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亲爱的听众朋友，大家好，欢迎收听玄甲金融《私募大咖说》。做投资的朋友今年有个共同的感觉，就是赚钱很难，先不要说赚钱，甚至不亏损都能跑赢市场上一大半的投资者。在赚钱效应匮乏、存量博弈的逻辑下，市场陷入了死气沉沉的状态。不过，越是难做的行情，才越是专业选手大显身手的时候。按照威廉·夏普的理论，投资中90%的收益都来自于大类资产配置，所以，在赚钱极难的行情下，就更要做好资产配置和投资组合。 我们本期邀请的嘉宾就是做资产配置和投资组合的高手，他不但有理论，更有辉煌的实战业绩。马云曾说，今天很残酷、明天更残酷，后天很美好。这位嘉宾说，今年在市场上赚钱很难，明年赚钱会更难。至于后年会不会很美好，他没说。他只是说，作为专业选手，无论什么环境，都要努力工作，力求好的结果。 玄甲金融的主业是私募FOF，但我们愿意博采众长、认真倾听，本期《私募大咖说》，我们邀请到的嘉宾是深圳前海方舟资本管理有限公司公司创董事长、投资总监钟海波，请他来谈谈公募FOF那些事儿。 首先来介绍一下本期节目的嘉宾：钟海波，深圳前海方舟资本管理有限公司公司创始人之一、董事长、投资总监，毕业于华中科技大学，工学硕士。2008年加入广发基金，有着多年丰富的专业投资经验，他研发的趋势量化策略曾获证券行业创新类最权威奖项。他管理的前海方舟FOF财富管理1号自2014年11月15日成立以来，截至2015年底，累计收益181.2%，在同类型产品中排名全国第一，在深圳地区全部类型产品中排名第四。 主持人：钟总好，和听众朋友们打个招呼吧。 钟海波：各位朋友大家好，我是前海方舟资本的投资总监钟海波，感谢玄甲金融《私募大咖说》的邀请，可以跟大家分享一下我们在公募基金组合策略的做法以及对市场的观点。 主持人：公募FOF产品在市场中其实并不多，前海方舟是做得比较早而且比较成功的，那么钟总，当时是出于什么样的考虑来做这个事情呢？截至目前，发行的产品收益如何？ 钟海波：我们公司主要的策略是FOF公募基金组合策略，这个策略在市场中比较少，之所以做这个，主要是跟我在公募基金多年的工作有关。2014年我们成立的第一个产品——前海方舟FOF1号，到目前为止已取得140%的收益，今年5月我们推出的前海方舟FOF2号，在成立三个月以来，我们也获得了3%的绝对收益。 主持人：请简单给我们介绍一下前海方舟的公募FOF策略。 钟海波：首先，我要强调一下，我们的策略主要是投向全市场近3000只公募基金，公募基金包括了众多不同风格的资产，例如投资国内证券市场的，包括主动管理型基金、指数型基金、分级型基金、股票型基金、债券型基金、货币型基金、量化对冲型基金等等，甚至还包括打新股和定增类的基金。 其次，投资海外证券市场的QDII基金，我们也可以根据不同国家或经济体，有主要投资香港、美国、欧洲、金砖五国等股票市场的QDII基金，同时，也可以根据不同投资品种来分，有投资海外黄金、原油、房地产、以及债券等品种的基金，这些基金极大地丰富了我们的资产配置，这一点国内私募基金是很难做到的，长期来看，投资的超额收益中90%的部分来自于专业的资产配置。 主持人：您刚才提到了前海方舟FOF的投向是公募基金，可全市场近3000只基金，很容易令投资人头晕眼花，贵司具体的筛选标准是什么呢？研究方法又是什么呢？可否举例说明？ 钟海波：前面我们提到公募基金可以分很多类型，代表了多种市场风格，而我们公司的策略最核心的一个部分就是对基金的市场风格更加细分，我们把3000只基金分为50-60种不同风格，那么，市场表现出某种风格特征时，我们就会对应匹配上相应风格的基金。 除了基金风格分类之外，在我们的研究方法中，采用的是自上而下，定性和定量结合的研究方法。首先通过对宏观市场经济的分析，来决策资产配置的种类和比例。其次，我们通过自己的量化分析模型，对全市场公募基金每天的净值波动数据及持仓数据进行分析，最后定量配置符合市场走势的风格基金。 我来举个例子，2012-2015年的市场中，重仓持有TMT行业股票的基金以及行业指数基金表现突出，期间涨幅甚至超过了中小板指数和创业板指数，这一类风格的基金引领了市场走出了一波大牛市，我们的第一个产品在成立之初就坚定地配置了这类风格基金，对业绩贡献度非常大。而今年的市场策略以分散式配置为主，主要的收益来自于海外QDII以及黄金这一类风格的基金产品。 当然我们定期还会对基金公司和基金经理做一定的调研，这属于定性分析的范畴。 主持人：去年6月股灾后，FOF基金一下子火了，无论公募FOF还是私募FOF，产品发行量和发行规模都有了井喷式的发展，那么，作为一款比较成功的公募FOF产品的掌门人，您认为投资公募FOF的好处有哪些呢？ 钟海波：投资公募基金的策略有什么好处呢？第一，流动性好、风险分散、能承载大资金运作，例如去年6月份的股灾时，出现了千股跌停或停牌的情况，而对于公募基金来说，丝毫没有流动性危机；第二，公募基金数据透明，风格产品多样，有利于做研究分析和资产配置；第三，公募基金是一揽子股票组合，类似指数基金，重仓股容易受到市场关注和资金推动，同时公募基金在证券市场的定价权比私募强，甚至比一些保险公司还强，长期来看公募基金的业绩要好于私募。 主持人：今年大家都有一种感觉，就是在市场上赚钱太难了，您觉得今年剩下的时间，这种状况会不会有所好转？ 钟海波：对于市场方面，我这样看未来的趋势，可能大家觉得今年市场赚钱很难，但我想说明年的市场更难。不过，不管多难的市场，总是存在一些赚钱的基金，尤其在存量资金博弈和结构化市场中，产品业绩分化会越来越严重，而做好大类资产配置，选择赚钱概率较大的产品才是根本，我相信公募基金组合一定会有它的优势，希望大家能多多关注。 主持人：不知不觉就聊了这么久，钟总在访谈中谈到了投资公募FOF的好处，前海方舟旗下明星产品的投资策略、筛选标准、研究方法。具体做法是，首先对市场上的近3000只公募基金进行分类，当市场表现出某种风格特征时，就会快速对应匹配上相应风格的基金；其次，采用的是自上而下，定性和定量结合的研究方法，通过对宏观市场经济的分析，来决策资产配置的种类和比例；再次，通过自己的量化分析模型，对全市场公募基金每天的净值波动数据及持仓数据进行分析，最后定量配置符合市场走势的风格基金；最后，从定性的角度定期对基金公司和基金经理做一定的调研，不断调整优化。钟总说，今年在市场上赚钱很难，明年赚钱会更难，但不管多难的市场，总是存在一些赚钱的基金，希望大家都能迎着朝阳和希望奔跑，成为最终的赢家。最后，感谢钟总在百忙之中接受玄甲金融《私募大咖说》栏目的专访，祝前海方舟在资本市场大展宏图，越来越好。 钟海波：最后，感谢大家对前海方舟资本的支持以及本次聆听，谢谢大家。 主持人：玄甲金融祝大家投资顺利，生活愉快。 |
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