|
摘自《投资的头号法则》 作者：克里斯多夫·布朗 出版社：广东经济出版社 对于成功的投资而言，一个能经得起实践考验的方法就是在市价收益比（市盈率）最低时买进。因为只有收益才是公司偿还全部债务之后的余额。本-格林厄姆曾经指出，收益是驱动股票价格变动的主导性因素。如果我们能接受这个真理，并一如既往地按照这个原则去做，那么，在购买股票的时候，支付的价款相对于收益越低，未来的收益水平就应该越高。 就我所知，强调贱买贵卖的价值投资，便是让手里的储蓄不断升值的最稳妥方式，当然，这并不是因为我这样说，而是因为它已经为实践所证明——几十年之间的无数学术研究，已经一而再、再而三地验证了这一点。 在我的投资生涯中，低市盈率投资法所带来的投资良机比比皆是。 无论是牛市还是熊市，买入低市盈率股票的投资策略都能行得通。纵然是在熊市里，收获也只不过需要您多等上一段时间而已。但低市盈率策略的最大优势在于，它会强迫您在股价走低、同时又担心股价即将走强时及时买入。 与日常生活不同，在投资的世界里，总是充斥着不可预测的惊喜和失落。但最重要的是，我们应该认识这些意外是怎样影响股票市场的。无数研究都一再说明：尽管低市盈率、低预期股票总会令人失望，但它们的结果却往往不足挂齿。事实上，即便市场前景堪忧，股票价格却未必会持续下跌。相反，当低收益预期的股票给市场带来意外的惊喜时，股价却有可能会一跃冲天。上涨预期对股价的影响如出一辙。即使有一个天花乱坠的季度报告，股价也未必会扶摇直上。实际上，此时的股票价格已经体现了市场上的好信息。但坏信息也有可能导致市场对股价做出乐观预期。 |
|
|
