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汉密尔顿在《股市晴雨表》中，全面阐释了道氏的思想体系，在查尔斯·道看来，他的理论的真正作用在于利用股市的运动方向作为一般商业活动的晴雨表。为了说明晴雨表的客观性和公正性，他对市场的本质及投机与操纵行为进行了大量的研究和分析，从中得出的结论，在今天看来仍具有很强的指导意义。
一、市场的本质
当今的证券市场无论是从规模上还是范围上都是道氏时代的市场所无法比拟的，但不管市场以什么样的方式发展，不管其空间和时间涵盖多么大的范围，不管市场各种交换关系多么复杂，其本质至今是没有发生改变的，价值仍是市场的核心问题。道氏始终坚持这一点，即市场的价格是由其内在价值决定的，而价值的大小，取决于供求关系。由此，他认为市场由投资大众构成，他们决定了价格变动的方向，决定了市场是牛市或者是熊市，任何操纵者都无法操纵投资大众的行为，从而也就无法操纵市场的基本运动。在道氏看来，市场的价格运动是否合理，不是我们所能解释的，"晴雨表的功能不是影响现在，而是未来"，也就是说晴雨表反映的是所有投资者的行为，或者说投资者的行为本身通过睛雨表表现出来，并将延续下去。道氏同时也认为市场价格的变动是有规律的，而不是盲目的。在他看来，“市场并不像一只在风中摇摆不定的气球”，了解价值也就明白了市场运动的含义。可以这样来看，价格就像一根拴在线上的风筝，不管价格这一风筝如何飘动，始终在价值的掌控之中。进一步说，供求关系也就是买卖双方对比的变化决定着风筝的上下翻飞，这一切在市场上表现得淋漓尽致。
二、操纵行为分析
道氏理论认为，市场由投资大众的行为所决定，任何人都无法了解与市场相关的一切真实有效的信息，因为市场比所有的人知道得更多，比所有人看得更远。只有市场是永远正确的，任何逆市场而动的人，不管是普通投资者还是企图操纵市场者都无法成功。
首先，基本的牛市或熊市中，操纵行为不会产生真正的影响。大的交易者不会购买所有的股票，他们会以正常的方式或操纵手段买进几种龙头股，然后观察其他股票受到的影响，以此了解公众的反应，如果其他股票上扬，表明公众反应积极，市场会在公众的投资热情中向上运动，从而龙头股票会继续上扬，市场会紧随其后。如果龙头股票的上涨没有引起其他股票的跟随，则表明公众的热情不高，不愿买进，那么继续推动龙头股的行动就会停止。可见市场能否走牛的决定因素取决于投资大众的行为，只不过基本的牛市才使操纵行为成为可能，而且这一行为也仅限于某些个别股票。在熊市当中，企图推动市场上扬的操纵的行为就更加不可能了，即使是个别的股票可能受到操纵，逆市而行，但仍不能决定市场方向的改变，因为市场永远比操纵者看得更远。
其次，次级运动和日常波动中，操纵行为是可以存在的，但不能操纵市场的方向，而只能针对个别的或少数公认的龙头股。任何企图抬高或打压市场的操纵行为都是徒劳的，没有投资大众的参与市场也将失去意义，从睛雨表的功能来说，它反映了经济的发展状况，如果操纵行为成为可能，晴雨表的功能也将失去意义。
三、投机行为分析
投机的动机很简单，就是为获得买卖价格的差益。投机者买入股票是预期有人会以更高的价格买入，卖出股票是预期有人会以更低的价格卖出。投机的风险在于上述预期出现的错误。
投机活动是社会经济发展的不可或缺的重要内容，股市没有投机行为将是死水一潭，投机热情的高涨与低落反映在股市上表现为繁荣与萧条，因此对股市来说，投机活动也是不可缺少的一种行为。“投机活动消失之时，就是整个国家消亡之日。”
投机活动固然重要，但也并不简单，因为“投机是一种事业，它既不是猜测，也不是赌搏，而是辛勤地工作，不停地工作。”投机的目的是为了获取收益，但任何投机活动都要面对未知的风险，更何况，任何人的能力都是有限的，对于投机来说获得成功的能力也是有限的，因此应把投机行为控制在一定的限度之内，过度投机也会招致失败。
《股市睛雨表》对投机者给出了一些建议，这些建议在今天看来仍是非常宝贵的。
1、确保把损失限制在自己能够承担水平上。不能盲目投机也不能过度投机，要明确自己能够承受多大的风险和损失，赔得起多大做多大。
2、睛雨表是真正的保护。透过晴雨表可以看清市场运动的含义，也就是基本运动的方向，把握住大趋势也就找到了保护伞。在典型的牛市中是不会赔钱的，除非你的策略有误。在牛市中典型的次级下跌之后，往往会有很好的买入机会，但利润是经过多次思考之后得来的，三思而后行是不会有错的。
3、选择股票。这需要一个前提，即一定要把基本运动的特点和大趋势的方向考虑清楚，在牛市确立时，买入股票的风险是最小的。
选择股票首先要考虑风险较小的股票，除非能够得到某种确定的信息时，才能投资于风险较大的股票上。风险大的股票主要有两类，一是新发行上市的股票，二是股权集中的股票（即受到操纵的股票）。二者的共同之处是具有非常强的不稳定性，价格的震荡幅度大，风险程度高。风险小的股票是分散程度大的股票，它的投资回报率或许比不上前一类，但在基本的牛市中，根据绝大多数股票都会上涨这一规律，仍会有不错的收益。
其次，避开不活跃的股票。偶尔活跃的股票是危险的，持续活跃的股票才有机会，不活跃的股票则没有机会，关键是要选对真正活跃的股票。换个方式来说，也就是能否抓住持续性的热点问题。
4、买入时机。第一、基本的牛市确立后，追涨是可行的策略；第二、牛市中的次级下跌应毫不犹豫地止损回避；第三、在次级下跌后的调整中再次买入股票；第四、随着市场的上扬而增加持股的数量。
5、赔钱的几种方法
第一、忘记了进入市场的原因。要明确自己是投资者还是投机者。投资者根据价值进行买卖，就不应听信各种流言和短暂的价格波动；同样投机者依靠技术手段以价格的趋势变化为买卖依据，也无需关注价值问题。否则会因忘记了买入股票的原因而蒙受损失。
第二、忘记了止损指令。当预期与市场的走势相反时，要及时止损或止盈，等待下一次机会。
第三、利润预期太高，不论资本是多少，都可能会因过高的收益预期而受损。例如，如果一年的收益预期是20%，肯定会比每个月的收益预期10%的效果要好得多，如果牛市和熊市都要交易，那么预期的目标也有明显的差别，至少不能对熊市的交易有过份的期望。
第四、由于固执己见造成的损失是最多的。对市场的认识一定要客观和公正。市场是永远正确的，而且从来不会欺骗你。如果因为持有股票而无法看清市场的面目，就不如退出来以保持客观性。
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