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第214篇·谈谈对股市和操作的一些看法
谷为陵
今天晚上，受一个证券公司的邀请，与一些私募高手小聚了一下，大家畅谈了对于股市和今后操作的看法，我今天就接着这个话题，继续与大家交流一下。
今天来的确实有不少高手。说他们是高手，一是他们进入股市时间都不算短了，基本都有十几年了；二是他们的战绩都不错，有两个人自2006年以来，在股市上赚了上百倍，其中的一个我在前面还介绍过；三是他们还对于股票投资事业非常热爱，仍胸怀壮志，还准备在未来大干一番。
我在会上笑谈我们这些人算是股市瘾君子了，因为现在大盘跌得人心惶惶，风声鹤唳的，“远离股市，远离毒品”已成流行语，而销户也似乎成为了时尚，但我们竟然还在执迷于股市，对其津津乐道，且大有指点江山之意，岂非一群狂徒耳？
大家在一起，讨论最多的还是大盘的未来走势。他们之所以对预测大盘感兴趣，是因为他们之中有些人在做股指期货，要做股指期货，就得研究大盘的走势。但对于我这样的不做股指期货的人来说，我对于大盘的兴趣并不大，我更关注的是个股。我的观点是，除了熊市的主跌浪要看大盘的脸色行事，在其它情况下，选股和操作永远是第一位的。
这两年来，特别是自今年初以来，个股走势越来越分化。对于几乎所有的绩优成长股和题材股来说，它们的逆势上涨，充分说明大盘对于它们来说是失真的，是无效的。若根据大盘的走势来操作，那决不可能抓住任何一次强势股的上涨机会。
当然，“强势股战法”并非所有投资者都可掌握的，在这种大盘持续阴跌的情况下，大多数投资者赚不到钱或者赔钱，在逻辑上也是合理的。但我要说的是，“强势股战法”并非是恶性投机的操作方法。我大致统计了一下，这两年来绝大多数的大牛股、黑马股、强势股，它们的上涨都具有一定的、可解释的、合理的理由，并非如庄股时代全凭资金优势的、无厘头的“筹码游戏”。
股价因合理的理由而上涨，不管是因业绩增长，还是因重大利好题材，这说明什么？这说明股价上涨是得到了股票基本面的支持，这说明股市的一个最重要的功能——价格发现功能还没有丧失，这说明股市还处于较为健康的状态，还是相当理性的。假若股市处于非理性的病态，会出现什么情况呢？那一定会出现价格发现功能的丧失，而出现股价定价的混乱——绩优成长股股价或许会惨跌，而垃圾股股价会升上天，十几年前的庄股时代就是这样的情况，但自2006年以后，这样的情况就越来越少了。
正因为现在股市的价格发现功能还没有丧失，所以，我们至今还能够通过分析股票的投资和投机价值，对股票进行估值而发现股价是否定位准确，从而挖掘出其中的投资性或者投机性机会。这是正常的投资行为，是很理性的，我想，即使在美国股市，也应该是这样的投资逻辑。
我认为，现在的投资者以及舆论，对于股指看得太重了，只要股指下跌，股市就一定不健康，这是一个误区。其实，从长远来看，股市是否健康，只有两个标准：一是有无长期投资价值，二是有无价格发现功能。
股市若有长期投资价值，长期投资者就会获得长期投资收益。获得长期投资收益只有两个途径：一是在股指走出长期大牛市时赚钱。在大牛市里大多数股票都会上涨，这样投资者可以从大概率上抓住上涨的股票而获得收益。A股的绝大多数投资者就是严重依赖大盘走势，特别是依赖牛市才能赚钱的。二是抓住股市里出现的长期大牛股而赚钱。这是巴菲特、彼得·林奇采用的方法，他们只注重个股，而不是购买指数，靠股市走牛而赚钱，相反，他们买的很多股票往往在牛市里涨得不多，而在熊市里反而逆市大涨。如，巴菲特买的花旗银行，在1999年Nasdaq疯狂，道琼斯指数也上涨20%的情况下，该股却逆势下跌40%。但当2000年Nasdaq崩盘，道琼斯指数处于横盘的情况下，该股却逆市大涨50%。
当然，我认为，抓长期大牛股，或者阶段性牛股和黑马股，都绝非普通投资者可胜任的，否则，大家不都成为了巴菲特和彼得·林奇了吗？从这一点来看，对待股市的看法和态度，其实是因人而异的。对于绝大多数普通投资者来说，要在股市里生存，就必须要求股市能够走出长期上涨行情，如道琼斯指数那样总是处于长牛而短熊。但A股的残酷之处是，仅这20年来，沪深股市不仅没有过长期上涨行情，而且还是短牛而长熊，更可气的是，每次熊市都是跌幅巨大的超级熊市。可以这样说，A股的每一次熊市都要“杀掉”一批老股民，几轮熊市下来，股市幸存者就不多了，简直就像“剪羊毛”一般。
股市“跌跌不休”，股民们为什么生气？我认为，股民们认为股市下跌不仅仅是市场原因，主要还是政府和管理层失误或者不作为的结果。关于这个问题，我今天就不展开讲了。反正对于绝大多数股民来说，要在股市里赚到钱，只有依靠一个长期上涨的大牛市，除此之外，他们没有别的指望。但现在，这轮熊市还看不到尽头。
但是，对于股市里的高手来说，情况就没有这样悲观。我前面说到，不管股市怎样跌，只要股市的价格发现功能没有丧失，那么，就能够通过精选选个股和合理操作而获得投资收益。
这几天大盘低迷，与B股的暴跌有一定的关系。而B股暴跌又与闽灿坤B即将退市摘牌有关。但股票因即将摘牌而暴跌，这并非股市发生了什么扭曲，这其实是股市价格发现功能的体现。假若那些毫无投资和投机价值的“僵尸股”，股价却长期高高在上，这样的股市倒真的是有病了。
说的这里，我还是要强调一下，我的博客是为想成为高手的人准备的。我提到的某些想法和操作方法，并非人人都可立即学会和应用。假若你暂时还不能够理解，就不要马上接受和模仿。古人云：“心有灵犀一点通”。你若是一个经验丰富的投资者，你会体会到的。当然，假若你现在还不是，也不要紧，慢慢学，总有一天会成为高手的。
前几天，香港“股神”曹仁超在接受《证券市场红周刊》采访时，其中也谈到了类似投资高手的话题，他说：“投资第一步是知道如何操作（Know how），大部分投资者在3～6个月内可学会。第二步是这样操作的理由是什么（Know why）？为何股市上升，会回落？一般需5年时间才能够悟明白。投资中最难学的是何时出手、何时收手，这没有10年以上功夫难以为之”。
我认为，曹“股神”说的还不确切和透彻，我领会他说的意思是：
投资第一步是学习操作知识，通过看书学习和模仿他人操作，大部分投资者在3～6个月内可学会，时间长的一两年也就可以做到了。但很多投资者在该阶段时，往往误以为自己已经认清了股市的真谛，可以笑傲江湖，玩股市于股掌之中了。
第二步是进一步了解操作的理由。通过初步的实践，投资者会思考股市与股价上升与回落的理由，这是从实践上升到理论的一个阶段，但这还不是最后的阶段。能否走过这个阶段，是区分也业余选手和职业选手的分水岭。曹“股神”认为该阶段需要5年时间，我认为可能需要更长时间。
第三步是理论与实践结合，总结出自己的操作系统的阶段。一个好的操作系统，可以系统性地挖掘出好股票，还能给出好的买卖点。曹“股神”认为该阶段需要至少10年时间，我也是这样看的。
可见，要成为一个投资或者投机高手，不管你天赋多高，即使在努力钻研的情况下，也至少需要大致15年以上的时间。所以，成为一个高手是一个慢功夫。有人会问，既然成为高手这么难，非要成为高手干什么？我在大牛市里不也是一样赚钱吗？
我的回答是，在大牛市里都能赚钱不假，但A股市场的大牛市不常有，而高手能够在非牛市时，只要大盘不是处于熊市主跌浪的情况下，还能够通过挖掘股市里的牛股、黑马股、强势股而赚钱，而非高手做不到这一点。也就是说，高手把握的赚钱机会要多一些。当然，高手还有其它两点优势：一是在大牛市里的收益要比普通投资者高一些，二是在熊市主跌浪里能够回避大的风险，如此，高手才得以通过大赚小赔而获得长期高收益，也才能在股市里长期生存。
说到现在的市场，假若你不是高手，现在就只能暂时避开，因为现在绝不适合普通投资者玩，连郭主席和王亚伟也是这样看的，他们均认为现在的股市“不适合普通投资者”。
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