优先考虑中国最知名的本土基金评级机构天相投顾评为5星公司的只有南方、嘉实、汇添富、富国、银华、华安、兴全这7家基金公司旗下的产品可以优先考虑。再考虑基金经理，其在基金行业从业履历越长越好，管理这只基金的时间越长越好。注意基金经理的投资风格（晨星投资风格箱）。看他的基金投资风格、基金换手率。最后考虑那只基金的过往业绩（成立时间是否足够久、业绩是否能一直保持稳定）。一般来说，应该尽量挑选α系数、R平方、夏普指数都比较高的“三高”基金。根据晨星星级评价体系，尽量挑选5星4星基金。选择规模适中的基金，不能太大也不能太小。关于成本问题，一般建议选择管理费用小于或等于1.5%的股票型基金。

（2）股票指数基金：选择时注意风格指数，主题指数，注意指数基金的跟踪误差，一般日跟踪误差都在0.5%以内，优秀的指数基金能把误差缩小到0.1%甚至0.05%以内。年跟踪误差在1.5%，甚至1%以内。选择成本低的，规模选大不选小。买老不买新。

（3）交易型开放式指数基金（ETF）:成本和跟踪误差都很小。投资者既可以像普通的开放式基金一样在场外申购赎回，也可以像普通的封闭式基金一样在场内买卖，从而大大增强了这类基金对投资者的吸引力。ETF的一级市场投资门槛高，适合机构投资者。ETF的二级市场适合普通人去投资，可以去集思网上去找ETF的折益价率。一般来说，溢价率超过3%的基金，就属于溢价率过高，要小心了；溢价率超过5%的基金建议暂时就不要买入了；溢价率超过10%的基金，如果你手上还持有的话，就可以考虑先卖掉，等溢价率回归后再买回来。反过来也一样，折价率超过3%的基金就可以优先考虑买入，折价率超过10%的基金就可以加速买入。

（4）ETF联接基金：可以设置自动定投计划，省心省力，所以如果你想要投资场外的指数基金，与其买普通指数基金，还不如买ETF联接基金。

 （5）增强型股票指数基金：交易成本高于普通股票指数基金，还不如直接购买主动操盘的股票型基金。

（6）行业指数：如果想获得市场平均收益，那定投沪深300、中证500这些宽基指数基金就可以了；但如果想要获得更高的回报，就要投资行业指数这类窄基指数。可以选择泛教育、泛理财、泛娱乐和泛健康行业。泛理财产业主要对应的是中证金融指数，也就是主要投资银行、证券、保险这三大行业的指数，还有中证互联网金融指数；泛教育和泛娱乐产业主要对应的是中证教育产业指数，如中证娱乐产业指数、中证传媒产业指数、中证影视产业指数、中证文体休闲产业指数、中证TMT指数等；泛健康产业主要对应的是各类医药和医疗指数、互联网医疗指数以及中证健康产业指数等。注意可以投资囊扩四大行业指数基金的中证养老指数。

 

5.上市型开放基金（LOF）：建议场内申赎套利。不是基金投资高手，不建议尝试LOF套利。

 

6.分级基金：

（1）分级A定折套利

（2）分级B上折套利

（3）分级A和分级B的下折套利

（4）分级基金分拆合并套利

注：分级B的投资风险很高，而且分级基金很复杂。

 

7.保本基金：选择的时候应该注意的问题

（1）从有无担保的角度来看，注意区分保本基金保证型和护本型。

（2）想要获得保本承诺，就必须在一轮保本周期开始前买入，并持有到一轮保本周期结束后赎回。

（3）保本基金往往还会设计惩罚性的赎回费率——持有时间越短，赎回费率越高。

（4）保本基金并非都是100%全额保本，也有只保80%、90%本金的部分保本，还有保110%的超额保本（意思是还保证最少赚10%）。

（5）为了避免牛市里赚到的钱又在熊市里吐出去，不少保本基金还设置了触发收益率条款，最常见的设定为15%，这意味着保本基金在一轮保本周期没结束前，只要涨到15%，就会触发提前结束机制，强制兑现收益。

（6）一轮保本周期结束后，有些保本基金会转型成混合型基金或直接清盘，也有些在满足规定的条件下，继续进入下一轮保本周期。

总结：本质上还是用大部分钱买债券，小部分钱买股票，和二级债基很像。

 

8.打新基金：策略

（1）看规模，底仓规模至少要达到1亿元。

（2）看投资策略。打新基金普遍采取两类策略：一种是股票底仓加上打新，甚至还会加上对冲策略，从而保证底仓不出现大幅波动，这主要运用在灵活配置型基金上；另一种是股票底仓加上固定收益类，也就是债券再加上打新，主要运用在债基上。

（3）看中签情况，也就是能不能做到有效询价，打中新股。已获配的新股金额占基金净资产的比例越高，新股上市后带来的单位收益也就越高。

（4）看基金的防套利意识。在短期大量打中新股后，有些基金能及时暂停大额申购。

总结：随着2017年5月到6月次新股的普遍大跌，新股涨幅下降得更加明显，打新基金的吸引力也在不断下降。所以，打新基金并不是一种可以放心长期持有的基金品种，它的回报率既取决于股市和债市大环境的表现，也取决于新股发行速度以及监管层对股市的看法。

 

9.生命周期基金

如果你的要求是不用自己操心，只希望眼下投入一笔钱，将来退休了能再把钱拿出来养老就行了，那还真有一类基金特别适合。通常分为两类。一类叫目标日期基金，一类叫目标风险基金。此类基金国内发展的并不好，但是老龄化是中国未来20年面临的最大挑战，作为储备养老金的重要工具，未来政府一定会给予生命周期更大力度的政策倾斜和扶持，生命周期基金一定会迎来大发展。眼下市场上并没有特别合适的生命周期基金可以直接购买，但我们也可以参照生命周期基金的构建原理，买一点股基，买一点债基，自己动手组建一个养老基金组合。原则是年纪越轻，股基占比越高；年纪越大，债基占比越高。

 

10.定增基金

（1）择时。定增基金不适合在牛市投资，更适合在熊市，尤其是熊市已持续一两年以后再开始投资，因为熊市持续时间越久，新一轮牛市到来的概率越大，加上还有一两年的锁定期，可能等到定增的股票解禁了，牛市也来了，正好大赚一笔。

（2）机构投资者自身的整体实力很重要。目前公募定增基金中规模最大的三家基金公司是财通、博时和九泰。选定增基金可以优先考虑这三家。

（3）看定增基金过往的定增项目情况，包括参与定增项目数量、项目折扣、项目浮盈浮亏状况、项目经营状况等。定增项目的优劣直接决定了它的表现。

总结：现在定增基金不是很好，不推荐。

 

11.量化基金

量化产品主要分两种：一种是指数增强型基金，一些指数基金的增强部分就用了量化模型选股；另一种是主动型基金，它的投资决策均通过量化模型完成，也就是狭义上的量化基金。

平均回报率高，远超过普通偏股型基金，但是在中国面临着巨大的政策风险。由于它的赚钱原理是基于历史数据变化的量化模型，一旦市场走势发生突然的转向，模型可能会来不及修正，造成巨亏。量化基金并没有多么神奇，归根到底，电脑也只是人脑的补充，想要第一时间应对市场变化，抵御各种风险，基金经理本身有丰富的经验才是最关键的。所以在挑选量化基金时，基金经理的历史业绩和基金公司的研发实力就很重要了。从择时角度看，量化基金更擅长赚市场波动的钱，所以单边上涨的大牛市和单边下跌的大熊市都不适合玩量化基金，而在震荡市中选择量化基金可能会更容易赚到钱。

 

12.QDII基金

目前国内投资者能买到的QDII基金已接近200只，既有投资全球股市的，也有投资特定区域股市的，比如亚太市场股票、大中华区股票、新兴市场股票、金砖国家股票、成熟市场股票等，也有投资单一股市的，比如美国股票、香港股票、德国股票等；另外，还有投资各类海外债券、贵金属、大宗商品、海外房地产等不同的基金，可以说品种已相对比较丰富，而且投资范围还在不断扩大。

分为主动型和被动型两大类。在这里推荐被动型指数基金，不如直接买国外当地的市场指数，例如标普500指数，纳斯达克指数，德国30指数，香港恒生指数等。这是进行全球资产配置时门槛最低、成本最低、也是最方便的一种工具。

 

13.REIT基金（全球不动产信托基金）

由于中国政府部不愿意放弃税收，而且中国有土地使用权性质和使用年期的问题，所以公募REITs基金在中国依然有遥远的路要走，短期是看不到希望的。可以选择投资海外市场。

 

14.香港互认基金

除了QDII和港股通之外，这是一条合法合规而且成本很低的海外投资渠道。相比直接投资港股，买香港基金的风险更低；相比QDII基金，则不用担心因为外汇额度不足而出现暂停申购的烦恼，而且香港基金背后的管理团队就在香港，更熟悉香港的上市公司和港股的游戏规则，“港人投港”，理论上说，表现会更好一些。

 

15.FOF

首批发行的公募FOF基本上都处于语焉不详的混合型FOF状态，既以自家旗下基金为主要投资标的，又不排斥市场上其他基金公司发行的优秀基金。这种希望两头讨好，既不得罪客户，又不把自己“钱途”堵死的模式，其实仔细一想，反而两头不讨好。 如果只买或者主要都买自家基金公司旗下的产品，难免会让投资者觉得你是“胳膊肘往里拐”，容易面临道德风险的指责。如果真的大公无私，完全以基金本身优劣为选择依据，买入大量其他基金公司旗下的产品，一来是在给竞品做嫁衣，涨敌方气焰，灭自家威风，还不怎么赚钱，这种做法太蠢了；二来是买其他基金公司旗下产品难免要支付手续费，这钱最后还是由投资者买单，相当于提高了投资成本，降低了潜在回报，同样会得罪投资者。 综合上述分析，不建议投资公募FOF。

 

16.关于基金全球配置的思路：

二维三核

参照传统的核心-卫星资产配置理论，也就是把大部分钱放在你最信赖、最看好的核心资产中，但为了规避核心资产风险，同时将其余少部分钱放在周边的卫星资产中，从而组建出一个既有重心又总体平衡的资产结构 “二维”，指的就是一个核心维度，一个卫星维度，而“三核”指的是这种“一个核心+一个卫星”的二维结构一共有三组，一共有三个核心，从而形成“三位一体”的稳健构架。选择6个市场作为基金全球配置的长期投资标的：三个核心是中国、中国香港和美国，对应的三个卫星是印度、东盟和德国。中国和印度（备胎）一组，香港和东盟（备胎）一组，美国和德国（备胎）一组。

投资的核心是资产配置，资产配置的含义是把钱分布在相关度较低或者呈现负相关的不同资产类别中，比如股票和债券、美元和黄金等都属于这类完美的组合。

在“二维三核”的基础上，还需要配上两个和股市本身无关的大类资产作为稳定器，一类叫黄金，一类叫大宗商品（其中以石油为代表），称之为“左右护法”。黄金往往被誉为避险之王，当全球经济发生剧烈动荡时，黄金走势往往都不赖，所以在基金组合中配置一点黄金，能起到非常重要的平衡作用。而以石油为代表的大宗商品走势同样与全球股市的走势的关联度不高，往往会走出自己的独立行情。2008年上一轮全球大宗商品牛市谢幕后，今天大宗商品的价格从历史上看，依然处于中低位置，也是我们对冲全球股市风险的有力武器。

具体投资可以投资指数基金，尤其是成本最低的可以场内交易的ETF。A股的指数基金有非常多的选择：沪深300、中证500、创业板指数以及其他更细分的指数。投资港股的QDII基金也很多，比较有代表性的是159920恒生ETF和510900H股ETF；投资美股的也有，比如513500标普500ETF和513100纳斯达克100ETF；投资德股的目前国内只有一只QDII基金——513030德国DAX30ETF；黄金和大宗商品类资产也有很多基金可以选择，比如518880华安黄金易ETF、159934易方达黄金ETF、162411华宝油气、160216国泰商品、501018南方原油等。

配置原则是：一方面，估值越低越多投，估值越高越少投，高到一定程度后就要果断清仓；另一方面，到底最多能投多少比例，也不是你拍脑袋决定的。核心卫星资产的配置结构中，核心资产最低不能低于50%，卫星资产最高不能高于50%，一般以三七开或者二八开为宜。所以中国-印度、香港-东盟、美国-德国这几个“核心-卫星”组合内部的投资比例就应该遵循这个大原则，而“二维三核”这些股市资产和“左右护法”这些商品类资产之间同样遵循这个原则。在金价、油价高涨时，“左右护护法”可以只占5%～10%；相反，金价、油价低迷时，“左右护法”占比提高到15%、20%甚至30%都是合理的。 另外这三组“核心-卫星”股市资产之间也要进行平衡，但平衡绝不是平均，绝不是以1:1：1的比例这样均等分配就能分散风险的。在美股泡沫、港股适中、A股超跌的时候，可以清仓美股，给港股25%的适中配比，而给A股40%甚至50%的高配比；反过来也一样。

 

17.关于基金的定投

股市的走势就像狗狗一样前突后冲，上蹿下跳，越是新兴的市场，投资者越是不理性，这种波动就会越剧烈。所以一次性买入的基金，就面临巨大的不确定性，我们很难确定这时股市这条狗是跑在主人（宏观经济）的前面还是后面。但通过持续不断地小额买入，基金的波动就不会那么大，整体走势就会更加平稳，更接近宏观经济的走势，我们的收益曲线就会变得更加平滑，投资风险就会更低。在高位投资越少，在低位投资越多，最后持有基金的总成本就越低，就越容易赚到钱。也就是说，想要通过定投赚到钱，和炒股票一样，需要低买高卖，而不是追涨杀跌。

基金定投的效果不是让你赚更多的钱，而是将收益曲线变得更平滑。这句话的意思是双向的：在下跌的时候持续买入，会让你亏损的比例变得越来越小；在上涨的时候持续买入，也会让你盈利的比例变得越来越小。可见基金定投不见得能比一次性买入获得更高的回报，但在获得相同潜在回报的前提下，比一次性买入基金冒的风险更低，投资性价比也更高。只要宏观经济的长期趋势向好，长期看，坚持基金定投至少能获得不低于GDP增速的回报，如果你选择的定投标的更优秀的话，获得两倍于GDP增速的回报也很正常。

虽然说基金定投的标的可以是主动型基金，也可以是指数基金，但如果着眼于经济长远走势，希望定投标的能获得宏观经济蓬勃发展的整体经济红利，那就应该选择指数基金。因为买指数基金就是买大盘，大盘就是由这个国家优秀的大型企业所构建的一篮子股票组合，只要国运昌盛，这些指数基金长期看就有巨大的投资价值。所以巴菲特才说，买指数就是买国运。

换个角度看，定投的作用就是把原本波动剧烈的基金收益曲线变得平滑，所以波动小的基金，比如债券型基金，一般就没有定投的必要；越是波动剧烈的基金，使用定投策略的效果越显著。指数基金由于仓位最高，波动最剧烈，所以相对更适合定投。按照这个原理，除了基金，像股票、黄金、石油等其他波动比较剧烈的资产同样也可以做定投。在一个合适的时机开始画这条平滑的收益曲线，然后充满信心、耐心和恒心，坚定地执行自己的定投计划，就是靠基金定投赚到钱的关键所在了。

定投策略：

（1）完成风险偏好测试，搞清楚自己到底属于哪一类投资者

（2）全面统计家庭财务信息，搞清楚到底有多少钱可用于投资

（3）做好家庭资产配置方案

（4） 设计存量资金定投计划

（5） 未来一年内坚持完成存量资金定投布局

（6） 对提前完成存量资金定投的基金进行网格收割

（7） 在完成第一年的存量资金定投布局后，继续以年为单位，对家庭财务状况重新进行统计梳理，并设置增量资金定投计划。

最终决定我们能否通过基金投资或者说通过理财赚到钱，以谋求更美好的生活的关键因素，并不是这些技巧，因为规则会改变，产品会升级，投资技巧可能会过时，但投资理财的核心理念永远不会过时，只有那些能够克服恐惧、战胜贪婪的内心强大之人，才能在理财世界中笑傲江湖。

合理的资产配置+科学的定投策略=永恒不变的投资王道！

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Isabellalunaa