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喜牛'Tiny Bull'，喜欢牛人、牛市，再微小的牛，聚合在一起也能成为大牛！ 喜牛梦想家俱乐部，立志于帮助具有投资天赋及能力的伙伴，实现私募基金职业投资梦想！ 文 /王子强(喜牛会员) 上期回顾 “股市如战场”，每一次选股都是“斩首行动”。细说选股要有全局观；选股要有行业观。 本期，继续听王总说：“选股需懂看业绩增长曲线；面对市场，要培养股灾阀门意识。” 文末还有嘉宾个股案例分享哦！ 业绩增长曲线 接下来，我们谈第三点——业绩增长曲线。所谓的业绩增长曲线就是要看股票历年来收入与利润的情况，特别是在最近两年之内是不是形成了上升的通道。我们所说的炒股其实就是炒成长性。具有成长性的公司，它的利润会是一条上升的曲线，这个曲线不用画出来，在你的心里面就有。 所谓股市的成长性定理，实际上也被称为PEG公式。早期的时候，人们衡量股票价格的高低都用PE，也就是看它有多少倍的市盈率。很显然，低市盈率的比高市盈率的好。后来人们发现市盈率的衡量有巨大的缺陷：你可能买了一个低市盈率的公司，若干年后你亏了钱，股价下降，然后你反而发现市盈率变得很高，所以PE公式有致命的缺陷。那么在这种情况下，就出现了PEG公式，据说是由美国股神彼得林奇所首创。 彼得林奇的PEG公式 我相信在座的都是行家，肯定都对PEG这个公式非常了解，我就不具体讲了。PEG公式是一种很重要的股市研究方法，或者说是一种公司价值的研究方法，它是一个非常伟大的计算方法。 现实生活中，之所以大部分的投资者都没有把PEG公式，一个这么好的宝贝用来赚到大钱，其中主要的原因就在于：他们对PEG公式中“上市公司的利润增长率”这个参数没有把控力，这就导致了他们认为PEG公式不好用，但实际上，我可以说：在股市里，如果说能成为大师的，都应该知道它是很好用的指标。 关于业绩增长曲线，我最后说一点：用业绩增长曲线来确定上市公司价值的时候，要注意到一个问题——它具有滞后性。因为实际上，你要买到好的公司，可能只要在它有两个季度连续增长的时候，你能确定它的投资价值，就能行动，但这时它的业绩增长曲线还没有完成。所以业绩增长曲线更多的是用在对股票的跟踪中，而不是对股票的第一发现中。 在好行业中慧眼识珠 要想在早期抓到成长性的股票，更多的是在连续的一两季，它的业绩就会让你发现它的异常之处。然后，我们刚才前面讲了，行业行业行业，行业是最重要的。按照它的行业属性，我们就能果断预料它的成长连续性，那么这个时候就已经进入了这个成长股的建仓时机，或者捕捉时机。 股灾阀门 最后一点讲讲股灾阀门。如何做好投资，实际上有很多不同的境界。我看到很多的公募基金经理、私募基金经理，他们更多的可能也是年轻人，刚刚毕业于不同的院校，参加工作的时间也不是太长。如此实际上它会产生一个很大的问题：炒股实际上是战争状态，金融投资是一种战争状态。在这种战争状态中，要能听得见炮声。如果没有比较长时间的看盘经历、在股市中的实战经历，那么他就会听不到炮声。在这一次的股灾中间，有很多的公募和私募被打垮，其中很重要的原因就是：他们投资的决策人离市场不够近，不能真正的听见炮声。 如果你听不见炮声，那么你看到股灾，也不知道该怎么处理。去年我记得有一个传说中的期货高手，叫逍遥刘强，最后就是很惋惜的坠楼自尽了。这个逍遥刘强他操盘也应该至少有十多年了，可以说他在期货市场也曾做的风生水起，但是在股灾爆发之后，他没有采用轻仓止损的办法，而是加大杠杆买进，最终导致一败涂地，这其实让我感觉有些诧异。因为我刚才说，如果仅仅依靠书本上的知识来进行投资，那就会成为听不见炮声的人。那么他们在面对股灾时，就可能会束手无策。但是对于在市场上有长期经验的操盘手来说，其实他应该是能够感觉到熊市来临的。 投资，要听得见市场的炮声 在去年有一千多只私募基金被清算，我觉得投资不光是要有好的理念，还要有敏锐的技术判断力。所有的股灾阀门实际上都是一种技术分析能力。对付股灾的办法，不是你对于货币政策、财政政策、利率的研究就可以搞定的，那最有钱的就是经济学家了，但事实并非如此。股灾就像洪水，它有一个阀门，这个阀门可以通过量价关系进行精准的预测。在股灾来临的那一刻，这种判断胜过一万个经济学家和政府官员的说教。 从目前我所在股市经历的这二十多年来看，我认为价值投资或者成长性投资，都不能够保证你安然度过股灾。2008年的股灾实际上打垮了美国在市场上叱诧风云几十年的养老金公司及资产管理公司。当有许多大盘股从一百美元跌到一两个美元的时候，任何方式的投资都是无效的。 当出现这么极端的下跌的时候，你的价值投资、长期投资都不可能让你安稳的躲过股灾，这个时候需要的是对于股灾阀门的认识。我经常说，炒股三分看技术，七分看基本面。但是这三分的技术显得特别重要，它是用来保命的。我的一句座右铭就是技术是用来保命的，所以可以说在最近的十多年之内，我对于熊市的感觉是非常敏感的。 案例分享 接下来，我针对个股具体说几个案例。 1信威集团 信威集团（600485）大家只要打开F10，就可以看到它的与众不同，它是中国企业中参与到世界通信竞争的领军企业。大家一般都只知道华为和中兴通讯（000063）。但实际上信威集团在它所从事的领域里面，华为和中兴也不能正面与他竞争。 信威集团创造了一种世界级的通信技术标准。这个技术最早是由中国大唐科技创造的，是由中国最顶尖的科学院院士和一些最顶级的专家创始的。但是这个技术在大唐科技的手上商业化的不太好。加上他没有成为中国通信的主流技术，这导致了这个公司在早期的时候一直处于亏损状态。 选股，关注走世界舞台的企业 但是，在2010年，大唐科技进行了重组，转让了控股权，变成了一个民营企业。大唐科技是他的第二大股东。它的技术叫做SCDMA，是一套这个无线接入技术。这个技术目前在世界上有6、7个国家都采用它建设自己通信的网络。也就是手机的宽带。它的这种技术也在俄罗斯、乌克兰等规模比较大的国家在使用。这就导致了它实际上进入了世界上只有很少企业竞争的一个区域，而面对的市场又是如此的广阔。从信威集团的财务报表上可以清晰的看到它的业绩增长曲线。 信威集团还在开展一些振奋人心的新业务，比如说铱星通信。中国版的铱星通信计划。如果大家查一下，就能知道，它是一个对于未来的通信技术，包括宽带技术有颠覆性作用的创想。 2兆易创新 第二个案例是兆易创新（603986）。它也是一个打世界杯的企业。我们中国有这么多的企业，更多的主要还是靠和国内的同行竞争来生存，而缺少和世界行业企业竞争的能力。阿里巴巴就是少数的、打世界杯的几个中国企业之一。那么刚刚说到的信威集团，包括现在说的兆易创新，他们也都是打世界杯的企业。兆易创新是一个世界级的闪存芯片生产研发、销售企业。它在全球的NOR芯片厂商里面，排名是第五位，是中国大陆企业里面的龙头。它的竞争对手就相当少了。 关于移动设备的芯片、处理器、还有操作系统，在A股上面的公司是非常之少的。在整个中国大陆也是极少的。只有一个和它相对比较靠近的企业叫中科创达（300496）。2016年兆易创新表现还是比较靓丽的，在行业内属于第一前锋。 3信达地产 第三个案例是信达地产（600657）。它的大股东是中国信达资产管理。大家都知道中国信达资产管理是中国顶级的资产管理公司。信达地产在其大力支持下，最近形成了一种新的金融地产模式。大家可以研究一下，我觉得这些都是个股研究的好样板。 欲知更多股市机会，速速关注微信号：股市机会情报（thsjihui） |
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